中国海外并购 上海电气15亿美元收美国高斯 海外并购拓向软资产



  王康

  本报记者独家获悉,6月15日,中国大型国有企业上海电气(7.50,0.12,1.63%)集团将100%控股美国高斯国际集团。该项收购案涉及金额高达15亿美元,是中国企业在海外的又一起成功收购案。

  美国高斯国际(Goss International)是一家生产精密印刷机械设备的供应商,有170年历史,总部在美国新罕布什尔州,目前在9个国家开展业务,全球有4000名员工。目前上海电气集团(SEC)是高斯国际的第二大股东。

  “双方将6月初完成第二次交割,实现100%控股,”一位上海电气知情人士这样告诉本报记者,“目前各项整合的工作进展顺利。”

  跟当前中国企业大手笔收购海外资源类资产完全不一样的是,这笔15亿美元的海外收购,瞄准的是技术、市场和人才这样的“软资产”。

  可以说,上海电气在做的是中国国有企业走出国门,真正开始争霸全球技术性产业的一次尝试。

  诸如此类的事实表明,中国企业海外投资的一个新阶段正在发轫。5月28日,由中国商务部部长助理王超带队,100余名中国汽车工业的企业家赴底特律考察投资机会。

  高斯国际的困境

  上海电气与高斯国际的“联姻”,其实颇有些“水到渠成”的意味。

  有近170年历史的高斯国际由三家企业合并而来,包括高斯印刷、哈瑞斯图像以及在德国海德堡的丝网印刷部门。

  高斯国际生产最顶尖的高速全自动滚筒式胶印设备,该设备可在1个小时内印完装订好9万本杂志。目前,高斯的印刷机械已经可以实现行业内最高级应用“熄灯操作”和“个性化订制”。也就是说,一大筒铜版纸送进去,无需人工操作,出来的就是数万本装订好的《时代》杂志。而且,不同订户收到的《时代》,内页广告和内容可以完全不一样。

  但由于互联网的兴起,高斯国际印刷机械的终级使用者:传统媒体(例如报纸和杂志)、商业广告印刷仍至书籍,都受到严重的冲击,“互联网时代”对印刷制品的需求大幅下滑。印刷厂的业务一落千丈,对印刷机械设备的需求也随之下滑,高斯国际因此陷入困境。

  由于是一家私人企业,无法从高斯国际的公开资料中得到运营数据。但据上海电气提供的数据,高斯国际2007年全球营业额11亿美元,2008年为10亿美元。2007-2008年年度,高斯国际处于盈利状态。但2009年遭遇全球经济危机的外部冲击,业绩有较大的下滑。

  2007年,高斯国际寻求出售。当年,一家私募股权(PE)基金收购了高斯国际。

  但PE的游戏规则是,不会长久持有并管理一家工业企业。而这对于一家设备供应商来说是十分危险的——因为机械设备的订单动辄数百万至数千万美元,并且是精密机械,技术含量极高,对于“不确定未来”的供应商,全球的印厂客户不免要掂量其企业的稳定性和售后服务的持续性。

  因此,高斯国际主动找到了上海电气集团。

  “最初是高斯国际主动跟我们沟通的。”上海电气印包集团副总裁杨国兴说,“2007年,高斯国际就找到我们了。” 目前,杨与另外一名中国籍高管秦怿,已经在高斯国际的总部工作了半年多。

  高斯国际找到上海电气集团事出有因,因为双方早已相互了解。1993年,高斯国际进入中国市场成立合资企业上海高斯,当时的合作伙伴就是上海电气。合资企业上海高斯为双方进一步合作打下了基础。

  吸引上海电气的“软资产”

  相比高斯国际,上海电气无疑更有实力:2008年销售额达到86亿美元,有600家工厂。更重要的是,上海电气手上有最重要的资源——一个依然还在快速增长的庞大市场。

  “整个西方市场业务总量都在下滑。只有东方的市场——中国和其它亚洲国家,依然在增长。”高斯国际CEO麦斯能在一场调研会议上这样说。

  进入中国市场十几年,高斯国际在中国已经有了很强的客户基础。几乎所有的大型媒体集团,如南方报业集团,都采购了高斯的设备。

  “未来两三年之内,中国的印厂将进入大规模升级换代的阶段。”麦斯能说。这无疑意味着,中国和亚洲会是高斯的一个未来“主要战场”。

 中国海外并购 上海电气15亿美元收美国高斯 海外并购拓向软资产
  曾到访高斯国际总部的上海市市委副秘长肖贵玉向本报记者表示,“高斯国际的决定很对,因为这样它可以得到中国市场,以及上海市政府的全力支持。”

  上海电气看中的,则是高斯所拥有的“软资产”:全球销售市场、技术,以及强大的工程研发管理经验。

  “这些都是我们目前所没有的。”上海电气集团的杨国兴说。

  除了因为市场萎缩而有点“灰头土脑”之外,高斯国际的内在价值对中国企业具有强大的吸引力:据高斯国际提供的资料,目前高斯拥有739项有效专利技术,226项已申请专利;在全球的8个工厂,高斯国际有近600名工程师,去年的研发总投入依然达到2.8亿美元;而且,为了应对印刷市场的滑落,高斯正在研究进入一个更大的市场——包装机械市场。

  在互相契合的战略利益面前,双方几乎是一拍即合。

  据上海电气说,在并购中,双方可以形成的“合力”相当可观。

  “比如,我们正在研究是否可以从中国采购更多的零部件以降低成本。或者,将大部分低端金属加工迁到中国来。”杨国兴说。而高斯国际将完全专注于高端的设计研发和技术含量高的设备装配。

  一位参与收购案的内部人士告诉记者,因为美国经济复苏势头良好,目前高斯国际已走出了亏损困境,开始盈利。

  据悉,该收购计划已经得到国家发改委、商务部、国资委的支持。

  “印刷机械是装备产业重点产业之一,我们将全力支持上海电气的本次收购。”上海市市委副秘长肖贵玉向本报记者表示。

  

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