爱华网1998年的中国债务魅影会再现吗
政府债务规模远超想象
企业债务危机：山雨欲来风已满楼
中国债务崩溃的三大爆破口
自2008年美国金融危机以来，债务危机的魅影在全球游荡。因次贷危机爆发，美国金融机构深陷危机深渊，华尔街五大投行中的三家中，贝尔斯登被摩根大通仅仅以2.4亿美元收购，雷曼兄弟破产，美林被美国银行收购；美国政府被迫出资850亿美元救助美国国际集团；美联储和财政部联手出资3 000亿美元救助房利美和房地美；美联储批准高盛和摩根士丹利转为银行控股公司的请求，华尔街投行退出历史舞台。华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司查封、接管，成为美国有史以来倒闭的规模最大的银行。
美国政府大规模救市，严重透支了其财政信用，使得美国国债与GDP之比迅速上升到100%以上，美联储不得不采取直接印钞票——QE的方式去购买美国国债，2011年9月初，标准普尔在114年的历史上首次将美国国债降级，美国国债失去了AAA的最高信用等级。
在欧洲，自2010年4月希腊主权债务危机以来，一轮又一轮主权债务风暴席卷欧元区边缘国家，如希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、塞浦路斯、意大利等，各国政府陆续陷入债务危机，希腊对国债购买人违约赖账，塞浦路斯则是政府直接抢劫银行储户的存款。
在全球债务危机愈演愈烈的情况下，似乎中国这边风景独好，甚至不少人想当然地认为，中国政府财政空间仍比较大，中国经济增速仍较高，仍能为企业提供较大生存空间，企业和政府债务危机仍与中国绝缘。果真如此吗？
阴影已在降临。据媒体报道，债务大省江苏正在经历较为艰难的时期：无锡市滨湖区政府曾因现金紧缺，计划降低公务员薪水，但最后还是撤销了这一计划。无锡市某街道的居民表示，地方政府没有足够的钱支付他们的拆迁费。高债务背后是不景气的经济：以无锡尚德为代表的一批制造业企业破产，中国最大的私营造船厂已经向政府申请金融援助，该集团已经裁员8 000人。
数据显示，江苏政府通过金融机构售出了3 430亿元债券，这一数字3倍于中国最富裕的省份广东省。那么，政府会有破产的风险吗？真的如某官员说的“中国不会发生债务危机”吗？
我们的分析结果表明，政府层面债务规模远超想象，而中国债务的最大风险在企业层面。未来几年将是企业债务偿债高峰期，中国企业日子将会很艰难。最后的结论，则支撑我们“中国走熊，美国走牛”的经济判断。
