爱华网系列专题：《解读中国经济迷局：中国这些事儿》
绕来绕去，还是绕不开印钞票这条路。美国不再降息，因为降息的空间很小，很难刺激经济复苏。金融衍生品已受到全世界的唾弃，很难找到交易对手，去杠杆化成为潮流，金融衍生品的没落抑制了金融机构造币的能力。任何常规手段都用尽，美联储最后黔驴技穷，不得不采用非常规手段，把拯救美国经济的任务分担到所有美元债权持有人身上。 美元被大量注水，美元的含金量再次被国债稀释。美联储买债券的消息一经公布，美元就在一周内贬值达5%，这还只是故事的开始。
美国印钞受到来自各方的谴责，联合国秘书长潘基文认为，“这就如我们的车子正开往悬崖，美联储却猛踩油门”；欧洲中央银行行长也有这样的感叹，“美国现在已经失去了市场原则，没有稳定的货币供应量，只有轰鸣的印钞机”；摩根士丹利中国区主席斯蒂芬?罗奇也在3月23日指出，“全球经济将在今后相当长的一段时间里处于低迷状态，而且会在滞胀中度过”。 美国肆无忌惮地印钞，很有可能导致全球由通缩向通胀迈进。几乎所有的美元资产持有者，将再次承受财富缩水的损失，美元每贬值10%，美国就可以赖掉2万亿美元债务。稍有闪失，世界很有可能陷入双重重灾区——通货膨胀与经济衰退。为防止高通胀及美元资产缩水，非美元国家不得不大量购买国债。 当美国的印钞机运转越来越快，美元贬值的风险也越来越大，国内将近七成经济学家反对继续持有美国国债。甚至有人提出，该出手时就出手，寻找恰当契机抛售美国国债。美元对我们来说，到底是烫手山芋？是鸡肋？还是镇家之宝？ 截至2009年6月底，中国的外汇储备已经达到2?1316万亿美元，这是13亿国民用30年的时间逐渐积累起来的财富。但如何管理好这笔钱，却考验我们的智慧。 美国整个市场对国债依存度达到创纪录的12%，在这种情况下，全球经济学家为美元未来的走势都持一个相对悲观的态度，但是沈明高却提议至少在2009年还建议中国持有美元的资产。 嘉宾沈明高《财经》杂志首席经济学家。：2009年还应该持有美元资产，这是对其他主要货币而言，比如欧元、日元、美元、澳元、加元。从这个角度讲，我们认为持有美元资产在2009年还是相对比较安全的。我们大家知道美国财政部发了很多国债，美联储注入很多流动性，美元从中期来看贬值是肯定的。但是在短期之内，美元并没有贬值，我们看到美元升值，去年（2008年）下半年几个月以来美元升值很厉害。 这是一个奇怪的现象，美国和欧洲在经历这场危机的时候，受到的冲击差不多。而欧元走势比美元走势要弱得多。 嘉宾沈明高：事实上欧洲有些经济的透明度比美国低，有些问题还没有暴露出来，这是一方面。另外一方面，欧元区经济比较分散，加在一起总量很大，但是分散来看是很多小的国家，这些小的国家经济的脆弱程度可能比美国大。
