许家印再施资本腾挪术 资本腾挪 沈国军的游戏

 许家印再施资本腾挪术 资本腾挪 沈国军的游戏


继上月北京乐天百货“1元”价出让给中国银泰,前几天银泰系减持百大集团(600865)5%股份,沈国军再次玩起了资本腾挪的“游戏”。

昨天,银泰百货(01833.HK)发布公告,向北京国俊出售合营公司——杭州湖滨国际商业发展有限公司(下称“湖滨国际”)50%股权及股东贷款,总代价为5.14亿元。合营公司主要从事经营及管理杭州西湖边上的湖滨名品街。

据银泰百货CEO陈晓东说,北京国俊是董事长沈国军旗下的企业,此次交易属于关联交易。此次出售主要出于“优化资产”的考虑,湖滨名品街的改造工程一切照常进行。

不过,上述消息刺激银泰百货早盘股价异动。该股平开后1分钟之内,股价拉高见6港元,涨幅达26.32%。随后因恒指暴跌,全天涨幅收窄仅0.842%,报收4.79港元。

 银泰百货不断“优化资产”

据了解,2007年,银泰百货花5.26亿元买下湖滨名品街及相关物业50%的股权后,名品街一直处于亏损状态,且预期短期内无法盈利。

而北京国俊是沈国军旗下一地产公司,预计交易不会产生任何出售收益或亏损。

昨天,陈晓东称,作为一家处于成长期的上市公司,银泰百货更倾向于风险比较小、获利确定性较高的产业。而剥离亏损资产,有利于优化银泰百货资产结构。

国际知名投行——花旗预计,剥离湖滨国际物业将有助于银泰百货降低亏损,令今明两年的盈利分别增加3%和6%之间。因而,银泰百货昨天的表现强于大市。

不过,湖滨名品街今年9月份将迎来开街以来最大规模的调整。此时转让股权,未免令人猜想,这是否与调整动作相关。“银泰剥离湖滨名品街股权,确实是为了调整做准备。”湖滨国际发言人关小姐坦言,湖滨名品街的品牌阵容将“大换血”,约有1/3的品牌将换掉,而这一段时间可能将处于收益的空白期。

目前,银泰系在湖滨名品街已投入超过20多亿的资金,预计其后需要资金量为“天文数字”。据改造工程负责人曹亮说,目前产生的收益连银行利息都无法支付,势必拖累银泰百货。

陈晓东坦承,银泰百货看好湖滨名品街的发展潜力,不排除今后回购的可能性。

大举扩张今年内拟开5店

事实上,这只不过是沈国军玩的又一次资本游戏。

上月,银泰百货曾把亏损的合资企业乐天银泰50%股权出售给同系的中国银泰。其股权转让协议规定,银泰百货可以在未来三年的北京门店业绩改善时候回购股权,即便三年回购选择权届满,仍可按相关磋商价格回购这50%股权。

百大集团日前公告,截至8月10日收盘,银泰百货及子公司减持其5%的股份。也就是说,在不到5个月里,银泰系累计减持百大集团近10%的股份,从百大的市场表现来看,银泰系套现约2亿元。业内传言,银泰套现频繁,是扩张过速,资金链紧张。

事实上,近年来银泰百货的总负债率开始上升,去年年底,银泰百货的现金及短期存款为7.45亿元,银行欠款为14亿元,其中今年内须还款9.6亿元。

但陈晓东对传言予以否定。他表示,绝大部分门店经营状况良好,基本已实现盈利,并未给银泰带来太大的负担。

陈晓东称,银泰百货今年计划在义乌、舟山和宁波等地开设新店,约5家,全部以银泰直接投资并管理的模式进行,这的确需要大量资金。但这与优化资产没有互为因果关系。作为上市公司,优化资产只是种日常性工作,肯定要进行。

  

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