李东生 tcl TCL李东生“蝶变”国际化



 当李东生一步步将TCL做大,与外资的合作成为了他选择的重点。但是,即使TCL高层也认为,收购汤姆逊彩电、阿尔卡特手机业务是机遇与风险同在。李东生有比韦尔奇更高的招术吗?

  李东生几乎一直在天上飞来飞去,飞行中最主要的三个点就是中国惠州、香港与法国。

  8月18日清晨,李东生从香港赶到惠州,参加TCL与基金及媒体的见面会;8月26日,李在香港主持TCL国际(1070.hk)中期业绩发布会;9月3日,李在法国巴黎总统府,接受法国总统希拉克向他颁发的法国国家荣誉勋章。

  李东生奔忙的重点有两件事:TCL手机分立上市;与汤姆逊公司合资的TTE公司的运转。

  然而,同样让李不省心的也有两件事:TCL分立上市(机构称为分拆上市)消息公布以来TCL股票一直下跌不止;郎咸平大谈国资流失,TCL成了靶子之一。

  对郎,李东生正面回答媒体,说不与学者谈论质询,但他实际上最直接的回答是:“郎咸平是谁?”在TCL高层认为,郎对TCL并不了解。

  李东生最关心的是TCL国际化路途。今年,他有三分之二的时间是在法国,在汤姆逊。分立上市最直接的作用亦是为与汤姆逊、与阿尔卡特合资开路。

 分立上市

  TCL移动分立上市,终于以证监会的批准而进入正式实施阶段,但不同的是这次上市没有融资。

  TCL集团董事会秘书陈华明解释说:“这并不完全是因为人们对分立之事有所质疑而做的改变,而是目前情况下,香港股市过于低迷,市盈率不理想。”他表示,上市后会根据业务发展的实际需要,安排融资计划。

  今年3月底开始的“分拆方案”,陈华明说,TCL在任何情况下也没有说过“分拆”二字,从一开始,TCL所称的就是《TCL移动电话业务整合并在境外上市的总体方案》,而在最近证监会批准此一项目的文件中,证监会称为《关于同意TCL集团股份有限公司下属境外子公司分立并在香港上市的批复》。证监会所用的是“分立”一词。

  此一分立方案是,首先在开曼岛成立一家控股公司———TCL通讯控股,将TCL移动的股份全部注入,即TCL移动重组为TCL通讯,此即为将来申请在香港主板上市的公司。

  这一消息与去年TCL将换股上市而受到投资者热烈追捧截然相反,TCL集团(000100.sz)的股票一路走低。

  今年1月30日,TCL集团换股上市的第一天,股价以6.88元开盘,冲高到..84元最终以7.59元收盘。上市后一周,TCL的股价继续上扬,在2月6日最高达每股9.64元。

  但自从宣布TCL将分立上市以来,TCL遭到前所未有的质疑。股票由4月初的7.55元,不断遭到投资者的抛售,9月13日,TCL已滑落到上市以来的最低价每股4.26元。

  有业内人士分析认为,TCL此波行情,受大盘下跌的影响,同期上证指数下跌16.67%,同时也与次新股遭到打击有关。但不可否认的是,TCL股市行情的下跌,与TCL分立密不可分———其下跌的幅度大大超过了大盘,也超过了次新股。

  投资者为什么不看好TCL分立?有不少证券分析师认为,分立上市是为移动圈钱。TCL集团中,移动是最大的两块业务之一,但这一块“蛋糕”被切走,投资者投资愿望落空。另一种质疑是,TCL移动分拆上市后,将摊薄整个TCL集团的利润,利润稀释后投资者的利益将受到损害。

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  对此,李东生感叹,TCL分立上市,因自身的历史原因,设计了比较复杂的方案,所以被误读。

  理顺公司架构

  陈华明认为,TCL移动分立上市,从公司内部讲,就是为了理顺公司治理结构。

  陈解释说,因为多种历史发展原因,TCL集团的股权结构比较复杂,通过换股上市,其结构开始清晰。但是,公司结构还是不够简明。对投资者来说,如果看好TCL手机产业,但不看好彩电的,或相反,都会总体看低TCL集团的价值。

