爱华网系列专题：淡季营销
食品饮料行业在1月份大盘走低的情况下，保持了较好的抗跌性，但在近一个月的市场表现却令人失望，食品饮料行业整体涨幅(－2．3％)落后于大盘(1．3％)。主要原因为节后白酒、葡萄酒消费步入淡季，价格出现回落其他子行业也大部分进入淡季，缺乏刺激因素。
处于合理水平。从历史经验来看，食品饮料行业整体市盈率保持在Ａ股整体水平的2倍左右，当估值倍数低于1．5时，全行业大多会在未来一段时间内表现强于大市。目前食品饮料行业市盈率与沪深300成分股市盈率之比达到1．85倍，相对估值维持在合理水平。 白酒行业：次高端酒出现井喷。1～2月白酒产量增速为30．84％，超过去年同期(20．2％)，持续增长势头稳定。但超高端白酒因涨价过猛而导致增长明显放缓。与此鲜明对比的是，200～500元的白酒消费市场出现井喷。次高端白酒成为白酒高端化运动的主体。 葡萄酒行业：进口酒短期对国内行业龙头威胁不大。1～2月，葡萄酒的累积产量同比增长18．01％，增速较去年同期上升23．19个百分点。行业随着经济景气的回暖而逐步复苏，增长势头稳定。 乳制品：产量增速有所下降。1～2月液体乳的累积产量增长7．01％，增速较去年同期略有下降，乳品市场将进入较为平稳的增长期，预计全年销量增速将保持在5％～10％之间。原奶价格对乳品企业的成本压力上升，但升幅不大。 行业二季度投资策略。二季度，食品饮料大部分子行业进入淡季，超越大盘走势的机会减少。但个股方面，部分公司的经营业绩有望超预期。推荐獐子岛、天宝股份、洋河股份、安琪酵母、山西汾酒。
