左小蕾:人民币汇率之争是美国情绪化表现



凤凰网财经讯 中国发展高层论坛2010年会于3月20-22日在北京举行,会议主题为“中国与世界经济:增长8226;调整8226;合作”。银河证券高级经济学家左小蕾在与凤凰网财经的独家对话中表示,人民币汇率之争更多是美国情绪化的表现。以下是文字实录:

左小蕾:我认为美国是一种情绪化的东西,很不理性的一种东西。我今天没有时间在这里把问题说清楚,实际上贸易的顺差,跟汇率是没有太大的关系。因为日本,欧洲,对美国都是几十年的顺差,他们的汇率是浮动的,你看浮动的汇率,也没有调整它的顺差,这是别的问题。还有一个很重要的问题,中国调整中国的顺差下来了,也不会创造美国的就业,因为它是一个叫什么东西?是互补的一个东西,是比较优势不在那里。但是如果美元、日元的汇率,对着美国调整的时候,那是会改善美国的顺差,因为他们是重叠的,他们是同样的比较优势。如果汇率调整了以后,对它的价格,比较优势上会发生变化。但是对中国来说,小幅调整是不发生变化的,大幅调整,无非就是把中国的顺差,逆差转变成别的国家的逆差,绝对不会是解决顺差的问题。所以在这种情况下,你强迫人民币升值,对美国也没有作用,对中国也没有好处,对全世界也没有好处,你硬要这样做,无非就是别的问题,非常希望双方的政治家有大智慧,美国的,中国的政治家都有大智慧,去心平气和去解决对一个大国的胸怀,去解决全世界的经济问题。

她也警告说当年日元升值对日本衰退有巨大影响。

左小蕾:我觉得影响非常大,因为你知道,当年日本广场协议以后,迅速的升值,是从200多,一直升到100,所以这么巨大的变化,我觉得,日本的经济,也没有这种能力迅速的调整,所以它的出口,受到了很大的影响,它的出口导向形式是非常明显的。然后,当时它的泡沫就开始起来,泡沫开始起来以后,大量的资本也流入,但流进来是干什么?流进了资产市场,流进了股票市场,房地产。而且最严重的问题是,因为资产一涨,日本的银行,开始大量的信贷,就往这两个市场走。当时最高的时候,日本的叫什么?股市涨到4万点,从1万多点涨到4万点,一年多内,日本三大城市圈京都、东京和大坂,涨了280%,它的房地产市场,几倍的涨。完了以后,这个泡沫形成的过程中间,日本的货币政策,没有及时去调整这个泡沫。睁一眼闭一眼,对这个银行的资金,往这两大资产市场去走。最后,这个没有神话的,地价也不可能有神话,房价也不可能有神话,所有的国家,都栽到资产市场上。

到了90年代初的时候,80年代末的时候,日本的中央银行,和当局发现这个东西不可支撑的时候,就开始调整利率,对不起,就刺破了这个泡沫,最后一根稻草刺破了这个泡沫,然后它就狂斜下来。到现在为止,日本的房地产价格,现在尾巴上,还没有回到它当年开始升起来时候那个点,非常的残酷,失去的20年,你知道吗?

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