爱华网自今年3月份以来，中国楼市摆脱了半年时间的调整，再度上演了与2007年楼市不相上下的疯狂上涨（是“房子”就能卖出去，是开发商就能赚钱）。然而，以历史的观点看，任何形式的疯狂总都是阶段性行为，中国楼市必将回归到商业本质。
巴菲特的名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”广为人知，但更值得我们学习的是其中的辩证思想，同样按照社会学的观点看，群体的疯狂，则是群体的愚昧（乌合之众）。万科在2008年年报致股东中写到：在2009年乃至更远的未来，我们需要回到商业逻辑的原点，需要更加尊重市场规律，更加重视客户需求。无疑，当下的房地产市场，去商业逻辑的原点已远。
使得本轮楼市疯狂的因素很多，而起决定作用的是宽松的信贷政策，这在业界已形成共识。而接下去信贷政策的演变，则相当程度地决定着房地产市场的上下波动。深入各地调查后，温家宝总理在多个场合表示要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，而从上半年的经济数据看，当前经济虽体现出了复苏，但尚是乍暖还寒，根基并不稳定，这就决定了下半年政府的积极扩张政策不会有太大调整。
然而，天量信贷流入市场带来的流动性过剩，如果不加以有效控制，势必引发通胀，而通胀的危害相比通缩要大的多。事实上，通胀的预期当前已愈演愈烈，国家在这方面不得不做出谨慎考虑。这使得我们对明年的信贷政策有一个初步判断，那就是今年宽松的信贷政策明年将无以为继，回笼货币或许是政府明年要考虑的事情。事实上，管理层已经认识到资产泡沫的存在，但两者相权取其轻，当下主要任务还是发展经济。信贷政策转向，必给吹大了的房产泡沫沉重打击，在预期收益下降的情况下，投机客及外来热钱或将仓惶抽身，拉开房产去泡沫化的序幕。
从供需面看，后市的房价也只有看空的份。房地产作为一个自由准入的开放市场，我们对房屋供应量理论上不必过于担心。土地资源的有限性或许是大多数人长期看涨房价的原因，记者认为，城市的不断扩张及二、三线城市、乡镇的城市化过程会使得土地资源的有限性充满张力。而长期对各楼盘的亮灯率的观察，也使得记者对空置房的数量及比重不敢小视。
谁是中国楼市真正的消费者？我们要知道，投资、投机产生的已售房仍是待售的房屋存量，这个过程仅是透支了未来的购买力（据中原地产的统计，目前杭州新房4成以上是投资性购房者）。游戏要继续，投资人要获益，关键是真正的购房者是否接盘，能否接盘。
从结构上看，在城市有购房刚性需求的一类是城市人（主要是子女），一类是城市化过程中产生的“外乡人”（城市新进入者，大学生、打工者等等）。从比重上看，外乡人的比重要远高于城市人的比重，这就决定了真正消费者的平均购买力有限。而从消费习惯上看，当下的年轻人收欧美消费文化影响，积蓄观念已越来越淡化。所以从价值链的终端来看，高房价楼市难以长期发展下去。
出于对价值链终端购买力的判断，记者认为，当下的房产投机客或将面临一场灾难。一旦信贷政策转向，国外热钱撤资，房价势必面临下行调整，而消费者买涨不买跌的消费行为使得房价下调的幅度充满想象的空间。部分有实力的投机客或许可以长期持房不售，但调整过后，房市必然朝向稳健的方向发展，大起大落的局面将难重现。目前的房价高位，或将难以达到（因通货膨胀率产生的价格上浮不应看作上涨的理由）。投机客持有的房产，及可能成为棘手的烫手山芋。
“如构建在沙滩之上的七宝楼台，不可能长久存在。”万科作为中国房地产行业的大佬，一直走的比较稳健。而对2008楼市拐点的正确预测，让我们有理由相信万科的远见和成熟。或许，房地产作为投资品的收益空间将会大打折扣，房地产也将跟其它产业一样，通过创造价值来获取利润，求得生存。
