爱华网在几乎所有人都相信房价很快将创下又一个历史高位的时候，来自地产商“内部”的这种理性，显得有些不搭调。这种理性，极为低调。
地王，又见地王。北京，上海，杭州……地王似乎正无限止地在全国蔓延。
在所有舆论都关注于土地市场的热度，预测着接下来房价在地价推手下的上涨指数时，掀起这场土地高温的主角——地产商们却转过身来扎成了堆，相互提醒着，警告自己及同行们，高风险可能很快就要释放。
地产商密室阳谋
在几乎所有人都相信房价很快将创下又一个历史高位的时候，来自地产业“内部”的这种理性，甚至显得有些不搭调。这种理性，极为低调。
上海，APIC亚洲不动产论坛。这是房地产业内公认的一个规格颇高的地产大佬的年度聚会，但这次论坛是在一个封闭的“密室”中进行的。“这是一场封闭性的行业聚首，不对媒体开放，所以来自全国、影响着中国地产格局的房产大佬们，面对面说的都是真话。”一位业内人士悄悄对《浙商》记者说，“这里反映的才会是最真实的地产商现状的信息。”
在这次论坛上，一个极强的信号显示，地产商自身对于行业的前景，并没有外界所了解的那么乐观，而是充满了悲观情绪。“现在土地市场的疯狂，已经重回2007年，有过之而无不及。千万不要高价拿地，新一轮的大调整可能比我们想象中来得更快。”
与会的几位地产巨头作出上述判断的依据并不复杂。如果说2007年房地产不堪回首的失控，至少还有宏观经济持续向上的实力为由；那么，两年后的今天，经济危机的未来仍不可预知，在市场基本面没有任何支撑的情况下，在地产商的眼中，下一轮调整或许才是真正的泡沫破灭。
事实上，一些地产巨头在拿地时所表现出来的反常行为，已显现某些不安的端倪。
绿城不敢豪赌
在业内，绿城中国董事长宋卫平的赌性是出了名的。身着红色上衣的宋卫平经常出现在土地竞拍会现场，2008年，只要他看上的地块，必定收入囊中，价钱不是问题。绿城也因为2007年的迅速扩张，造成了高达140％的高负债率。
今年5月，一笔4亿美元的高利息债压得绿城差点喘不过气来，擅长资本运作、负责投资融资的绿城中国副董事长柴宏达用20亿元的信托融资计划，化解了这场险些致命的资金危机。
6月30日，杭州申花路板块15号地块土地竞拍现场，宋卫平再次现身，同时出现的还有以拿地快、准、狠出名的滨江集团董事长戚金兴。该地块最终被规模并不大的欣盛房产以高出起拍价80％的价格竞得，楼面价9933元/平方米。而12天前，相邻地块的楼面价还仅为8778元/平方米。
令人奇怪的是，这一次，宋卫平并没有出手，戚金兴也只是一个冷静的旁观者。
画面拉回上海。成功解决绿城现金流危机的“功臣”柴宏达，在亚洲不动产论坛的小范围圆桌讨论上，说的最多的就是“现金流”三个字。“大家都知道，绿城在今年3月—5月份动作很大，经历过这样一次挣扎，我们意识到房地产最终的盈利模式就是现金流的管理。未来5年到10年，这个能力将决定企业的存亡。”
天价地王背后的挣扎
“地王”纪录接连被刷新：北京朝阳区九厂地块以19.6亿元成交，成为北京新地王；4天后，北京广渠路15号地块再创40.6亿元天价，溢价50％，楼面价16000元/平方米，再次刷新纪录。在二线城市，7月3日，万科以7.2亿成为武汉又一个“地王”得主……融资——拿地——再融资——再拿地，对于周期相对较长的房地产行业来说，这是一个必经的循环。一旦这个循环中断，企业就会应声倒下。就在今年年初，还有为数不少的地产商挣扎在生死边缘，其中不乏重量级企业，当时拿地成为一种奢望。
始料不及的是，从3月底开始，楼市直接从严冬进入盛夏，库存房源在短时间内迅速消化，资金得以回笼的地产商又活过来了。数据显示，绿城1月-3月的销售金额还仅为25亿元，不到全年销售计划的1/8；但到了6月底，销售金额已经突破200亿元，提前完成了对外的全年计划。万科上半年销售额也超过300亿元；盈利能力最强的保利地产前6个月销售额超过210亿元，同比增长近165％。而从2009年初至今，房地产上市公司中80％的企业股价翻番，股价上涨超过3倍的也不在少数。
钱来了，干什么呢？拿地！
金地集团是迄今为止地产股当之无愧的“明星”，它在资本市场的表现超过了万科、保利这样的传统王牌军。因此，金地有足够的底气在全国出手，陆续在北京、上海、武汉等城市拿地，并高调宣布通过增发等形式启动100亿元的土地储备计划。
这是一个很值得玩味的“双面体”。一方面，是金地公开的屡屡出击；另一方面，金地集团常务副总裁、上海公司总经理赵汉忠在上海这个只有少数人参加的地产精英聚会中毫不掩饰自己的担忧：“土地的疯狂程度已经回到2007年，我们开发商千万要保持清醒，不要冲动拿地，做愚蠢的人。如果疯狂延续，一个更大的调整很快就会来临。” 他认为，2008年到2009年，地产业本应该是洗牌的时候，淘汰一批这个行业才能更健康。但是这轮行情突然的反转，却酝酿了更大的行业危机。赵汉忠相信，无论如何，三年之后一定会是一个更大的调整。
在上述论坛上，一位地产大佬直言：地价的推升已是不可争议的事实，但是如果紧接着就是房价飙涨的话，下一轮大调整最快可能会出现在年底或者明年上半年。 而这轮调整将是更彻底的。
楼市明年或有大调整
《浙商》记者随后采访了上海、杭州多家知名房地产企业。他们中的大多数负责人认为，在前一轮调整没有到位的情况下，下一轮大调整才是房地产行业真正的泡沫破灭。
一位不愿意透露姓名的上市房产企业高管对《浙商》记者分析，从某种意义上说，是美国次贷危机引发的国际金融危机“救”了之前还很艰难的地产商，政府反手支持才使得房地产在岌岌可危时实现了反转。事实上，市场力量一直在与政策博弈。或许，最近不少央企重金拿地印证了这一观点。央企出手“阔绰”，是因为宽松的货币政策使具有央企背景的地产商手持大量货币资金，和民营企业相比，央企对成本和利润的计算相对不敏感。渊源极深的资金大量流入土地市场，提高了大众对楼市反弹的预期，应该说这也是一种变相的推动。没有地就像无米下锅，在这种情形下，受益于宽松货币政策的民营地产商也只能不惜高价拿地。
建银精瑞资产管理有限公司董事长李晓东对《浙商》记者说，这一轮全国楼市的回暖，原因是信贷扩张形成的流动性驱动，是住房按揭政策放松的推动，是通胀预期催动的投资性需求的释放。回暖的背后风险正在累积，这个时候千万不要高价拿地。因为拿地是不能贷款的，虽然开发商现在手上有钱了，但全部用于拿地之后，一旦货币政策收紧，接下来的开发等投入就将面临资金链的紧张。
事实上，敏感的人士已经注意到，货币政策收紧信号已经发出。
毕竟，和利润诱惑相比，活着才是最重要的。
