爱华网在与百胜谈拢后仅几个小时，小肥羊就迫不及待地向外界发出这一消息：百胜餐饮集团将收购小肥羊20%股份。受此消息提振，小肥羊股价当日应声上涨了13%。 在餐饮业第一个引入风投、第一个在香港上市后，小肥羊又第一个引入全球餐饮巨头成为公司大股东。 小肥羊执行董事兼首席财务官王岱宗说，小肥羊之所以能从众多餐饮品牌中脱颖而出，除了标准化的管理外，很大程度上依靠的是在资本市场的成功运作。 百胜注入资本+管理 据小肥羊3月25日的公告，本月31日前，百胜将从英国3i私募基金及普凯投资基金处收购小肥羊13.92%股权，再于2009年6月左右从小肥羊的控股股东Possible Way及主要股东Billion Year等方面收购6.07%股权。 按以此次交易每股2.4港元的出售价格计算，百胜此次为收购小肥羊20%的股权将出资4.93亿港元，其中3i私募基金及普凯投资基金共计套现约3.4亿港元。2008年，小肥羊上市时，曾一度令两投资人的投资增值近三倍。 2006年6月，上述两家私募基金以共同投资者身份对小肥羊投资2500万美元，成就了海外私募股权基金投资中国餐饮连锁行业的首个案例。2008年6月12日，小肥羊在香港联交所主板上市，收获“中国火锅第一股”称号。 这也是在中国已有肯德基、必胜客、必胜宅急送、必胜比萨站和东方既白五个品牌的国际快餐连锁巨头百胜，在中国相关产业投资的第一次尝试。百胜公共事务和政府关系副总裁王群表示，希望通过这种方式加深对本土企业的了解。 王群称，百胜将利用其在国内外餐饮业的经验，为小肥羊提供资讯、建议，但不会参与小肥羊的经营管理，公司目前也无继续增持股权小肥羊的计划，也无意利用自身渠道，加速小肥羊的国际化进程。 相比百胜的答案，小肥羊面对此次股权收购的心态显得更为务实。王岱宗对《中国经营报》记者表示，引入百胜作为小肥羊的大股东，将有助于小肥羊在下一轮门店扩张中，管理上少走弯路。
他认为，小肥羊目前的管理能力，可保证公司在当前300家店面的时候，公司仍能获得稳健的增长，但当未来门店数量扩张到1000家时，相应的管理问题或将凸显出来。但百胜参股后，小肥羊还将维持原有的经营管理架构、发展策略和经营理念。 资本小肥羊 小肥羊的几步关键转折中，都有着清晰的资本运作的思路。 王岱宗认为，这与公司创始人张钢“财散人聚”的创业心态有关，在企业的不同发展阶段，引入不同的合作伙伴，以提升企业的竞争力。张钢前后引入的多位职业经理人，均深谙资本运作方面之道。 如现任小肥羊集团首席执行官的卢文兵，原是蒙牛香港上市的策划者和推动者，被刘钢用股权激励从牛根生身旁“挖走”。王岱宗本人也是在张钢的召唤下， 2007年辞去3i方面的职务,完成了基金经理到企业高管的转身。随着一系列管理人才的引入，张钢对小肥羊的股权持比在不断稀释，企业规模则在飞速壮大。 从小肥羊10年的发展历程中可以看出，从1999年创业之初到2005年底是小肥羊的高速发展阶段。在这一时期，小肥羊在全国快速发展加盟店，鼎盛时期全球加盟店数量达到700多家。快速扩张的过程中，加盟者素质、服务、管理质量参差不齐，严重影响到了小肥羊的品牌。 前述普凯投资高层表示，当时他们发现很多加盟店不从小肥羊的总部买羊肉和调味品，也不接受总部的管理。这种情形下，一旦某个加盟店出现问题，可能会对公司品牌造成毁灭性的打击。张钢此时显然也意识到了风险。 在两家PE注资后，小肥羊加快了对加盟店的清理整顿，将店面数量从700多家做回到300多家。王岱宗表示，为了说服当时并不缺现金的小肥羊，3i私募基金及普凯提出，要加快收购清理加盟商的步伐，就需要大量的资金，比新开门店多得多的资金。这也坚定了张钢引入风投的决心。 2008年6月，在两家私募基金的推动下，小肥羊在对公司店面进行规范盘整后在香港上市。小肥羊日前发布的2008年年报显示，去年共实现营收12.7亿元，净利润1.287亿元，同比分别增长34.0% 和41.2%。 “小肥羊之前在资本运作上的两步棋，都显示出前瞻性。”中国连锁经营协会秘书长裴亮说，引入百胜作为大股东，当属该公司事关资本的第三步棋。结果会怎样，仍待时间揭晓。
