爱华网临近年末，银行进行最后冲刺，理财产品的收益率收益水平再创新高，近期最高收益率破8%。而年底资金紧张，央行处于两难境地，最终不得不选择了放水短期流动性调节工具(SLO)和逆回购。业内认为，银行理财产品高收益的状况或持续至春节。
收益率破8
人民币理财产品平均预期收益率已达5.93%，显著超过今年年中时4.8%~5%的水平。
银行短期理财产品收益率6月“钱荒”创下纪录后不断被刷新，12月24日兴业银行发行一款非保本的理财产品，期限仅为96天，预期年化收益率高达7.6%。12月25日，平安银行90天和367天的两款保本浮动收益的产品，预期最高年化收益率达到7.5%与8%。 银行年底缺钱、年末适逢银行面临考核“冲时点”再加上期限错配的理财产品、同业业务等到期带来的资金续接问题，都使得年末银行间资金面异常紧张，银行通过提高理财产品的利率开展了抢钱大战。
进入12月以来，银行短期理财产品的预期年化收益率全线飙涨超6%已经成为常态。12月21~27日的一周，多家银行将短期理财预期收益率推至6.5%以上。普益财富提供的统计显示，人民币理财产品（扣除结构性产品）的平均预期收益率已经达到5.93%，显著超过今年年中时4.8%～5.0%的水平。
伴随着不断提高的银行理财产品收益，银行是否会亏本呢？东方证券银行分析师金麟认为，在银行理财产品收益率提高的同时，整个货币市场的同业存款利率也上来了，所以银行设计这些高收益的理财产品不会赔钱，银行在理财产品中一般会有一部分利润；但无疑在理财产品利率往上走的情况下，银行从中获得的利润应该是趋薄的，银行为了流动性会让利给消费者，同时银行提高融资成本。“不过，只要理财产品的回报率在银行资产池的预期收益率内就可以覆盖收益。当然，具体每一款产品的情况需视其不同的设计和投资方向等情况而定。”
资金价格不会快速回落
现在资金紧张的阶段性顶部已出现，但随着春节的来临对银行的考验仍将继续。
年底银行理财产品的节节攀升，与银行间市场资金紧张有密切关系。普益财富研究员叶林峰认为，季末、年末等银行面临考核时期的资金紧张已经成为近年来的常态，这主要是由于银行在资产配置上杠杆较高，再加上央行在公开市场操作上的“去杠杆”化，即通过维持资金面的“紧平衡”状态逼迫银行降低资金杠杆，因而使得银行间市场每当临近季末、年末等时期资金面就异常紧张。
“‘钱荒’多次出现主要还是因为银行依赖于同业的流动性来支持非信贷业务或影子银行业务，由此导致银行在关键节点脆弱。”金麟表示，这个问题在短期之内很难马上改变。现在资金紧张的阶段性顶部已出现，但随着春节的来临对银行的考验仍将继续。
影子银行对监管套利的博弈是一个长期的过程，最终钱荒问题的根本解决，无疑要看央行的决心。央行也一直希望改变钱荒问题，意图让银行降低杠杆。然而，年底的钱荒问题再次出现时，却再次逼得央行不得不出手为银行提供流动资金。
年底资金紧张时，央行在节骨眼上处于两难境地，一方面，央行需要向市场注入流动性以维持短期利率稳定；另一方面，央行需要保持偏紧流动性以抑制地方投融资以及金融机构资产规模无约束膨胀。央行坚持了两周按兵不动，但最终不得不在12月11日选择了定向放水3000亿元的短期流动性调节工具(SLO)。
普益财富研究员叶林峰指，从市场反应来看，似乎对央行的短期流动性工具不太认可，一方面该工具是定向使用，仅仅对12家银行开放；另一方面该工具期限较短，同时透明度较差，对市场大范围的资金无论从实质还是从预期上的影响都很有限。于是央行不得不继续加大资金投放力度，12月24日在停断两周后，央行再度开放7天290亿元的逆回购，此后，无论是Shibor还是银行间的回购利率都有显著回落。
叶林峰指，阳历新年后资金面紧张的情况将有所缓解，但是考虑到央行的“紧平衡”政策，以及农历新年的到来，资金价格可能不会快速回落，建议投资者尽量在最近一两周选择收益率较高的短期产品进行投资。
