爱华网广州证券成功完成第三次15亿元增资扩股、广州酒家及广州港等蓄势登陆资本市场——在岁末年初之时，监管资产近1.6万亿元的广州市国资释放出“升级版”深化改革的信号，面向社会资本的大门将完全敞开。
广州市国资委有关人士向《中国经营报》记者证实，“升级版”文件正在密集研讨及修订阶段，最快将在2014年初推出。这位人士称，广州市出资监管的国企已由之前的28家增加到130家，这些企业将通过兼并重组等压缩至40家。
推进资本运营、提高资产证券率将是广州国资改革的重要任务。数据显示，广州国资委名下目前只有广汽集团（601238.SH）、广药集团、广百集团等20家上市公司，资产证券化率已有50%，离“十二五末”达到60%的目标尚有距离。
广州市国资委主任黄伟林此前曾向外界透露，广州市国资委将着重推进清产核资、规范管理、做大做强核心企业与核心产业、资本运营、强化监管与服务的统一等八项工作，推进国资改革。
据了解，广州国资改革的一个重要方向是“市场化运作”。广州市社会科学院金融研究所所长胥东明说，与上海国资改革的方向相似，广州或将引入新加坡“淡马锡”模式推进国企改革，即由管企业向管资产转变，通过股权控制，从日常监管事务中退身。
引入“淡马锡”模式
记者12月25日从广州市国资委得到消息，原本定于当天举行的广州版“深化国资国企改革意见”实施方案专家研讨会因故推迟，这份“升级版”的改革文件将在2014年初适时推出。
广州市国资委综合处相关负责人告知，广州市国资委出资监管的企业之前只有28家，在2013年8月广州市发布《关于推进市属经营性国有资产统一监管的实施方案》后，将102家未纳入国资委监管的市属国有企业(包括2家银行)全部授权广州国资委履行出资人职责。
据透露，按广州市深化国资国企改革的要求，在未来三年内，广州市国资委监管的130家企业将整合至40家。整合计划最快将在2014年初启动，重点是优质资产注入，进行同业整合。
第一波重组计划是将广州市国资委直接监管的67家一级企业重组为33家。其中，原来由广州市国资委直接监管的28家企业重组兼并为27家，新增直接监管的39家重组后保留6家，保留下来的企业包括广州银行、广州农商行、广州地铁等。
而暂时委托相关部门监管的其余63家企业将在2015年整合成7家，使市属国有资产的80%集中到目前的20家大企业集团中。整合之后，广州市国资委监管的国有资产由原先的6000多亿元增长到1.57万亿元。
据了解，广州国资改革的一个重要方向是“市场化运作”，即由原先的管企业向管资产方面转变。广东省曾召开相关会议要求“国企改革要学上海”，要对国企进行分类，分成竞争性企业和公益类企业等，分类之后再推出不同的改革措施。
胥东明认为，广州国资改革方向与上海相似，是参照新加坡“淡马锡”模式进行顶层设计。也就是说，广州解决了出资人缺位的问题后，监管机构从对国资国企具体的业务监管方面退到对其业绩、经营方向、风险控制等方面监管服务，通过股权控制强化对国资的管控。
胥东明认为，广州将通过“资产证券化”这个梯子，将国企资本转化为社会资本，把国有企业变为公众公司，以制度设计为纽带，进行多渠道融资，为广州国资的发展积蓄动能。
广东省综合改革发展研究院副院长彭澎称，广州在去年底即着手组建名为“穗富投资控股集团”的政府投资管理公司，这种“淡马锡”模式的“大国资”战略有望向全省推广。
目前，广州国企板块包括汽车、钢铁、医药、商贸、机电、轻工等，代表性企业有广汽集团、广钢集团、广药集团及广百集团等，旗下共计有广汽集团（601238.SH）、广药白云山（600332.SH）、广百股份（002137.SZ）等20家上市企业。
