止跌企稳 如何操作才能止跌为赢 “割肉”不如“死守”(一)



短暂回暖后,银行系QDII最近又全线下跌,部分产品净值再创新低。此背景下应如何操作,才能止跌为赢?昨天沪上多位理财专家把脉,认为QDII集中布局的港股市场,年中有望回暖,目前不宜割肉离场,而“死守”等待港股反弹,获利机会更大。 

  利空不断银行系QDII难幸免 

最近,银行、基金系QDII净值回升没几日,在美国一系列糟糕的经济数据公布后,再度回归疲软,产品净值几乎全线下挫,部分QDII再创新低。去年10月后上市的QDII,由于介入点位高,除一些切合投资热点的农业类基金外,多数处于负收益状态。

查阅银行网站披露的QDII净值,发现部分产品经过一轮强劲反弹后,最近又急速下跌。某国有银行于去年10月成立的“亚洲创富精选”QDII,截至3月初公布的赎回净值,已比初始净值下跌了约20%;同样截至上周末,某股份制银行推出的与票据挂钩的基金产品净值,较初始价跌了约22%。此外基金系QDII下挫程度更深,就连新近出海的QDII也未能幸免,部分产品已跌破面值。

 止跌企稳 如何操作才能止跌为赢 “割肉”不如“死守”(一)

这轮QDII急挫,与美国经济表现趋恶化有直接关系。美国新近公布的2月非农就业指数远差于预期,创5年来最大降幅,采购经理人指数同期也大幅下滑,这两个被视为美国经济“风向标”的指数表现糟糕,传递出美国经济衰退日益明显的信号。

  基本面好港股年中或迎反弹 

在此背景下,持有银行系QDII的应如何操作?局外人可否介入?

美国经济确不容乐观,但无论银行系还是基金系QDII,资金投向仍主要集中在香港,美股下跌带来的系统性风险,再牛的基金经理也难抗拒。但香港市场尽管与美国联动性强,但近期同步下跌,内在因素却不同。

同样下跌,美股反映了经济前景看淡对企业带来的负面影响,跌得有理。而港股有大量内地国企,其优质的基本面并未根本改变,中国经济的高速增长,仍将给这些股票带来良好成长。这时的系统性风险,可能带来的就是投资机会。

近期内地A股连续下挫,与股票估值过高有关。而香港市场毕竟更有效率,股价基本反映上市公司的内在价值。目前多数投资者认可,“如果非要买股票,不如投资港股。”因此长期看,港股仍具有投资价值,且更有理由率先走出阴霾。

尽管眼下港股仍“阴晴不定”,但“借道QDII抄底港股”的说法已渐起。乐观者认为,港股大盘股近期陆续公布业绩,不少均胜过市场预期,这将支撑港股走强;另外,香港上月颁布了一系列藏富于民的措施,也将进一步刺激居民对投资、消费的信心。

银行理财专家认为,今年仍可关注投资于亚太地区的QDII,该地区经济增长前景仍被看好。尤其是香港市场的基本面优异,目前的下跌,很大程度受美国次贷危机心理影响。一旦美国经济年中显露复苏迹象,港股将率先反弹。

专家还建议,目前已持有QDII的投资者,不应折本离场;尚未介入的投资者可暂时观望,待港股稳定后择机杀入。

  预期乐观部分银行提前布局 

目前多数银行认为,对香港市场,仍会维持较高配置。在行业上,QDII多看好金融、能源、地产类股。

长期看,在美联储积极降息、美政府减税,及全球资金充沛等背景下,股市有机会止跌反弹。事实上,部分银行已开始提前布局港股。汇丰银行本周发售“一篮子香港房地产股票挂钩”理财产品,投资期24个月,预期最高年收益率11%,收益与一篮子在香港上市的房地产股表现挂钩。

  

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