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系列专题：《如何应对金融危机：大师教你看大势》
这些损失是实实在在的，仅仅在几天的时间内损失的价值就超过了1亿美元。在日记中所记录的整个1986年10月剩下的时间里，他故意表现得不很积极。他赌德国—美国经济协定即将签署，并决定增加他的头寸，因为他认为这个协定无论如何都会顺利地达成，然而他失手了。他到中国进行了一次长时间的旅行，但是当他的日本股权和房地产投资出现严重的贬值时，他不得不缩短了行程。他正确地意识到日本可能处于一次长期衰退的边缘，而且哀叹自己怎么没有早点看出端倪。 另外，在10月还有一条预见性的记录，他担心出现交易程序和投资组合保险的问题，这正是一年后股票市场“黑色星期一”发生的主要因素。在日记最后的记录中，他的基金现值刚好达到15亿美元，自15个月前的1985年8月，即日记开始记录之日算起，每股价值增长112%。 1992年有关英镑的故事更加直截了当，成为索罗斯几近完美的大冒险的辉煌案例。 “制服英格兰银行的人” 在索罗斯的眼里，货币体系是自反性的富矿，原因是它们随商人和政府之间认知的竞赛而不断演变。在今天这种高度一体化的市场中，大多数的政府都试图控制它们的汇率，以防止所交易商品的价格出现毁灭性的波动。但是，汇率一旦被固定，自然就成为投机者的靶子，他们永远都在试探政府决心的底线。 从根本上说，合理的汇率由该国经济状况决定。只要一国的经济有实质性的增长和温和的通胀记录，并保持足够的储备，外国投资者就会倾向于持有该国的货币，但是如果经济政策偏离轨道，他们就会要求用储备货币进行支付，通常是美元、欧元和日元。在某些时点上，交易商会在出现贬值预期的时候开始卖出货币期货合约。如果交易者用美元承诺从现在算起一个月后交割固定金额的卢布，而卢布的美元价值在此期间下跌，他们就会获得大量的利润。 英国在1990年选择加入了欧洲汇率机制（European Rate Mechanism，简称ERM）。作为迈向共同市场国家货币联盟进程的一部分，ERM自1979年起开始启动，目的是减少汇率争议。成员国同意将其货币维持在其他各方同意的以其初始汇率为基础+/-2?25%的范围内浮动。在实际的操作中，由于德国的通货膨胀率最低，而外汇储备最多，所有参与这个机制的国家都将自己的货币用德国马克固定。各成员国也都默认，如果它们的货币接近限制范围的底线，它们将提高利率或者抑制通胀。