据了解，广州国资旗下已有多家企业在冲刺IPO。比如，广州港、广柴股份等已经进行了多轮的上市辅导培训，广州酒家、广电地产也筹备多时，广州“国资证券化”在全面提速。
“国资证券化”提速
其中较有代表性的企业是广州越秀集团，越秀集团目前是广州市资产规模最大的国有企业集团之一。旗下拥有地产、交通基建、金融等现代服务业和造纸、建材等传统制造业，有越秀地产（00123.HK）、越秀交通（01052.HK）和越秀房托基金（00405.HK）等三家上市公司。
越秀集团下属机构广州证券则刚刚进行过第三轮15亿元的增资扩股，净资本约38亿元。预计在2015年年底或者2016年年初实现上市。其股东包括持股24.48%的第二大股东穗恒运A（000531.SZ）、富力地产（02777.HK）等企业。
广州证券2012年营业收入同比增长155%，营业收入和净利润增幅均居于行业领先水平。2012年的“净资本收益率”达到13.46%，仅次于中信建投和平安证券。
作为广州国资下属的本土券商，广州证券有望成为“国资证券化”的主要服务平台而分享新一轮的广州国资改革大餐。
据了解，“资本运营”一直是广州国资委近年来工作的重点。同样筹备多时的老牌餐饮企业、广州酒家股份有限公司也在积极推动上市。还有广州港集团等20家国企在上市后备期。
广汽集团、珠江钢琴、广州发展等企业已经实现了整体上市，广药集团广州药业和白云山两家上市公司也已完成重组。
从目前广州国资改革的方向来看，各企业整合方式主要包括辅导企业上市、同类企业的“强强联合”，也有将现有上市公司注入现金流较好的融资平台等。提高国资证券化率、转向市场化运作是此次广州国企改革的主要方向。
彭澎认为，证券化是国企改革的大方向，这种做法既可淡化国企色彩，又能进行新的融资，并且有利于国企的规范、健康发展。
胥东明说，目前广州国资具备了大规模推动上市的条件。除供水、供电、燃气等关乎国计民生的产业外，可以将部分资产证券化。
社会资本的机会
胥东明认为，“资产证券化”并不是只有“上市”这一条路可走，广州国资需要通过多渠道融资，比如发行企业债等，进一步向社会资本扩大开放。“广州国资退出充分竞争性领域而集中精力做好优势产业后，可以让渡更多的机会给社会资本，国资通过资本市场可以加快‘资产证券化’进程，为下一步参与国际竞争做好充分准备。”胥东明说。
例如已充分竞争的百货业，广州国资未必要做“大百货”，广百集团、友谊集团等百货企业不需要砸钱去玩电商，可以把这项业务交给马云等更专业的人士和电商企业。
胥东明说，广州的上市公司还是太少，国资证券化率有较大提升空间，更多的社会资本可以在国资证券化进程中分食一杯羹。
数据显示，广州资本市场发展不足，2012年末，广州境内上市的公司有61家，比上海、北京、深圳分别少136家、157家、124家。广州上市企业无论是在数量、融资规模方面，还是在质量、市值方面都与北京、上海、深圳存在较大的差距，发展深度不够。
“通过资产证券化这个‘梯子’将国企资本转化为社会资本，解决出资人缺失的问题。”胥东明说，广州向社会资本扩大开放之举是必要的，国企要从充分竞争的领域退出，将机会让渡给社会资本。
实际上，“民营企业参与兼并重组”也是广东国资改革的一项重要任务。2012年10月出台的《广东省关于促进企业兼并重组的实施意见》就明确提出，支持民营企业通过参股、控股、资产收购等多种方式，参与国有企业、事业单位的改制重组，并放宽对民营资本在股权比例方面的限制。
另外，“引导企业海外并购”也是其中的重要内容。广东省要求各地“建立健全海外并购的政策促进体系、服务保障体系和风险控制体系，创造条件促进对外投资合作的便利化”。
“广州国资现在要蹲得下来，为今后的再一次跳跃积蓄强大能量。”胥东明说，广州国资要加快做好准备，以搭上“经济全球化的末班车”。
