爱华网今日中国的危局，是从人民币升值开始埋下的，从四万亿救市急剧恶化的。
21世纪之初，由于美国遭遇“9·11”恐怖袭击，其战略重心转移到打击恐怖主义；加上随着互联网推广，跨国公司在地理上的有效管理半径扩大，寻找最便宜的制造基地成为其共识，中国因为廉价、勤劳、守纪律的劳动力，以及廉价的土地、资源和环境价格，再加上中国对外的超国民优惠待遇，从而使中国成为全球制造业的首选基地，遂成为世界工厂，被纳入跨国公司的全球产业链中。
与此同时，中国推进房地产市场化，随着土地招拍挂制度、住房贷款制度的实施推广，加上国民改善住房条件的强烈愿望，开始推动了一轮中国房地产的大牛市；这一牛市在2005年7月人民币升值后被国际热钱火上浇油，巨量热钱到中国投机使人民币单边升值，楼市因为其贷款杠杆放大功能，加上其容量巨大，成为国际热钱的重要投机市场之一。
从2000年开始，中国在世界工厂机遇、房地产市场化、人民币升值引发国际热钱流入等三大推动力下，进入了一个经济增长和资产泡沫的超级繁荣期。这一繁荣在2007年10月，以股市上证指数创出6 124点历史高点为标志达到顶峰，中国政府和百姓在2007年享受了一场财富和繁华的超级盛宴。
然而，世界上没有午餐是免费的，更何况是如此超级盛宴。中国虽然获得了世界工厂机遇，但是跨国公司凭借自身雄厚实力，加上拥有超国民待遇，控制了中国大多数产业链，不仅使大量国企破产倒闭，使中国民营企业也大多沦为其加工车间，利润率被外资控制在极低的状态，令中国制造很难获得自主创新的资本积累，中国企业在诸多行业中无法形成龙头企业以消除恶性价格竞争，这在汽车行业尤为明显。这为中国商品屡屡遭到反倾销等贸易保护，中国经济结构调整十分艰难埋下隐患。
人民币升值和楼市泡沫更是埋下了巨大祸端。在2007年1月，本人就撰文《警惕2007热钱，为2008酝酿新亚洲金融危机》，警告人民币单边加速升值将引发全球热钱投机中国，急速推高中国的资产泡沫，特别是股市和楼市，并在2008年奥运会前后做空它。2008年4月，进一步撰文《中国“世界工厂”会不会休克》警告，由于人民币升值，带动生产要素价格大涨，加上2008年以来央行连续紧缩流动性，中国制造将面临大规模破产倒闭的危机。2008年8月，更是出版了专著《反热钱战争》（中国经济出版社），警告国际热钱在中国央行货币紧缩政策下做空中国的图谋。
人民币升值和楼市泡沫大大提高了中国制造的成本。土地和房价大幅攀升，抬高了企业厂租成本和人工成本；由于中国为世界生产，导致原材料进口大增，国际投资者炒作中国繁荣概念，将大宗商品价格推到惊人的高度，从2001年年底到2008年年中，美原油、伦敦铜和美玉米最大涨幅分别为721%、496%和263%。加上人民币对美元升值了21.56%，这都给中国制造增加了巨大的成本——由于中国制造产业集中度很低，在制造环节无法形成有效的谈判能力，在与下游欧美成熟垄断的销售系统（代表是沃尔玛）博弈中，很难向下游转嫁成本，不得不承受和消化大部分成本，企业利润迅速缩水。
与此同时，2008年央行货币紧缩和A股大跌令众多企业流动性枯竭。从2007年年底开始，央行以抑制股市过热为由，连续通过发行央票和调高存款准备金率收缩货币，给股市以沉重打击，而国际热钱利用TOPVIEW工具，巧妙地以低成本做空A股，使A股上证指数从2007年10月最高的6 124点，狂跌到2008年10月最低的1 664点，市值损失了24万亿元人民币。这不仅使上市公司融资能力大跌，更使经受不住股市诱惑的企业，在股市高峰投机者损失惨重，加上央行全局性紧缩，2008年第三季度开始，珠三角和长三角企业出现了大范围的休克停产状态。
股市从2007年的大起到2008年的大跌，受损的不仅是中国制造，中国股市投资者在这轮超级过山车行情中，特别是2007年以后入市的新股民，蒙受了巨大的损失。在股市高峰时，国际热钱将其低价买入如今已为天高价格的股票，与新股民的现金进行交换，完美离场，而将中国股民套牢在峰顶之上，完成了一次惊人的财富乾坤大挪移。打个比方，在2006年年初，热钱100万元和国民某人100万元均是现金，价值相当，然而热钱购买了股票，某人储蓄存款；至2007年10月，100万元的股票价格涨到500万元后卖出，存入了银行，至2008年10月为510万元；而某人对股市财富效应后知后觉后终于忍无可忍，将106万元的储蓄本息取出，购买了股票，至2008年10月，随着股市大跌，这106万元股票市值跌到了35万元。也就是说，2006年年初某人与热钱同等价值的财富，如今某人财富仅为热钱的6.8%，或者说热钱财富已经变成了某人的14.57倍。
这为中国内需盛极而衰埋下了伏笔，回顾历史我们会发现，2007年那一年恰恰是中国居民消费增幅最高的一年。
