爱华网根据初步分析年报全部亮相后业绩最差的行业，可以发现，化工、机械设备和房地产是高危公司的云集之地。而再进一步对市盈率、净资产收益率情况展开分析后还会发现，在申万23大行业中，前3大危险行业分别是综合、电子元器件、农林牧渔，另外化工和机械设备行业，因其市盈率较低，“有幸”逃过一劫。
高危公司集中度解析
截至3月16日，两市已有339家上市公司年报缤纷亮相。通过层层筛选，《投资者报》最终探测到34家高危公司。
统计这些高危公司所属行业可知，它们分布于15个申万行业中，其中，化工、机械设备和房地产是最集中的3大行业，合计分食了34家中的17家，占高危公司总数的45.95%。
去年四季度行业景气度大幅下滑的化工行业囊括了6家高危公司，分别为渝三峡A、大东南、*ST科苑、ST金瑞、ST黄海、ST金化。
2008年四季度，由于受库存折损、价格急跌、销量萎缩、企业停产限产等多重因素影响，化工企业处境日渐艰难，整个化工业也步入最困难时期。而化工行业内上市公司受四季度业绩拖累，全年业绩表现欠佳。高危公司云集于此情有可原。
此外，受进出口增速继续下滑及内需降温影响，机械设备行业也在去年迎来寒冬，这一行业中共计有6家高危公司，分别为SST合金、SST闽东、常林股份、鼎盛天工、航天动力和航天科技。
房地产的寒冬有目共睹，5家高危公司进入房地产行业。资金链趋紧成为羁绊房地产业发展的一大枷锁。
盈利预测再露危机行业
考虑到当前已公布年报的公司尚不足全部上市公司的1/4，单纯依靠这339家已公布年报的公司业绩即评判整体行业优劣有失公允，我们引入了上市公司年报预告及机构对上市公司业绩预测的平均值，进一步分析23个申万行业的业绩情况。
根据Wind统计数据，我们找到了779家上市公司的年报预告和324家含机构业绩预测值的上市公司，加上此前已出年报的339家公司，总样本扩大到1442家上市公司。
统计年报预告净利润下滑的上市公司，合计有462家上市公司的业绩预告显示其2008年净利润将会下滑，这462家上市公司分布于23个申万行业中，化工和机械设备再度站上风口浪尖，成为净利润下滑最集中的两大行业。
此外，机构预测净利润下滑的公司达到89家，这89家公司主要集中在机械设备、交通运输和生物医药3大行业中。
将34家高危公司和公司年报以及机构预告业绩下滑的公司汇总，则1442家可参考的上市公司中，至少有588家净利润出现下滑。
这588家净利润下滑的上市公司主要集中在5大行业中，分别为化工、机械设备、公用事业、医药生物和房地产。
部分行业估值偏高
我们认为，业绩下滑、股价却高企的现象尤为值得投资者注意。
2008年年报业绩的大幅下滑和近期股价的高企，直接促成了部分行业指数平均市盈率大幅上升，甚至远超大盘的平均市盈率。
Wind数据显示，截至3月17日，上证综指平均市盈率为17.98倍，而在23个申万行业中，有18个行业平均市盈率超过这一水平。其中，综合行业的市盈率最高，达99.39倍，其次为医药生物的52.55倍和食品饮料的41.55倍。
而在我们筛选出的34家高危公司云集的15个申万行业中，除化工、采掘、金融服务3个行业外，其余12个行业的市盈率也都高于同期上证综指的平均市盈率。
3行业净资产收益率偏低
此外，我们还参考了各个行业的净资产收益率水平，从另一个侧面对比各个行业业绩。
根据Wind数据，截至3月17日，上证综指平均净资产收益率为15.08%，而23个申万行业中，达到这一水平的行业仅有6个，其余17个行业的平均净资产收益率都低于这一水平。这些行业中，以综合、电子元器件、餐饮旅游等3行业的净资产收益率最低，分别仅有5.36%，6.41%和7%。
若按证监会规定的新股上市标准(最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近一年加权平均净资产收益率不低于10%)来衡量行业前景，则目前有8个行业的加权平均净资产收益率低于10%，这8大行业分别为综合、电子元器件、餐饮旅游、农林牧渔、信息设备、家用电器、医药生物和纺织服装。
通过对23个申万行业的对比，我们综合选取以下3个指标，即净利润下滑上市公司个数、行业平均市盈率、行业加权平均净资产收益率，并以此作为衡量行业危险程度的标准。综合上述数据，那些最应该规避的行业就此“水落石出”。
