赤字超标六千多亿元 《中国这些事儿》第二章9500亿元,财政赤字的底限在哪里



雅各布8226;布克哈特在《论历史和历史人物评价》中指出,“国家因政治的、战争的以及其他更高的理想和‘进步’而招致债务。……假想未来将会给予这种关系永恒的荣誉。国家已经从商人和实业家那里学到如何利用信贷”。

当国家学会利用信贷时,就有了财政赤字。

 赤字超标六千多亿元 《中国这些事儿》第二章9500亿元,财政赤字的底限在哪里
财政部公布的我国财政收支状况的数据显示:2009年一季度,全国财政收入下降了83%,财政支出却增长了348%,收支紧张的矛盾开始显现。事实上,从2008年10月份到2009年3月份的半年中,有5个月出现了全国财政收入同比下降情况,无论是下降幅度还是持续时间,都在我国财政史上罕见。处在经济危机中的中国,一方面是“逆周期”扩张性财政政策对放大支出的巨量要求,一方面是宏观经济下行造成的收入锐减,全国财政收支状况堪忧。

在2009年的“两会”上,中国政府通过了一个9500亿元的财政赤字预案。这打破了中国过去60年的赤字纪录,这么一大笔赤字是刺激经济的助推剂,还是杀伤力十足的“双刃剑”?

嘉宾李稻葵清华大学经济学院金融系主任,清华大学中国与世界经济研究中心主任。:财政赤字占GDP的3%这个水平非常低,印度长期保持5%~7%的财政赤字,美国政府过去三四十年以来,绝大部分年份处于财政赤字,一般是3%~5%,2009年将达到7%~8%,甚至更高。

另外,我们不能只谈财政赤字占GDP的比重,我们应该站在更高的层次替中央政府算一笔资产负债账。一个主权政府,既有负债,也有资产,我们要关心的是资产与负债对比。中央政府手里有大量国有企业的股权,这个股权按照当前市场价格来算,轻而易举会超过财政赤字的负债。

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金融危机之后,很多政府在搞大规模赤字预算,以通过这种方式刺激经济发展,但是,稍有不慎,金融危机有可能演化为财政危机。很多人也在担忧,中国会不会“按下葫芦浮起瓢”?

嘉宾贾康国家财政部财政科学研究所所长。:如果说在赤字的表现上突出了9500亿元,也得看它具体的原因是什么,现在支出进度快,并不能意味着以后二、三、四季度就这样加速下去。

经济总的走势是我们有望实现前低转入后高的,这就不能排除我们给宏观政策扩张力度加码。如果加码,可能会表现在赤字在预算调整方案有必要推出的情况下往上提升。

财政安全区域和风险可控度怎样考量有一个相对数的说法,即当年财政赤字的规模与当年GDP相比,欧盟的控制线是3%。我们这个9500亿元是年初预算安排的数字,按2009年8%左右的GDP增长率匡算大致能达到29%,它暗合于欧盟的控制线或者预警线。但绝不意味着这个3%就是不可逾越的一条线,欧盟当时在签订“马约”的时候设了这么一条控制线,但实际上以后运行中间如果有特别的困难和压力,他们也会突破这条线。如果有必要的话,在2009年假定有了预算调整方案,把赤字占GDP的比重相对数又往上抬了,也仍是在总体的安全区控制之内的,因为这只是一个指标。

安全区还有另外一个重要指标就是公共债务余额占GDP的比重,欧盟的控制线是60%,我们现在还相当低,名义指标是20%多一点。

嘉宾李稻葵:其实对中国来说,财政危机的可能性微乎其微,我们缺的是国债。一个成熟资本市场的结构,它的底层是国债,往上是上市公司股票。缺乏巨大国债市场交易支撑的资本市场不可能成熟。这是因为,很多退休基金、保险公司等投资机构必须以大量的国债为投资方向,没有相当数量的国债存在,投资就没法运行。

凯恩斯主义是财政赤字的鼻祖,凯恩斯建议,当经济下行时,国家应当扩大财政赤字,刺激经济增长。在20世纪30年代的经济大萧条中,美国以凯恩斯的财政赤字为王牌,实现经济复苏。今天,财政赤字成为中国打响2009年保8战役的重头戏。

嘉宾李稻葵:财政预算赤字取决于怎么用,如果用得好非常有必要,如果用得不好,可能还不如不用。用得好就有利于经济结构转型,有利于奠定未来经济长期健康发展的基础。

再具体一点,用债券赤字获得的现金,千万不能搞生产能力的投资。生产能力的投资应该交给民间企业去做,政府应该干的是把钱拿来进行基础性、福利性和消费型的民生性投资,比如建个医院,保证社区医疗水平的提高,这属于公共消费。

公共消费没法谈投资回报率,投资回报率可能是零,不能用经济效益来衡量。就像国家斥巨资治理长江污染。这个会带来消费,老百姓本来不敢用长江水,只能洗衣服,甚至通过各种清理渠道饮用了,这不相当于增加了百姓的消费吗?把公共环境治理干净了,就等于增加了每一个老百姓的消费,尽管受益不能直接反映在货币值上,但这是我们要投资的主要方向。

