外汇投资基础指南 《金融市场指南》第二章 01 外汇如何交易?



外汇市场由四种不同市场构成,它们的功能不同,但之间存在紧密联系。

现货市场

货币的即时交割是在现货市场市场上进行的。旅游者购买外币是一现货市场交易,同样,公司决定立即将出口收入转换成本国货币,也是现货市场交易。金融机构、外汇交易商与大公司之间的大宗现货交易主要是通过对话安排的,虽然电子经纪业已经具有相当重要性了。两种货币的真正交易是通过银行系统来操作的,一般发生在达成交易后的两天,虽然有一些交易,如美元换加元,其结算速度更加迅速。一些小的现货交易经常是面对面完成的,如货币兑换者将自己的本地货币换成美元或是欧元。

期货市场

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期货市场允许参与者通过购买或是出售期货合约来锁定特定未来日期的汇率。例如,一个预期将获得1千万SFr(瑞士法郎)的美国公司在芝加哥商品交易所购买瑞士法郎期货。这将有效确保这个公司获得的法郎能够以约定的汇率转换成美元,使公司免受收款前瑞士法郎相对于美元贬值的风险。然而,交易最广泛的外汇期货合约有效期仅仅是一个季度。除非合约的使用者正好是在合约到期前的合适日子中收到外币付款,否则,在收款与合约到期日之间的日子里,它将面临汇率改变的风险。(期货市场将在第八章得以讨论。)

期权市场

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相对较少数量的外汇交易发生在期权市场。外汇期权第一次在交易所交易是在1982年,它赋予持有者在某一时期以特定价格获取或是出售外币的权利,但不是义务。(期权合约将在第九章得以讨论。)

衍生品市场

大多数外汇交易现在是发生在衍生品市场。从技术角度来说,衍生品这个术语描述的是大量金工具,包括期权和期货。然而,在通常使用中,它指的是那些不在有组织的交易所中交易的金融工具,包括如下这些产品:

● 远期合约。远期合约是类似于期权合约的协议,它赋予持有者在约定日期中以特定交换比率出售特定货币量的权利。然而,与期货和约不同的是,外汇远期是在交易商与其客户之间直接安排的。就它们可以准确地安排客户期望地数量与合约期限这点而言,远期更加灵活。

● 外汇互换。外汇互换涉及到在某个日期上一笔货币的卖或买,以及在未来日期上同样数量货币买或卖的抵消,这两个日期在合约发生时就已经协定好了。互换大约占外汇交易的56%。一般来说,这些都是短期交易,期限为一周或更短。

● 远期利率协议。远期汇率协议允许交易双方交换利息支付的义务,而且,如果这些义务是针对不同的货币时,那协议中会有汇率部分的内容。

● 上限或是下限期权和双边期权。上限或是下限期权和双边期权是允许工具使用者限定汇率风险的衍生产品。

虽然大规模衍生品交易是最近才发展的,但衍生品已经超越现货市场成为外汇交易最为重要的领地,如图2.1所示。(衍生品将在第九章得以讨论。)  

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