爱华网随着保险资管产品试点开闸，保险资管公司正式拿到“征战”大资管市场的入场券。在市场竞争中直面客户需求，无疑让保险资管公司的运作更接地气。
保监会保险资金运用管理部副主任曹德云12月中旬在公开场合表示，截至目前保险资管产品已累计发行6333亿元，其中债券类和股权类分别占到86.7%和9.1%。
“虽然保险资管产品从量上看还不算大，但跟以往比起来已有很大进步，也做出了一定规模，今年年初保监会放开保险资管产品试点，对推动整个保险资管业的市场化、产品化和提升专业管理能力都起到了显著作用。”一位险企资管公司产品中心负责人对《中国经营报》记者说道。
在各保险资管公司产品线日臻完善之际，投资人受限的弊端也随之显露，保险资管参与财富管理市场竞争的广度和深度还有待提升。据曹德云透露，下一步保监会将以中国保险资产管理业协会为平台，以构建新市场为出发点，以开发新系统为载体，稳步推进保险资产管理产品上市交易。
客户需求催生产品线多样化
2013年2月，保监会发布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》（即“124号文”），其中明确了开展产品业务的资质条件、可发行产品类型、产品投资人范围、产品发行审核程序及产品募集资金的投资领域和方向，从而使保险资产管理公司发行真正意义上的资产管理产品从理论变为现实。
根据新政规定，产品投资人产品仅限于向境内保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行；产品投资范围包括银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划及中国保监会认可的其他资产。
不少业内人士对记者表示，有了“124号文”，保险资管公司才开始从原来地位类似保险公司的资金运用部向真正的资产管理公司转化。
在上述资管公司产品中心负责人看来，保监会推出该政策主要有两大出发点，一是通过放宽投资范围来松绑保险资金的投资应用，特别是允许保险资金参与到基础设施投资、不动产投资等另类投资领域，可借此来平滑风险，稳定或垫高收益；二是旨在通过资管业务的产品化和市场化使得保险机构能够更加专业。
就市场反应来看，保险资金受托管理的市场结构也正在悄然发生改变，原来的专户客户开始逐渐转向自主投资和购买产品。
日前，太平洋资产管理公司公告宣布“太平洋卓越财富优选50产品”正式成立，这是该公司首次将资管产品的投资触角延伸到权益投资领域，加上之前已发行的现金管理型产品“稳健一号”和纯债型产品“卓越一号”，该公司“权益、货币、债券”三大主要产品线框架初步成型。
太平洋资产管理经过市场调研和对自身优势的分析总结，提出“以客户需求为导向”推进产品化战略要求，将设计开发的第一款产品定位于发挥公司在固定收益投资上的选券、拿券、议价和信评能力，专门服务于保险机构客户无担保债的投资需求，并设立信用债投资型产品“卓越一号”，为客户的债券投资抓取信用溢价和绝对回报。
此外，一向在投资领域颇为积极的泰康资产管理公司，其产品线日益丰富，既有满足客户投资银行存款等需求的“稳赢存款”，也有债券型产品“信用增利”及“积极配置”，还有偏股混合型产品“稳健增值”，客户均可根据不同需求从中找到相应的投资产品。
保险资管产品上市交易难度大
虽然当下保险资管机构在投资工具上限制较少，投资范围也较为广泛，但在投资人方面的受限对保险资管业务发展造成一定滞后效果，这也是保险资管公司开展资管业务较为缓慢的因素之一。
“现在的保险资管公司所做的资管产品业务实质是私募性质的，这从监管层对募集对象的规定上就可界定，一方面产品发售不面向公众，主要是保险机构和具有风险识别能力的社会机构；另一方面，必须100万元起售，投资者不得超过200人，这是典型私募产品。”一家保险资管公司中层强调。
在上述中层看来，中小保险公司仍是现在几大保险资管公司的主力客户，所谓参与财富管理市场竞争的广度和深度均未能达到。而在这种情况下，如果真正能够实现上市交易对保险资管公司进一步参与市场竞争肯定是一大利好。
中投顾问金融行业研究员霍肖桦对记者表示，资产管理产品上市交易将有助于提升产品的流动性，在当前投资人受限、市场规模并不大的背景下，增加产品流动的效率、提升产品的流动性有助于进一步活跃市场。对保监会而言，未来其将从主管的角色逐渐向监管者的角色转变。
“如果有一个平台可以上市交易，特别对一些封闭类产品有明显利好，因为保险资管产品有很大一部分是债权计划、不动产投资计划或信托计划等，像这种固定收益、封闭性产品如果有一个交易平台，对降低流动性折价有很大帮助。”上述险企资管公司产品中心负责人表示。
据记者了解，保险资产管理业协会由保监会筹建，该协会的重要职能之一就是承担保险资产管理发行的注册工作。
然而，也有业内人士对记者表达了一些担忧。在一位保险资管公司研究部研究员看来，监管层允许银行理财产品在交易所挂牌买卖也有一段时间，但市场活跃程度并不高，相比已经长时间发行且规模已达几万亿元的银行理财产品而言，保险资管产品能够有多大的活跃度还不能过早下结论。
除了冀望外部藩篱的逐步剥开，保险资管机构自身的投资能力还有待提升。记者在查看各家资管公司推出的产品后发现，除了存款类产品的年化预期收益率不断升高外，其他产品今年的收益情况都不甚理想。
据了解，泰康资产管理公司于2013年7月份推出稳赢存款投资产品第一个子投资账户，无认购费率，预期收益率为5.4%~5.9%，中值为5.65%，收取0.1%管理费，而在12月份所发售的该产品第46期中，产品预期年化收益率为8.1%。
从同花顺iFinD提供的数据看，泰康资产“积极配置”产品自2013年3月19日成立至今，总回报为-12.13%，最近六个月、三个月、一个月总回报分别为2.13%、-2.78%、-1.52%；“信用增利”产品自3月25日成立至今，总回报为0.5%，最近六个月、三个月、一个月总回报分别为0.08%、-0.2%、0%；人保资产“安心增值”产品自2月18日成立至今，总回报为0.94%，最近六个月、三个月、一个月总回报分别为-1.43%、-2.59%、-0.42%；太保卓越财富一号自8月7日起成立至今，总回报为-0.97%，最近三个月、一个月总回报分别为-1.49%、-0.82%。
上述资管公司研究员对记者解释，保险资管公司投资水平一方面看自身实力，一方面也和外部市场密不可分，2013年股市依旧震荡，而债市在今年高开低走，因此保险资管公司在年初将大部分资金投进债市受到很大影响，明年或许将加大另类投资比例。
