爱华网系列专题：创业板上市
如何把握创业板投资机遇，申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明、上海证券资深分析师蔡钧毅在做客网易财经《股市观察》时表示，普通投资者在投资创业板时，不要被市场情绪左右，在目前首批企业定价偏高的情况下，以积极申购套利为主。 “个别的公司可能确实存在定价偏高的因素。这种定价偏高随着时间推移，业绩逐渐明朗，大家会看得越来越清楚。” 如上市首日市场炒作狂热，最好不要买入。等到市场情绪平稳后再挑选优质创业板上市公司买入投资。 首批公司定价偏高 桂浩明认为，首批10家公司定价定价偏高。“我们可以比较一下，定价出来以后，同时很多券商也发表了对他们未来上市的二级市场价格。二级市场很多价格区间，低点落在它的定价的下方。创业板本身，它的特点如果说要和主板市场进行区别，就是高增长、高成长性。但是有高成长，就有高风险，有很大的不确定性。如果说将来这个被看好的优势得不到真正的体现，优势就会转为劣势，可能成为拖累其走势的重要因素。”
他表示，首批公司的高定价有它的合理性。“如果不合理，可能发行就没有人要了。我们看到平均市盈率远远高出二级市场，也高出中小板。这样高的市盈率，能否得到坚持，如果说可以的话，必然每年要增长非常快，通过快速增长把市盈率拉低，这个趋势能不能在未来一两年出现。我想有一些可能会，但未必保证每一家公司都会有。” 蔡钧毅表示，首批创业板公司发行市盈率为55倍，他也认为定价偏高。“我觉得这个定价是情绪化的，更多带有短期情绪化的因素。这个过程当中套利因素是占了第一位。第二个我们要等待，等待市场冷却之后更好的战略型的机会。” 看好探路者、立思辰、安科生物、汉威电子 在首批十家企业的选择上，桂浩明相对看好探路者与立思辰。桂浩明没有直接点名自己看好的公司。但是他间接提到了探路者与立思辰。他说，随着社会经济的发展，爱好户外运动这一块的人越来越多，这显然是一个面对高端人群的高收益的行当，这个可以提高大家的想象空间。“另外，找题材比较独特，或者模式比较独特的，有办公设备的。”这明显是指立思辰。 蔡钧毅也认为，探路者的经营模式，这个和国外的耐克是相近的，负责是设计、销售这一块，加工是放出去的，这个模式，是服装企业模式当中盈利能力最强的。“我相信有好的商业模式，现在不是长成特别明显大的话，这个公司后续成长性比较明显。” 蔡钧毅提到安科生物，和其他两家医药股相比来讲，安科生物更加来得独特一点，生物制药取代化学制药前景广阔。“其他有一家医药股看到四个多亿，再成长，再翻五倍、十倍，这个可能性不大。还有一家医药药业，生产的药大部分在医药目录里，从医药行业来讲，缺乏爆发力。” “还有一个是汉威电子也是不错的，是做环境气体测试的。国家对于环境监测等等重视度在提高，而且这个产品以前都在国外生产的，总股本盘子很小，具备很大的成长力。”蔡钧毅说。 上市首日最好不要买进 尽管深交所出台了三档停牌制度防止首批创业板企业上市后被爆炒。但桂浩明和蔡钧毅都认为，市场爆炒的可能性还是存在。 “我觉得，一般投资者最好不要开盘第一天买创业板股票。为什么这样说呢？创业板股票有一个特点，不像主板市场，大多有比较成熟的定价模型。我们看“成语高速”，大家定价就是五块到六块，创业板就五花八门了。券商也搞不清楚，券商还号称专家呢。有一些人名字都搞不清楚，是干什么的。而且上市也不是十家，这么多的游资一个一个炒过来，都是问题。除非价格明显偏低，一般不必要在第一天就进去，可以等一等，看一看。”桂浩明提醒投资者。 蔡钧毅也表示， 创业板第一天的炒作，散户投资者最好不要参与。“当然我不否认第一天十个公司里面会有那么一两个出乎大家意料，之前认为这个公司不好，但是因为受某种原因，不一定基本面好，大家不关注，把股价推上来。但是，我们更多从周期考虑，这个周期角度考虑，我们一般说首日开盘价，开出来不会低的，没有便宜货给你捡的。” 对于一定要尝试首日炒作的散户，桂浩明也有支招。 他说，“如果一定要做的话，我觉得两条：第一个看成交量。成交量大的时候，开始放量的时候你尽早介入，不要等成交量放不出来再介入。如果一定要关注，是看成交量。对于新股来说换手率对股价影响是比较大的。第二，我觉得也要参照一下相互之间的关系，创业板一批上市，当这几个炒高的时候，同类型的股票，这个高，那个低一点。低的就可能存在投资机会。根本因素就是比价关系，我通过比价做出选择。”
