爱华网系列专题：《解读中国经济迷局：中国这些事儿》
欧元自出生时就背负着“各自独立的财政政策，缺乏债权，经济利益和目标不一致，英镑缺席”的原罪。经济和平年代，这些原罪潜伏在欧元深处若隐若现，而一旦经济危机爆发，这些缺陷将被无限放大，阻碍欧元逃离金融海啸。而美国凭借之前的货币霸权地位，仍然能够保持一定的优势。 不过，沈明高认为，一旦经济复苏，美元就会贬值。 嘉宾沈明高：我们最基本的一个判断是，如果全球经济逐渐复苏，美元将会大幅度走弱。投资越多，美元贬值越明显。全球经济复苏的意思是全球经济的风险（除美国之外的风险）开始变小，其他国家的投资变得有吸引力。出于避险，很多人会到美国之外投资。 大多数人都认为美元贬值，但是人们又没有其他更好的方式持有自己手上的资产，全世界各地资金汇向美国，购买美国资产。其实，一方面人们看美国经济眼色行事，一方面人们用自己的资产支持美国，这似乎是一个悖论，这个游戏甚至有点不太公平。 嘉宾沈明高：这要看你说的是什么投资者。我们现在去美国投资的群体主要有两类，一类是企业，另外一类是政府。从企业的角度来讲，企业去美国投资或者进行全球资产重新配置尽管风险很高，但回报更高，回报能够抵消风险，就值得投资。所以我觉得这是一种投资。如果是政府投资，可能是另外一个故事。因为政府在海外持有的资产和外汇储备太多，我们是被动持有很多美元资产。 美国作为全球最大的经济体，美元作为最主要的货币，它有一些天然的优势，这不容否认。现在的问题对美国来讲，在于它能不能利用最大经济体这个好处对经济产生作用，重新出发。我们看到美国得到这个好处是有代价的，是有责任的，要尽可能早地把经济稳定下来，经济稳定，投资回报稳定，风险降低下来，后来的投资者才会相信美元，相信美国经济。如果美国经济经历这一次打击，短期之内很难稳定或者复苏，美国经济的强势地位就会受到打击。 美元地位受到打击，全球都要寻找可替代美元的货币。目前来看，美元被替代的可能性不大。但也要看美国经济的生命力有多强，效力多强。如果美国经济不能复苏，不能沿着原来正常发展的轨道发展，美元被替代是迟早的事。
危机袭来，货币政策是政府最先启动的闸门，也是最关键的闸门。美元，这个在经济体系上举足轻重的棋子，到底是向左走，还是向右走，不仅决定着美国的经济走向，还决定着世界经济的冷暖。抉择的时刻到了，全世界都在拭目以待。不幸的是，美元选择了注水，美联储打开了印钞机。而为了避免持有的美国国债缩水，不得不持有美元。中国政府在替美国政府融资，同时持有美国国债也有一定的风险性。 嘉宾沈明高：中国买美国国债已经超过8000亿美元。美国政府拿这个钱干什么，支持企业，支持个人。美国企业拿了钱，有一部分到中国投资，来分享中国的成长性。事后结果怎样？美国拿了中国成长性的好处。美元贬值的风险让中国承担，这是一个最典型的最不公平的买卖。如果你的风险跟回报是对称的，没有问题，你冒点险，能够有潜力获得很高的回报。我们现在恰恰是回报别人，风险是我们的，这样一种机制下面，形同“美国救市中国埋单”。
