爱华网将来，有些网络真的靠信息赚钱，有些将变成某个行业的延伸。比如与互联网结合的旅游行业，发展方向将是考虑如何占有更多的酒店、旅行社资源；而我们的精力则要放在如何在房地产中介服务的基础上满足客户一系列衍生需求。要知道，真正高附加值的在服务上。孙宏斌显然深刻地理解了微笑曲线的精髓。我们的销售渠道是最好的销售渠道，买房、卖房的可能都是有钱人。以我们基础去收购这个产业链上的下游公司，比如保险、装修企业。按我们发展趋势，基本不需要第二轮私募，但也不排除未来业务领域拓展更广以后对资金有更大需求的可能。
3.1亿：一块硬骨头
根据战略投资协议要求，顺驰不动产网络集团（以下简称顺驰置业）必须在2006年实现3.1亿元的税前利润，折合成税后利润为2500万美元；2007年的目标是，实现税前利润4.5个亿，折合成税后利润为3750万美元。若没有其他因素影响，顺驰置业如果达不到预定目标，企业就要贬值，软银和凯雷在顺驰置业所占的股份将按约定自动提高。
由此算来，若顺驰置业能够按计划实现协议约定的税前利润，软银和凯雷这笔买卖的首年投资回报率就将高达12.5％，而其2007年的投资回报率更是提高到了18.75％。
所以，孙宏斌不断地强调：顺驰置业的估值绝对不止2亿美元，这次股权转让，我完全可以要更高的价格。但他也承认，顺驰置业引入战略投资者并不是单纯需要它们的资金，我们最终的目标是到纳斯达克上市。软银和凯雷是在当地市场非常有影响力的战略投资者，它们的品牌和治理结构能够给顺驰置业带来更多的附加值。2005年是国家对房地产行业加大宏观调控力度的一年，政策紧缩引致的成交数量萎缩让房地产中介行业的日子很不好过。年初，顺驰置业制定的1个亿的税前利润指标，现在看来只能实现5000万元了。而对比战略投资者要求其明年实现的3.1个亿，跨度非常之大。
为此，顺驰置业在8月底签订合作协议后立即做出了策略调整：改变明年大规模拓展业务的计划，在今年10月底之前集中拓展，新进入11个城市，4个已进入城市连锁店规模进一步扩大。这样虽然增加了成本，但也把费用和磨合期留在了2005年。宏观调控使中介行业2005年的发展比较低迷，当低迷的时候大规模扩张才会降低成本，而且更容易吸收到人才。我们要打一个时间差，减少明年的压力。王学泉说。
另外一个调整措施是，将在北京、上海、重庆、武汉这四个已进入的重点城市采取分公司的治理结构--北京明年将成立5个分公司，上海4个，重庆、武汉各3个。这四个城市共同的特点是城区面积太大，区域之间的差异很大，从房地产市场到客户需求之间的差异都很大。顺驰置业希望，能够通过分公司的治理结构让管理和决策下沉，更贴近区域市场，提高决策的准确度、降低失误率。
王学泉向《新财经》透露了顺驰置业对2006年实现3.1个亿利润目标的解构计划：装修、评估、加盟业务的利润目标是5000万元；直营城市的利润目标为3.2个亿--顺驰内部把计划定高了5000万元。按照城市分类，天津明年的指标是8000万元，北京是5000万元，上海为4000万元，滨海2300万元，重庆1600万元，武汉1800万元，成都1500万元，苏州1600万元，无锡700万元，南京2500万元--这十个城市作为主要支撑，承担了2.9亿的利润指标。另外，剩余的3000万元分配给珠三角即广州和深圳1000万元，其他五个城市--长春、沈阳、郑州、石家庄、青岛2000万元。
