爱华网沃特财务集团
是一家为企业提供全球资本市场专业服务的综合性金融集团，业务涵盖投资银行及资产管理等领域。沃特财务集团于2003年进入中国市场，迄今已成功协助17家中国企业在美国上市，融资总金额近6亿美元。沃特先生，作为集团公司的创立者和CEO，是全美在此领域内最高权威之一。
针对中国市场的客户需求，沃特首创了APO(融资型反向收购)的模式，已成为中国中小企业海外上市的主流，APO的数量远远超过IPO的数量。
“中国中小企业的快速成长和巨大潜力，早已成为全球资本市场最为关注的焦点。”作为世界第三大经济体，中国在此次金融海啸中的强势表现，令人印象深刻。美国沃特财务集团创始人兼总裁蒂姆·沃特对《浙商》记者说：“这也是沃特金融峰会选择落址上海的原因。”
2010首届沃特金融峰会将于2010年4月7日-9日在上海举行，美国前总统乔治·W·布什先生确认出席本次峰会。1月11日，《浙商》记者就海外投资者对中国企业的投资偏好及中国企业境外上市融资等问题采访了蒂姆·沃特。
全球看好中国概念
《浙商》：沃特先生，作为境外投资者，经历了这次席卷全球的金融危机，你对中国经济以及中国企业的看法有些什么样的改变？
蒂姆·沃特：在这次金融风暴当中，中国表现得还是不错的；相比之下，其他国家遭受了更严重的影响。尽管在金融危机当中，中国经济自身也有一定的问题，但中国的GDP增长仍达到了8.7%，而同期美国的GDP只增长了2%左右。
中国仍然是一个非常有吸引力的国家，这也是为什么很多国外企业愿意到中国投资的原因。对中国来说，最好的一个优势就是现在有更多的国外投资者愿意把资金投到中国市场，愿意在中国做生意。
而相对中国经济，未来几年美国经济发展会比较缓慢。这也是为什么很多投资人愿意把自己的资金投资到海外市场中，毫无疑问，这个目的地将会是中国。中国概念，是全世界所有的国家和地区共同看好的概念，这也是为什么有更多的海外投资者对中国的企业感兴趣的原因所在。
驱动中国概念的力量何在
《浙商》：美国投资者看好中国的原因，是不是人民币升值？
蒂姆·沃特：这是一个附加的原因，但不是主要的。人民币升值，当然是好处，但不是驱动因素。
《浙商》：正如你所说，越来越多的国外投资者愿意投资中国。如今中国的A股市场尤其是创业板市盈率相当高，企业在这里上市就能够获得相当高的溢价，他们还有必要在境外上市吗？
蒂姆·沃特：企业为什么要在境外上市？毫无疑问，上市肯定是为了融资，钱是上市公司很重要的一个目的。不过除了资金外，企业在选择国内上市和境外上市的时候，还是有很多其他不同的考量。
比如说，在海外上市的过程中，企业可能会获得更大的品牌效应，尤其是国际方面的品牌效应。很多中国企业现在不光是在中国发展业务，而且已经开始走出去，做海外收购、海外渠道拓展方面的业务。他们是不是具有国际的地位、国际的品牌呢？这是非常重要的。我们多次看到，当一个企业在美国的纳斯达克上市之后，在拓展国际业务方面，的确有非常大的帮助。
在海外上市，对提升管理水平也很有益。很多人一直在批评美国的萨班斯-奥克斯利法，说这个法规使得运营成本增加。的确，这是负面的地方，但是对企业监管要求的严格，外部的压力会提升企业内部管理水平。很多民营企业正是因为没有外部压力，他的管理水平很难提高。只有存在外部压力的情况下，他的管理水平才可以得到提升。而管理水平，恰是很多民营企业发展的瓶颈。要说海外上市的好处有很多，我简单先说这些。
APO已成为中小企业海外上市主流
《浙商》：对于中国中小企业来说，你认为哪种境外上市模式最适合？
