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应清华大学的邀请，我于10月15日下午，在清华大学资本战略研修班上发表了我对宏观经济与房地产的发展，中国资本市场的发展理念及趋势的看法。现限于篇幅，只录取其中对人民币升值的看法，刊于博客，敬请广大网友指正。前面已经用三篇博客，记录整理了我对中国资本市场走势、中国房价泡沫和货币币值稳定的看法。这是第四篇。
很多经济学家主张适度通货膨胀，有的甚至主张CPI达到3%至5%。这位经济学家让人很不屑，因为他的理由很简单，与发达国家不同，中国经济在高速增长，在8%的GDP增长的背景下，如果有3%到5%，对企业可以增加利润。
这有点滑天下之大稽。以通货膨胀来增加企业利润，这只能是发生在中国这个时代的笑谈。我们发展经济的目的是为了什么？为GDP而GDP吗？如果以物价上涨的方式来保持GDP的高速增长，那为什么不把CPI维持在一个比较低的水准呢？物价上涨是对全民财富的掠夺，让本来收入就在下降的普通民众又增加了生活的成本，这种对冲是以牺牲全体民众的利益维护一个虚妄的数据，有意义吗？
也许有人会说，GDP下降会影响社会就业。不错，我们是要想方设法增加社会就业，但是，增加社会就业只能用提高城乡居民消费力的方式，以刺激消费来扩大生产，以生产的扩大来影响就业。现在中国经济的主要矛盾是产能过剩而消费不足，大量的老百姓生活成本过高，已经没有能力消费了，你还来搞通货膨胀，不觉得可耻吗？通货膨胀一来，老百姓更没有能力消费，产能更加过剩，实体经济死得更快，又何谈增加社会就业呢？
其实，在现阶段支持通货膨胀的是在制造一个巨大的阴谋，那就是，企图把通货膨胀当做资产泡沫的衍生品，把泡沫打包给全民来消化。我不觉得这个阴谋能够成功。历史上，官逼民反的事还少吗？老百姓在这一轮的资产泡沫泛滥中，没有得到一点好处，凭什么最后成为泡沫的买单人？而且，这么巨大的泡沫，老百姓那点血汗钱也买不起啊。
这种内生性的通胀本来就够老百姓喝一壶的，现在，人民币升值压力越来越大。人民币的升值，好处是能够带来一部分出口，坏处有两个：一个是国际热钱会大量涌入中国，豪赌人民币升值，进一步推动资产价格的上涨，更加放大泡沫；另一个是输入通胀。
热钱既然是进来豪赌的，那是天要下雨娘要嫁人的事，没有办法。但是，我们要接受日本泡沫破灭的教训，因为日本泡沫破灭很大的因素就是外资集中抽逃。2008年8月13日，日本最大的房地产公司宣布破产，也是因为外资抽逃，仍然重蹈覆辙。看来好了伤疤的人，不是都能记住痛的。所以，重要的是外管当局，要有切实可行的措施，真正以民族利益和国家利益为重，关门打狗也不是没有可能。所以，只要内贼不是很多，对付热钱还是有办法的。
现在最伤脑筋的是输入性通胀。也就是说通过原油、铁矿石、贵金属等大宗产品和科技产品及高端服务型产品，向中国输入通货膨胀。这些资产泡沫本来就很严重，现在，美元走弱，这些产品就跟着涨价；美元走强，这些产品价格就下调。如果人民币升值，这些产品的价格就会更高。要知道这里很多都是资源型产品，是其他工业生产必不可少的原材料，原材料涨价将带动与之相关的日用品的涨价。
人民币兑美元的升值，将引发本币的进一步贬值。也就是说，本来中国的货币就已经投放过多，用央行行长周小川的话来说，通胀预期越来越强烈，人民币在本国贬值的态势越来越明显。不仅如此，全球各国都在考虑刺激经济计划的退出方案，澳洲已经加息，从3.5%加到4%，而中国的同期利率是2.7%，已经比澳洲低得多。中国银行存款准备金率是15.5%，也远比G20国家要低得多。看来中国不退出，或者回收流动性比他国晚的话，流动性的灾难就会出现在中国。
这种灾难的市场表现就是通货膨胀，而且是恶性通货膨胀，是急剧而来的，是人民币升值带来的。所以，中国采取的办法只有一个，增持美国国债，既能保住美国的出口市场，又能维护人民币币值的相对稳定。这样就陷入了一个怪圈，被美国牵制，永远帮美国打工。要摆脱这种怪圈的办法只有一个，提高中国城乡居民的购买力，把中国的消费水准在GDP的权重，提高到60%以上，才有可能避免重蹈日本泡沫破灭的覆辙。