4万亿元里边大部分是政府投资,从现在情况看必须这么干。所有经济体当它受到了意想不到的来自于外部冲击的时候,政府必须这么干。

一直以来,消费都是中国的“软肋”,居民消费占整个GDP的比例非常低,这也是中国陷入金融危机的重要原因。外需没有,经济陷入低迷。现在,政府不管增加消费还是增加投资,都是在开支,越来越多的人出现这样的担忧——政府投资加剧了我们过去长期以来居民消费率长期失衡的趋势,质疑政府是不是还是沿着过去的逻辑解决问题。

嘉宾李稻葵:消费相对不足是长期的制度性的问题,需要长期的制度性的政策去解决,不可能在一两年内解决。反过来讲,政府的投资是一个短期行为,是为了应对金融风暴的冲击。

政府投资短期内需要上升,以弥补民间消费不足,但这个措施不能替代制度性的措施。提升我们的消费,主要是两个方面:

一是城市化。我们长期以来是城市化进程远远落后于工业化进程,现在满打满算住在城镇的人口不过50%,可是我们工业比重远远超过这个比重。

农民在农村,不管他是不是进城打工,不管收入是高是低,从长远来看不可能有巨大的消费空间。农村,有了钱之后,农民做什么呢?房子换一换,电器换一换,剩下来干什么呢?没有消费的基础条件,没有服务设施,没有第三产业,也没有消费的氛围。他的娱乐就是打麻将、打牌,自娱自乐,你输了,我赢了,这是财富转移,不能算消费。

只有进了城,完全成为城里的居民,才看到消费的前景。他的孩子要读书、穿新衣服,他要买房子,要装修,买家具,这样消费才能提升起来,城市化是提升中国消费的必要条件。

二是我们公共财政需要改革。现在有很多不利于消费的财政制度,比如汽车购置税。

我们的汽车除了16排量以下的汽车,还是9%~10%的购置税。购置税是10年前推出的,当时的理念汽车是奢侈品,买汽车收购置税是削峰填谷。但现在汽车正在走入千百万的家庭,汽车恐怕不能称为奢侈品,所以今天应该取消购置税。

另外跟公共财政有一点关系的是基础性医疗和教育,如果能够实行一定的普及性和公平化,这使得相当一部分百姓,不用为教育和医疗担忧,他们也能够更大胆地消费。

人们对财政赤字的担心,除了担忧拉动消费乏力,还担心财政赤字的出现,认为财政赤字会引发通货膨胀或经济危机。美国就是一个很明显的例子。大卫8226;沃克就曾说过,“美国有如覆灭前的罗马帝国。其财务状况‘一塌糊涂’,‘它的商业模式已经完蛋了’。它面临着预算赤字、贸易赤字、储蓄赤字以及领导力赤字”。背负着巨债重壳的美国,陷入“温水慢煮”的境地,伟大的帝国经济产生出美丽的泡沫,这些大大的泡沫看上去很美,最终破裂,给美国和全世界带来难以想象的灾难。

事实上,只有在融资手段运用失衡时、财政赤字的规模超过实际需求时,才会引发通货膨胀。

嘉宾李稻葵:通货膨胀的可能性从2009年情况来看非常小,或者说不存在的。但是在未来一年半到两年左右的时间段里面,这种通货膨胀的可能性要高度警惕。

首先说为什么在短期内还不至于出现通货膨胀呢?因为短期内我们自己的生产能力相对而言是过剩的,需求相对而言是不足的,在这种情况下我们的企业怎么涨起价来呢?涨不起价。

货币供应量要转变为物价上涨,要通过消费渠道,如果百姓拿了政府的钱不花直接存到银行,永远不会产生通货膨胀;相反百姓拿了政府投资项目的钱,马上买了消费品,同时消费品的生产能力跟不上,这时候就表现为物价上涨。所以短期从国内因素来看,通货膨胀不是最主要的关心因素。

大家主要讨论的还是整个国际经济环境的恶化,整个国际经济的增长率从2008年正的转变为局部地区负的,大部分地区低增长,因此对原材料需求下降。所以,从国际环境来看,大宗产品价格在未来10个月之内可能还不至于出现大规模上升。但是未来一年半以后到两年,通货膨胀会不会重新出现,经济过热会不会出现,这是值得我们警惕的。

未来一年半到两年很可能出现大宗原材料价格上升。为什么?一年半到两年内,美国经济基本上能走出当前负增长的格局,狭义的经济衰退应该能够结束。那时候美国人发行了大量的美元,欧洲中央银行发行了大量的欧元,英格兰银行发行了大量的英镑……全球货币流动性泛滥。这么多流动性,大家去哪儿投资?一部分投资是金融机构以及制造业企业的股票,但是还不够,可能反过来炒作原油。因此,那时候可能出现新一轮原材料价格上涨的格局。

拉动国内消费是一场持久战,而9500亿元赤字也不仅是一个短期应激性行为,更不是人们所担忧的饮鸩止渴,而是转变经济发展方式的长期战略计划。就业、民生、环保、创新、产业升级等,都是中国政府的财政方向。这些措施是对中国经济动手术,有利于解决中国经济中的深层次矛盾,真正把中国拉出经济危机的泥沼。  

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