爱华网2、 习酒公司：谋求独立上市培育大茅台集团第二动力引擎
随着白酒酱香时代来临，贵州习酒抓住了白酒黄金十年战略机遇期尾巴，迅速成长成为集团公司仅次于股份公司最重要动力引擎。2012年度，公司实现了30亿元营收规模，习酒在产品结构与营收规模上均达到了巅峰；2013年度，习酒实现营收26.8亿元规模，虽然营收下降了约10%，但是销售量却出现了一定幅度增长，预示着习酒根基十分稳固，习酒能否超过郎酒成为中国酱香第二大品牌？习酒百亿战略目标能否实现？首先，从产能上看，习酒已经成为中国酱香型白酒实质性第二大企业，其2013年度酱香型白酒产能储备已经达到4万吨左右，规模仅次于股份公司产能规模，具备挑战中国酱香型白酒规模第二的产能基础；
其次，从结构上看，习酒并未如郎酒选择全价格带，而是采取了聚焦价格带方式，使得习酒营销模式更加健康。目前，以窖藏系列为代表的中高端酱香产品与以金质、银质习酒为代表的腰部产品酱香型白酒均具备挑战该价格带龙头地位的专业实力，而习酱等流通性产品对于习酒未来发展同样十分重要；
第三，习酒营销模式比较健康，其瞄准地县级市场，推行深度分销迎合了行业发展趋势。习酒在营销模式上比较健康，其坚定不移渠道扁平与深度分销模式使得其成为本轮受冲击影响较小酱香型白酒企业。习酒的成长是建立在有效动销基础之上，充分说明习酒是一个具有远大理想酱香企业；
第四，习酒正在开启资本之门，习酒寻求境外上市将助力企业实现跨越式发展。2013年02月，习酒公司成功引入战略投资者---中粮集团，作为一直钟情于白酒行业战略投资者，中粮集团一般会选择那些资产优质，具备上市潜力，高速成长企业作为战略投资，以谋求曲线进入白酒行业，中粮成功入驻习酒意味着习酒上市进程取得了实质性进展。
贵州习酒成功上市对于构建集团公司第二战略龙头具备重大推动作用。其一，实现上市将极大地丰富习酒公司战略性资源，有助于习酒构建一个完整的产业链。目前，习酒受制于财务资源，在产业链上对于集团公司还是存在一定依赖性，习酒要想构建一个完整产业链，需要在财务资源上获得更加强力支持，而习酒上市将为公司开拓完整产业链奠定坚实战略基础。其二，上市可以助推习酒全国化市场布局步伐。2010年中国酱香大潮掀起以来，习酒市场布局明显加快，习酒用短短3、4年时间完成了区域性市场深度布局，同时我们也应该看到，习酒全国化布局还很不均匀，习酒需要更加强势财务资源完成全国化深度布局，上市后习酒公司在全国化布局上将展现新局。其三，上市可以助推习酒在价值观与经营模式上更加透明，更加专业。实际上，习酒在最近3、4年时间已经获得脱胎换骨的变化，无论是发展战略，还是品牌系统，无论是团队建设，还是市场开发都取得了长足进步，上市后的习酒公司在理念与价值观上将更加具备现代意识，对于习酒持久发展带来深刻影响。
从大茅台集团千亿战略目标看，作为集团公司作为最重要第二动力引擎，习酒公司需要在较短时间进入到百亿军团阵营中来，在营收规模上与郎酒一起构成酱香型白酒中流砥柱，目前来看，习酒实现百亿战略目标任务仍然相当艰巨，没有百亿规模习酒加持，大茅台集团千亿战略目标同样难以实现。
3、 技开公司与保健酒公司：混合所有制改革助推大茅台千亿版图
贵州茅台集团公司大商业版图中，技开公司与保健酒公司同样处于重要位置，而技开公司与保健酒公司能否以新的姿态应对中国白酒行业深层次结构调整，对于茅台集团千亿战略同样十分重要。
首先，技开公司核心产品遭遇波折，天朝上品可能存在结构风险，茅台醇可能存在运营模式风险。
一直以来，茅台集团技开公司被作为大茅台板块灵活一枚棋子创造了许多经典合作模式，为集团公司发展做出了积极的贡献。从2010年开始，技开公司逐步将战略性资源聚焦天朝上品等核心大单品，在酱香潮影响下，天朝上品凭借专卖连锁、体验营销、结构分层等战略定位取得了一定市场效果，但遗憾的是，随着中国白酒整体性进入到结构调整中，天朝上品系列单品产品结构与运营模式均遭遇一定挑战，而天朝上品过于政治化品牌调性也一定程度上限制了品牌成长空间，天朝上品未来发展趋势如何？值得高度关注。随后，技开公司重启茅台集团核心战略性产品---茅台醇，并一改茅台醇浓香战略性定位，以酱香型白酒重新定位茅台醇。历史上，茅台醇系股份公司浓香型战略品牌，其市场影响力不容小觑，茅台醇酱香化能否取得成功，仍然值得关注。
其次，保健酒公司是集团公司为品类多元化构建一个独立公司，其核心任务是发展保健酒品类，创造茅台集团新业务板块，但比较遗憾是，茅台保健酒公司总体业务盘子不大，其茅台不老酒也就2亿元左右规模，直到北京白金至尊酒业有限公司与保健酒公司战略合作形成之后，保健酒公司发展才得以进入快车道。
北京白金至尊酒业有限公司是蔡方新先生进军白酒行业独立设置一个运营平台，其最初方向是借力保健酒公司平台，做大保健酒产业，满足集团公司多元化战略目标需要。但是，运营过程中发现，保健酒定价权其实并不在茅五手里，保健酒定价权更多在湖北劲酒等保健酒龙头企业手中，为维持白金至尊酒业长期稳定发展，保健酒公司授权蔡方新先生进军酱香白酒品类，而白金酱酒推出使得保健酒公司一跃成为集团公司第三大白酒业务板块，成功跻身10亿元规模集团子公司行列，奠定了保健酒公司未来发展战略方向。如今，以保健酒公司控股，北京白金至尊酒业参股混合所有制企业已经诞生，保健酒公司发展战略逐步走向明朗化。