蒂姆·沃特：针对中国市场的客户需求，沃特中国首创了APO(Alternative Public Offering，融资型反向收购)的模式，受到美国华尔街的普遍关注和认可。目前，APO已成为中国中小企业海外上市的主流模式，APO的数量远远超过IPO的数量。
所谓APO交易，就是把传统的反向收购和私募融资结合在一起的交易模式。APO交易模式由沃特财务集团于2005年创立并拥有商标权，目前被华尔街广泛运用。
《浙商》：APO模式对于企业来说有什么好处呢？这种模式适合哪种类型的企业？
蒂姆·沃特：作为一种融资与上市互为条件的交易，APO交易为企业带来了很多优势。首先，APO交易使得企业避免了传统反向收购融不到资金的担心。同时，由于投资主体相对多元化，企业在上市后有着良好的流动性。其次，投资人投资的虽然是私营企业，但得到的是公众公司的股票，所以对于投资人来说愿意付出更高的溢价，企业也因此获得更高的估值。APO交易时间短，平均时间在3-5个月。APO不需要经过证监会的流程，而IPO需要经过发布招股说明书等流程。
年利润额在300万美金以上，未来年增长率在30%以上的中小民营企业，适合通过APO交易的方式上市。
《浙商》：那么，对于一些效益更好，规模更大的中国企业，还有哪些主流资本市场与上市方式适合他们？
蒂姆·沃特：美国IPO（首次公开发行）适合年利润额在1000万美元以上，未来增长在30%以上的中小型中国企业，融资额通常在3000万美元到1亿美元之间。相对于中国IPO，美国IPO的时间比较短，通常在10-18个月间。美国IPO通常没有行业限制。
在德国IPO（首次公开发行），适合年利润额在1000万美元以上的，快速增长的可再生能源、清洁技术、汽车制造及配件供应、高科技工程及机械制造、生命科学、零售与消费、电子设备、机械制造、化工等行业以及有意在欧洲拓展业务的中国民营企业。
在德国上市是企业通往欧洲资本市场的中央通道，直接连接欧洲所有金融中心。在德国IPO上市不仅快捷，上市时间通常在4-6个月，而且企业不必接受如萨班斯-奥克斯利法的过度监管。
7大热点行业受全球投资人青睐
《浙商》：将在4月召开的沃特金融峰会，除了世界七大交易所高管、《美元大崩溃》作者彼得·席夫、世界银行中国区前任行长鲍泰利等一些经济学界的名流对话，还有哪些重头戏？
蒂姆·沃特：本次峰会将搭建国际化投融资对接平台，来自北美、欧洲及亚洲等市场的300余家全球机构投资人将直接对话优秀中国企业。
《浙商》：那么，全球投资人青睐哪些中国中小企业呢？
蒂姆·沃特：这些机构投资人将重点关注来自消费品、汽车、可再生能源（清洁科技）、农业（食品加工业）、医疗保健、数字新媒体、教育等7大热点行业的企业，其中不乏浙商企业。这7个行业是目前中国企业中成长性非常好的，这是综合了全世界投资人的观点选出来的。
对于美国投资人来说，他们最关注的是快速发展的企业。只要企业有很好的盈利模式，能够快速成长，都会被美国投资人认同。最近我们可以看到，美国投资者对于中国一些依靠内需成长而不依赖出口的企业特别感兴趣。虽然这次峰会选择了这7个行业，但美国投资人投资中国企业并没有特殊的行业限制。
事实上，不同时期对于行业的投资偏好会有变化。举个例子，可再生能源是从2005年才开始成为热点投资板块；在此之前，实际上全世界都不重视这个行业。2004年下半年，有人推荐我们投资金风科技（002202 . SZ，当时还未上市）。当时，我们也没有看出它有什么潜在机会。但是，只过了半年，到了2005年上半年，它就变成全中国投资界最抢手的投资机会。再比如汽车及汽车配件行业，除了中国之外，这个行业在其他国家发展并不好。在美国，甚至通用这样的企业都破产重组。