  这正是将手机与彩电分别单独成立上市公司的原因之一。

 也有人认为,TCL集团将来会更多地侧重于资本市场的操作,比如不断收购公司,然后以集团的资产再去上市融资。这一说法遭到陈华明的否认。在TCL集团,白家电、电工、信息产业在内的其他几大产业还不成熟,在业内尚未处于领先地位,但集团有足够的资金供它们发展。这些产业既没有条件上市,也不需要上市,“三五年内不会考虑上市问题”。

  陈华明透露,TCL确实一直在进行兼并收购的谈判,“我们所考虑的一定是产业整合,而不是资本运作。有十多个收购兼并案正在谈判,可能有上市公司,但基本不考虑壳资源的价值,而是考虑对主业的提升。”

  实际上,将彩电与移动分立上市,更是为了与外资的合资。李东生要走分立之路的最根本原因,是为了“外向型扩张”。

  近年来,继收购施奈德公司以后,TCL又先后与法国汤姆逊、阿尔卡特合资———实际上即收购汤姆逊的彩电业务、阿尔卡特的手机业务。

  这一点上,李东生非常坦白:“通过与跨国公司的合资,实现彩电与手机业务的快速扩张,以求TCL的‘第二春’。”

  但是,在与这两家公司的谈判中,他们均有一个最基本的条件,即TCL手机与彩电必须分开。

  国际市场之惑

  近两年来,TCL受到越来越多的关注,同时也受到各种各样的质疑。但是,李东生更多的是将目光投向国际市场。

  从TCL的阿波罗计划,到眼下的换股上市分立上市,这都只是李东生有关TCL自身“运营”问题的解决,而TCL真正的发展,李东生认为在国际市场。

  去年5月,李东生即对记者透露,TCL不仅收购了施耐德,并正与其他一些跨国公司谈判合资,其时,TCL正在谈的应该就有汤姆逊。当时李东生坦言,与外资合作,其优点在于可以获得外企的核心技术、国外销售网络;而对外资而言,TCL成熟的管理、低廉的劳动成本以及中国庞大的市场,足以资源互补。“走向国际舞台对目前的TCL来说,至关重要。”

  由此可见,李东生对TCL的发展,早已制定了方向。

  但是,即使TCL高层也认为,收购汤姆逊彩电、阿尔卡特手机业务是机遇与风险同在。

  去年,汤姆逊在彩电业务上的亏损额是1.24亿欧元,约合13.06亿元人民币。而阿尔卡特集团的手机业务也处于亏损状态,亏损总额为7390万欧元(约合7.6334亿元人民币)。

  在与法国汤姆逊的合资企业TTE开业仪式上,李东生豪情万丈:“我们有信心使TTE在18个月内在北美、欧盟市场实现盈利。”而今年6月,李在北京向来华的全球第一CEO韦尔奇“求教”盈利之道。17年前,韦尔奇把亏损的电视业务卖给了汤姆逊。结果,韦尔奇的回答绝对令李东生失望———“我没任何方法让这个业务再赚钱。”

  李东生有比韦尔奇更高的招术吗?

  对与汤姆逊的合资,李东生开出的“药方”是新公司将采取三大策略来实现这一目标。三大策略分别是:增长策略、协同效应策略和品牌及新业务拓展策略。三大策略的基础在于发挥TTE的核心竞争力。

  李的眼中,TTE有这样的核心竞争优势:强大的全球研发实力,能体现最先进技术的应用;毗邻主要国际市场的生产基地,使公司对全球客户不断变化的需求做出快速反应;汤姆逊、RCA和TCL品牌分别在欧盟、北美和中国市场的客户基础。

  而与阿尔卡特合资最明显的举措是,公司产品将逐步转由TCL惠州生产基地生产。这对于阿尔卡特来说也可以降低制造成本、提高产品竞争力。

  李期望与两家跨国公司新组建的两家公司,通过分立上市,而成为全球彩电、手机的龙头企业。TCL也由此完成从中国企业巨头迈向跨国巨头坚实的一步。

  李东生说:“全球化这条路一定要走,今天不走,明天也要走,因为企业在中国这个区域市场的竞争力,是无法与别人的全球竞争力相提并论的。我们的目标很明确,就是要完成全球业务架构。步伐太慢就没有机会了,当然步伐也不能太快,太快会摔跤。”

   

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