保健酒公司与白金至尊酒业成功合作给集团公司带来了巨大启发作用，混合所有制模式将成为保健酒公司乃至于相应子公司最重要合作模式。目前来看，技开公司与保健酒公司发展面临着千载难逢战略机遇期，特别是国家明确提出在名优白酒领域导入混合所有制改变并允许外资公司控股名优白酒企业，都意味着集团公司旗下的技开公司与保健酒公司存在大幅度导入战略合作者可能。
首先，资本为纽带的混合所有制模式将给技开与保健酒公司注入发展动力。其实，作为集团公司全资控股子公司，技开公司与保健酒公司财务独立性是受到一定影响，特别是集团公司拥有完全话语权一定程度上决定了技开与保健酒公司发展局限性，特别是当这种发展威胁到股份公司战略时，集团公司必然遏制技开公司与保健酒公司发展。一旦导入了资本，技开公司与保健酒公司将作为独立市场主体参与竞争，对培养健康、可持续二级公司模式将产生巨大动力。
其次，人才为基础的混合所有制将给技开与保健酒公司注入新鲜活力。未来3—5年时间里，白酒行业必须高度重视人才资本化趋势，将人才作为混合所有制重要元素注入到企业之中，对于激活企业发展动力将产生巨大作用。江苏洋河为什么活力四射？与洋河股份上市之初充分考虑到高管层核心利益有密切关系。传统川酒企业为什么在本轮结构调整中遭遇压力？高度国有化使得企业经营战略陷于保守。技开公司与保健酒公司推行混合所有制变革中应该充分考虑到集团公司高管利益，以股权或期权方式完成混合所有制改革。
第三，产业链为核心的混合所有制改革将给技开公司与保健酒公司带来更加深度战略成长空间。其实，以技开公司与保健酒公司为平台实现对品牌商、超商、地县级代理商以及零售商超级融合，将给技开公司与保健酒公司创造更加具备纵深市场成长空间，技开公司与保健酒公司应该以更加开放的眼光与更加系统思考构建更加成熟商业模式，以成就集团公司新业务单元。
4、 投资公司：多元化投资盘活存量资金，实现跨越式发展
由于股份公司超级赢利能力，使得茅台集团公司拥有十分丰富的资金储备，这些资金储备对于集团公司推行多元化扩张与进行财务性投资很有帮助。
首先，集团公司围绕基础设施战略性投资具备长期稳定投资回报价值，投资回报率不会太高。从茅台财务公司进入基础设施领域看，公路建设属于长周期投资回报，短期内很难变现；财务投资贵阳龙洞堡机场在属性上与公路建设差不多，应该是长周期投资，其稳定性与持久性是主要目的。
其次，集团公司参股银行以及自组区域性信用社是盘活资金另外一种手段与方法，带给集团公司投资回报率主要看宏观经济，个体企业很难左右宏观经济发展方向。目前，集团公司是贵州遵义信用合作联社大股东，具备控制区域性信用联社能力；而作为贵阳银行财务投资者，集团公司在金融系统布下了一枚灵活棋子，对集团公司未来金融板块活力预留了巨大空间。
第三，集团公司在相关多元化上应该有所作为，并实现战略性突破。实际上，集团公司在相关多元化上进行了深度尝试，包括进军啤酒行业，组建贵州茅台啤酒股份有限公司；布局葡萄酒行业，分别与中国河北与海外并购酒庄等方面实现突破；http://www.aihuau.com/但集团在相关多元化上营收规模与赢利能力与主营业务不可同日而语！未来，集团在相关多元化上成功对于集团千亿战略目标相当重要，集团公司仍然需要在包括保健酒、葡萄酒、预调酒、果露酒等相关多元化产业实现真正意义上战略突破。
面对中国白酒深层次结构调整，茅台集团的一举一动对行业影响都是巨大的，茅台集团战略调整方向对白酒行业也具备良好示范功能。战略业务单元分解、资本市场融资、混合所有制改革、相关多元化发展等重大战略性问题是白酒行业面临的共同话题，因此，茅台集团实践对行业具备广泛的借鉴意义。
同时，我们需要看到，茅台集团千亿战略目标已经做出了适度调整，在时间上，千亿战略目标必将推迟，以确保茅台千亿目标质量；在规模上也出现压缩，千亿目标已经被调整为800亿元战略目标；尽管这样，茅台集团仍然需要以只争朝夕精神推动股份公司与集团公司变革，缺少变革动力，就不可能有大茅台千亿版图。
根据公司战略版图看，无论是千亿目标还是800亿目标，大茅台都需要去回答现实问题，集团每个业务板块成长趋势与版图，我们预判，股份公司必须要在未来3—5年时间里实现500亿元营收目标，因此，股份公司脱胎换骨变革十分重要；习酒公司实现境外市场上市，并成功跻身100亿元军团，而实际情况是，中国白酒行业真正进入百亿军团企业也就是3个核心骨干白酒企业，这个百亿目标对于习酒来说并不轻松；技开公司与保健酒公司必须在50—60亿元规模，这一点对于两个全资子公司来说也是困难重重，混合所有制改革可能给这两个公司注入发展强劲动力；多元化投资与多元化扩张可能带给集团公司收益应该保持在相应规模，多元化特别是葡萄酒与预调酒领域多元化对于集团财务投资具备指标性意义。
（全文完）
