沈南鹏:需要有管理能力的创业者



什么样的企业才是最吸引风险投资眼球的?风险投资的投资理念是什么?风险投资的操盘者们又是怎样看这个市场的?在最近一个论坛上,目前活跃在中国市场上几位有名的基金投资者给了我们最好的回答。

    投资额在增大

    主持人:我想听听你们从今年第一季度到第三季度的投资情况,投了多少项目,大概投了多少钱,对整个市场大概是怎么评价,是怎么样的感受?

    杨飞:IDG去年又募了一个新的基金,所以在原来的基础上,今年又加了一把力。今年我们投了有30个项目,整个是一亿美元吧。投资的方向基本上我们还是沿着以前的路在走,没有大的改变,但是投的规模有所扩大。以前我们偏重中小项目,现在一些大的项目,我们也在实验。

    阎焱:去年上半年,我们募了6.5亿美金,到目前为止,大概80%已经投完了。今年前三个季度,投资额还是非常大的,投资基本上有点加速。

    宓群:Google在中国的投资刚刚开始。我觉得中国的风投市场的确很热,也是很正常的。倒过来我们看美国的投资市场,是非常小的。为什么很多钱到中国来,因为经济的发展,水涨船高,带来很多的机会,所以这是大的趋势。

    沈南鹏:红杉中国在过去一年里头,将近投了四、五个项目。投资的行业比较广,有TMT行业,也涉及到农业、保险行业等等。另外我们也投了一些非常早期的企业。

    投企业更是投人

    主持人:大家每天都在挖掘下一个最具投资价值的企业家或者企业,你们怎么挑选这些企业,怎么看这些企业,怎么找这些企业?另外一个,能不能说一说你们自己今年投的,自己觉得好的一个公司?

    沈南鹏:看企业,我想这个讲了好多次了,就是一个标准,看人和看商业模型,看公司基本原则。这两个选择当中,当然看人是更重要的。另外你光有非常好的商业模型,但是这个价值与实际不符,这种我想称不上最有价值。我感觉我们今年投的企业都是好的企业,我们是以TMT为主的,在TMT里面,照样有高速成长,并不是说只有互联网才有高速成长。我想不仅是农业行业,其他行业也应该可以找到这样的企业,关键是我们怎样付出努力。我感觉非TMT行业,非互联网行业,可能在投资方面要付出更多努力,一个是加强对行业的了解;第二可能需要一些独特的方法,可能跟互联网不一样。

    阎焱:看一个企业,看它的商业模式和运营模式,这些大家基本上都差不多,可能差距比较大的是对人的看法。说实话,对人的了解是见仁见智。但有一个共同的东西就是大家都会喜欢一些比较成熟的人,作为一个创业者,不成熟的人永远也不会成功。有了成熟是不是就一定成功?也不一定。我觉得诚实是成功的必要条件,但不是充分条件。我比较喜欢那些比较真诚的人,另外,要有一些宽容,其实每个人做创业实际上都有一种偏执,如果没有一种宽容,往往成功的概率比较小一些。我看到一个资料很有意思,在中国城市,平均20个人就有一个人创业。世界上有两个民族,一个是犹太民族,一个是中华民族,创业的比例非常高。创业很艰苦,99%的人创业都是失败的,所以要有坚韧不拔的毅力,一定要坚持。

    杨飞:回到主持人的两个问题上,第一个就是找项目,我没有别的招,多跑、多看。第二个就是我们选企业的标准,我们最重要的标准就是我们喜欢那些能够在平凡中有创造力,能创造思想的一些人和项目。我记得刚开始做风险投资,大家都说,中国没有什么真正的技术,我也认识到现在我们的社会基本上是一个处于比较浮躁的发展阶段,产生真正震惊事件的技术不容易。但是风险投资还是要做,在平凡中、平常中去创造,有这种创造力的才是真的好项目、真的好团队。作为一个比较好、比较成功的创业企业,一个是反映在他的执行力上,一个是反映在他有一些新的主意,这两个方面,就是在大家习以为常的现象中来创造,而不是好高骛远,这是一个企业从产生到发展以及到成熟的各个阶段。

投资顺其自然

    主持人:现在到了第三季度,我想在座几位已经开始琢磨明年、后年的事情,目前这么多基金进来,这么多更优秀的创投基金都在中国市场上共同开拓这个市场,当然也会有更多的竞争,现在行业的投资从IT在往传统的产业走,你们的基金会怎么做?会有什么样的考虑?明年会不会继续保持现有的投资速度?

    阎焱:关于明年或者是后年,从现在的角度来讲,没有一个事先定好的计划,要投多少钱或者投多少项目,如果看到好的就投多,如果没看到好的就不投,基本上是一个顺其自然的过程。说实话,海外资金到我们中国来,其实我并不太关注,你来40亿美金、50亿美金,这个钱对中国市场来讲还是沧海之一滴水。我倒蛮关注中国的资本市场走向,两个原因:第一个是A股市场在复苏,越来越变成一个退出的通道给我们。我在考虑另外一个问题,中国在银行里面的存款到今年第一季度的时候有28万亿,这是个什么概念呢?就是中国大概有95%的钱都在银行里面,在美国大概只有50%的钱是在银行里面的,其它的钱在风险投资基金、养老金等里面。目前资金国内银行里面平均回报每年是1.5%,中国是全世界资本利用效率最低的国家。在座的投资基金,过去几年的回报都在50%甚至80%以上,而我们这些钱大部分来自国外,其中80%的钱都来自于美国。我们并不是说美国这帮人要聪明多少,并不是。只不过他们比我们多一点经验,而且我感觉到今后两到三年里面,即使你不是一个特聪明的人,你只是一个一般的人,你在中国做风险投资也可能赚到钱,而且比美国大很多。但是比较可怕的是什么?中国这28万亿的资金开始向投资回报率比较高的地方移动的时候,哪怕是两千八百亿,当这个资金开始涌向投资的时候,这个时候就是我们退休的时候。

    宓群:我说一个刚才讲的问题,我们怎么来评估这个公司,Google作为一个运营公司的话,我们在资本市场里面做的比较多的是并购,投资也做了一些。一般我们在看这些公司的时候有几条。第一个,互补性,希望是跟Google的业务有互补。第二个,是对产品的用户体验和创新方面,有技术创新,也有产品创新,这些都是非常可贵的东西。最后一个就是团队,团队是非常重要的的一个评估条件。

    沈南鹏:我们红杉中国也没有一个投资表,主要是看机会。其实我们这个行业还是处在比较早期。我们这个行业最大的瓶颈是什么?我们一直在问这个问题。瓶颈是人。我需要120个中层管理层,我认为这是很大的挑战,同样,在中国的风险投资行业,我觉得最大的风险在人。刚才讲到成功率是很低的,1%到2%。我们现在每年有很多公司在纳斯达克或者国内上市。这就是什么?我们需要1000个或者500个有一定管理能力的CEO,刚才讲到中国人很有创业精神,有创业精神和能够做出管理模型来我觉得是有一定的距离,而且不能拔苗助长,人是最不能拔的。我们需要500个、1000个创业者,其实我们更需要有准备的、有管理能力的创业者,所以我们期望中国能够涌现有更多的创新能力,有管理能力的企业家。

  

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