爱华网系列专题：《如何应对金融危机：大师教你看大势》
然而，为了解释索罗斯投资机制的特殊之处，我将总结两起有大量文献证实的事件，它们很好地体现了他对待市场的方法中的那种非凡的广度和深度。第一件来自于他自己保存的20世纪80年代15个月的投资日记，当时他正在打造他最得意的杰作，《金融炼金术》（The Alchemy of Finance，1987年出版）；第二件是著名的1992年插曲，当时他几乎是单枪匹马，在迫使英镑贬值的战役中赢得了十位数的利润。
帝国循环中的交易 这份投资日记的时间跨度为1985年8月到1986年10月，索罗斯将那段时间里根的统治称为“帝国循环”。在失控的通货膨胀于1982年硬着陆后，经济进入了一个特别快速的增长阶段，对于这种情况，大多数经济学家认为存在着高度的不稳定性。索罗斯在日记开始也持有非常类似的观点，但是他在随后的几个月里出现了相当大程度的改变。他认为20世纪80年代中期的经济增长处于高度自反的状态，因为其成果与国际上对里根的领导能力的正面印象以及美国政治和经济实力的急剧恢复紧密相关。 20世纪80年代的后通胀经济是强劲增长与强势美元异乎寻常的完美组合，但是却伴随着巨额的贸易和预算赤字。按照传统的看法，这是不可持续的——强势货币不可能与巨额赤字共存。但是这个循环被美国的高利率给打破了。高利率从海外吸入了资本，因此，外国人为美国的贸易赤字买了单。与此同时，高利率对美国国内造成的通货紧缩后果又被巨额的预算赤字所抵消。因此，美元的高利率在将毁灭性的负担压在像巴西和墨西哥这样的发展中国家身上的同时，却帮助美国人用他们自己根本不存在的钱活得相当潇洒快活。这就是帝国循环。 但是，市场的担心形成了市场趋势的基础。美国金融市场同时出现的繁荣主要与公司并购相关，索罗斯称之为“并购狂热”。其后果是，投资资本从工厂和用于生产的设施中被抽走，流向了金融机构。这在短期看是非常好的事情，因为金融流动性的增加抵消了高利率的影响，并支持了消费的增长。但是它同时也预示了从生产可交易商品向单纯的金融驱动型经济转变的风险。