明年直营城市2.9个亿的目标能否实现，关键在上海和北京。最近我们提出了决战北京和上海，计划北京的店从86家发展到130多家，上海从38家到80家。这两个城市如果搞定了，基本问题就不大了。其实，上海没太大难度，明年如果每家店做到每月10万元，一年的利润计划就可以顺利完成。所以，重中之重还是北京。王学泉说。为此，顺驰置业已经向两大城市派出了大量的基础干部，指标预测、开店、选址、装修等一系列准备工作也在紧锣密鼓的进行之中。由天津、滨海和石家庄向北京整合了45名基础干部（店长）；由无锡、南京、苏州向上海整合了35个店长。目前，顺驰在北京的市场占有率只有4%～5%，对我们来讲，空间还有90%多。北京今年的成交量在6万多套，明年应该在9万套左右，增长速度可能在50%～70%左右。在这种高增长的市场机会很多，虽然5000万元的利润目标有难度，但并非不可能实现。关键是看我们自己怎么做，看后面开的店的成熟速度了。现在理论上讲，分公司治理结构、基础店长都整合过去了，再招聘些新员工，理论上成熟速度应该非常快。按业务模块计算，中介收入明年大概占总收入的35%，收购业务和余房、控制房大概占40%左右，联动费等其他收入（开发代理收入）占15%。
视野决定高度
回顾顺驰置业近年的发展轨迹，可以发现，孙宏斌的野心远远不限于一年几亿或几十亿的利润水平。
早在四年前，孙宏斌在北京长城饭店一次房地产论坛上就提出了互联网在连锁行业的应用，当时他说，哪怕五年以后才赚钱我也认。斯时，正值互联网泡沫破灭不久，很多人谈网变色。其实，在老孙一番高谈阔论之前的2000年5月，顺驰置业就开始在天津推出了连锁店＋网络的经营模式，砍掉了已经做了六年的一手房代理业务。此后的两年间，顺驰置业每年都要赔上几千万，开一家店赔一家。很多人觉得这简直是发疯的自杀行为，和互联网企业那种大规模的烧钱没什么本质不同。直到2003年8月，顺驰置业在天津的业务实现了当月持平，大家才松了口气。但孙宏斌并没有消停，顺驰置业当年又马不停蹄地走上了全国化道路，当年进入了十几个城市；2004年，又开了500多家店。明年，顺驰置业的目标是将直营门店开设到2500家，在已进入的城市继续扩张规模，在今年的基础上增加1000家连锁店。据王学泉预计，为此，顺驰置业将投入的成本将在2000万元左右。
继顺驰开发后，顺驰置业也将开始新一轮的跑马圈地。为什么会特别重视规模？孙宏斌的理由是，中国企业的规模太小，盈利也没意义。中国的企业不缺聪明和努力，但缺乏视野。如果视野不够，完全可以停下来看看美国那些成熟的企业是怎么做的。我坚信，中国的房地产中介行业前景非常好，将来一定会赚钱，几年以后中介行业也会像开发行业一样超过1万亿。我希望，到时候顺驰置业的市场份额能占据20%～30％。这不是不可能的。房地产开发行业受土地、资金资源的限制可能做不大，但中介行业却可以做得非常大，它主要取决于你的管理能力、管理水平、模式。从长远来看，顺驰置业这个企业的价值一定会超过开发。当然，孙宏斌也承认大企业更难做，因为盈利周期更长、要求管理水平更高，而且对全国化企业来说，管理机会成本的难度非常高。
置业未来发展最大的风险不是通常意义的风险，企业不增长、不发展才是最大的风险。不同城市的二手房市场发展阶段不同，这就是机会和空间。比如尽管上海现在比北京量大，但北京早晚会快速发展--中国房地产发展得不平衡就是我们需要抓住的机会。全国化的房地产公司，最重要的任务就是管理投资组合，决策在哪个城市投入得更多。大公司的优势是可以考虑战略，为了迎接北京的放量增长，我可以赔三年，但小公司就赔不起。拿到4500万美元以后，孙宏斌说话的底气可以更硬了。
按照顺驰对外发布的信息称，顺驰置业将在2007年之前到纳斯达克上市。显然，两个国际知名的战略投资者、一个容易被当地投资者理解的商业故事和中国房地产中介市场每年超过30％的增长速度，都将在很大程度上帮助顺驰置业去纳斯达克卖个好价钱。
一位互联网行业分析师乐观地预期，如果一家结合传统与新兴行业的公司能在中国建立起拥有4000多家连锁店的庞大中介服务网络，并有能力管理2万多员工，我相信它在纳斯达克受到追捧的程度，甚至将超过百度。
