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通胀是不是2010年中国经济面临的首要问题？金融危机下的通胀与经济正常期的通胀会有什么样的不同？通胀预期下，投资人的投资行为又会发生什么样的变化？
中国通胀与国外不同
李稻葵：通胀需要广义地理解，它不仅是指消费品物价的上升，还包括资产价格，如股市的价格，还有房地产的价格。通胀是跟预期密切相关的，尽管很多人讲，通胀根本上讲还是取决于货币的发行量，或者货币发行量的增长速度；但是从短期看来，尤其金融危机之后，我们注意到了，通胀的上升或者是物价水平的下降，在很大程度上，它跟预期密切相关，这点恐怕是在金融危机开始前我们所没有想到的。
李小加：从普通人、老百姓角度来看，中国在食品价格等方面的通胀不一定是坏事，因为到最后通胀最大的受益者是谁？是农民。农民本身在中国经济改革当中就是受益最少的群体，如果他们在通胀中得益，那是没有什么大问题的，是好事儿。所以从这个意义上讲，个人觉得通胀是个伪命题。
关键的问题是广义上的通胀。我觉得国内和国外最大的区别是，在国外像美联储的货币政策，只能从利率等方面调节，真正控制在它手上的就是几个简单的工具。而中国十几亿的老百姓，所有的钱基本都存在银行里面，政府不仅有财政政策可以控制，我们所有的银行，老百姓所有的钱，有货币政策可以控制，所以才有负利率。在这样一种粗放型的货币供应量的大背景下，这个通胀和以前通胀的概念就有很大的不同。
夏斌：通胀的预期是不是故意制造出来的，我不清楚。但事实上中国的资产价格在2009年已经引起社会关注了，不是预期问题，已经是事实了。所以对这个问题应该采取措施，而且已经采取措施了，无非是力度的问题，但信号很明确。
管理通胀只有加息一条路？
夏斌：加速货币供应，是不是会引起物价上涨？美国危机发生后直到现在，美联储投放了那么多货币，问题都不大。中国2009年第一季度是正常的，但4万亿投资计划和货币供应量大量下去之后，企业、群众，地方政府的积极性被调动起来后，这时候加大货币供应量就会加快物价上涨。
李稻葵：货币的政策和通胀，短期内不见得有一一对应的关系。设想一下，一年多前我们谈的是什么？我们谈的是信心，信心就是一种预期，乐观的预期。在金融危机的高潮时期，资本市场参与者缺乏信心，预期非常悲观。在这种情况下，整个金融市场的价格在下降，传递到传统市场，物价也在下降。现在反过来了。所以现在要想方设法管理通胀预期。
关于物价上涨，原则上讲压力不是很大。但是我们必须高度警惕突发性的、短期的、偶然的因素，以及我们目前处于比较高位的货币，加上比较微妙的预期，这几个事情结合在一起，可能会导致物价比较快地上升。比如食品的供给，如果由于天气变化产生供给中断，价格很快上来了。而食品是在消费品价格指数里面占到30%以上的权重，这样很快会成为所有媒体的头条，由于消息的刺激，因此会引发新一轮的期望升高。
另外，国际原材料价格、国际能源价格的上升，导致传统企业成本提高之后，也会传递到产品价格，造成产品价格上涨压力。
吴晓灵：去年年底的中央经济工作会议对于货币政策，有一个非常新的提法，就是“管理通胀预期”。什么叫管理通胀预期？实际上就是希望通过政府的各种政策，使得通货膨胀能够控制在一定的范围之内，不要形成恶性通货膨胀。因为人有心理预期之后会形成循环，物价越高就越会有预期，而背后的基础就是货币过多地供应。
在通胀预期下，央行是否加息，还主要取决于几个方面：第一个，实际利率不能长期是负利率。因为负利率对于存款人来说是不公平的，他们存在银行的钱是在贬值的。而且负利率又会鼓励人更多地投资，所以各国的央行都不会允许实际利率长期处于负利率状态。
第二，在世界经济一体化和金融全球化的情况下，各国央行难以完全独立地做出货币政策的调整，它也要看一看各国的利率水平，对国际游资的影响到底是什么？
我认为，从需求和供应两个方面来管理通胀预期就是今年货币政策的一个重点。
从需求方来说，中央银行应该通过各种手段，管理好货币供应的过度上涨。2003年到2007年我们经济逐渐趋热，这时平均货币供应量是增长16.9%，而在货币政策调整以后，2008年增长17.8%，而2009年是27.7%。我们贷款的量，正是这种急剧上升，使大家产生通胀预期。因此，管理通胀预期，第一是要把货币供应量控制在适度的范围内。第二是要加大供给。这应该从三个方面考虑：第一是服务业，中国居民的消费要从过多的物质消费转化到服务消费、精神消费上去，大家如果都不集中去买这些日常商品的话，对于这些商品的价格就没有太大的压力，短期就不会出现通胀；第二是给这些货币拓展投资的渠道；第三，为了让企业活得更好，就必须放活金融。
通胀预期改变投资行为
吴晓灵：我心目当中的老百姓是家庭存款在20万元以下的，我建议他们可以买国债和基金。
夏斌：2010年中国的经济面不错，可以投资股市。但个股会比较难选，因此可以买点股票基金；黄金市场是个动荡的市场，在把握大势动荡的曲线之下，逢低就买；也可以关注一些金融机构推出的相对比较稳定的理财产品，以及通过理财机构做私募股权投资。
李小加：2010年，无论买房子也好，买股票也好，还是其他产品也好，整体来说往上走的趋势远远大于往下走的趋势。如果你觉得自己对流动性需求很高，随时要用这个钱，比较容易的是选股市、基金；但如果你觉得这个钱基本上想放着不动，过几年再看，那么楼市是很好的选择，五年以后肯定会给你带来收获。
李稻葵：对那些还没有满足基本住房需求的家庭而言，在自己支付能力的大前提下，可以考虑早买房子早享用，不要太关心房价的短期波动。如果基本住房的需求已经满足，建议大家去购买一些投资理念比较稳健的基金，或持有一些低市盈率的好股票，长期持有。
