抓住机会 英文 抓住创业板的赚钱机会



系列专题:创业板上市

  10月底,首批28家公司终于登陆创业板。仅以发行价格计算,刚发行的28家创业板企业中,已诞生了86名亿万富翁,更有5名跻身10亿俱乐部。华谊兄弟和神州泰岳“造富”最为厉害,各有10名公司股东身家过亿。那么普通的投资者,应该如何把握其中的赚钱机会?

  选择高成长性

  对于投资一家公司的标准,资深投资人李剑说:“第一是看成长性,第二是成长性,第三还是成长性。”有私募认为,探路者、神州泰岳等企业所处的行业成长性极为乐观,未来有望持续高成长。尤其是探路者,作为新兴消费产业,未来的市场容量不可限量,如果能够借助于资本市场的力量,未来持续高成长的前景还是值得期待。

  而某些拥有国内领先技术的企业,也具有很大的发展潜力,比如网宿科技为互联网提供的CDN(内容分发加速网络)服务,是国内目前应用还不多的新技术;中元华电电力故障录波装置技术居于国际领先水平,时间同步系统居于国内领先水平;硅宝科技为国内唯一集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造于一身的企业。

  循此思路,投资者仍可对那些位于生物前沿技术、科技网络的前沿技术以及新兴消费产业的相关企业予以重点关注,甚至可以赋予其较高的估值溢价买入并持有,分享行业容量快速膨胀所带来的高成长投资回报。

  不过由于这些公司规模相对较小,多处于创业及成长期,发展相对不成熟,因此未来被市场淘汰的概率较大,投资者不得不顾及其中的风险。

  国元证券的分析师告诉记者,投资者在参与创业板时,可以首先从估值上筛选,回避估值过高的股票。对于行业前景乐观的新兴产业,可以赋予一定的估值溢价,比如说可以赋予30倍、甚至40倍的估值溢价,但如果超过50倍甚至更高的估值溢价个股,建议投资者还是谨慎对待,毕竟50倍的估值溢价,意味着公司的年成长率不得低于80%才能够保持与目前中小市值股的估值相一致的水平。回避过高的价格,意在避免“以错误的价格买入正确的股票”,如果你真的看好这家公司的未来,可以静心等待它的价格回落到合理区间内。

  分析师还认为,管理层的因素是决定是否购入一只股票的重要因素。一个分工明确、权责分明、且与股东利益一致的优秀管理层,才有可能给投资者带来丰厚的回报。而在创业板公司中,有不少是夫妻公司、父子兄弟店,对于管理层的风险要多加考量。

  选择好时机

  10月30日,华谊兄弟、探路者等1倍多的涨幅,证实了市场此前的“爆炒”担忧。那么投资者该如何选择参与时机呢?

  国元证券分析师告诉记者,投资者参与打新的风险较小,如果没有申购到,开盘后追高的风险就会很大。

  私募排排网对35家顶尖私募管理人的调查结果显示,82%的受访私募都参与了创业板的新股申购,13%表示会“看情况”,仅有5%表示不会参与。而首批28家创业板股票高达0.80%的平均中签率,也让私募基金对“打新”收益率充满期待。

  在是否开板即参与交易的问题上,私募排排网的数据显示,过半私募基金认为需观察一个月时间,有的甚至认为要观察半年以上再作考虑,更有私募表示绝对不会参与创业板交易。

  深圳某私募人士仍直截了当地表示:“首日是否参与交易要看个股开盘价格,如果破发我们才会参与。”他认为创业板公司只要有新的技术壁垒、科技含量,都是可以投资的。但能不能买、何时买则完全取决于股价,而这需要一段观察期,如果股价跌不下来则寻找投资机会就很困难。

  从过往经验看,市场人士认为创业板股票不宜长期持有,公司倒闭等风险因素将高于主板股票。申银万国证券研究所所长陈晓升通过对美国NASDAQ和韩国KOSDAQ推出后相对主板的超额收益和累计超额收益的研究,发现创业板推出的前五个月,都能获得相对主板的正超额收益,正累计超额收益更是能够持续28个月的时间。

  陈晓升认为,当年中小板推出后的市场表现对我国创业板将具有较强的借鉴意义,因为中小板是创业板推出前的过渡性的制度安排。从换手率的情况来看,中小板推出后经历了这样几个阶段:交易异常活跃——回归理性——再度活跃——再次回归并与主板走势趋向一致。具体来看,中小板开板初期经历了较为短暂的异常活跃阶段,历时2-3个月;然后迅速回归理性交易,历时3个月左右;接着会再度出现与主板较大的背离,出现第二波交易的活跃阶段,历时8个月左右;最后再度回归并与主板的走势趋同。

  从10月30日创业板股票的表现看,申购到新股的投资者已经赚到一笔。从历史经验看,对于普通投资者来说,之后的创业板仍然不乏发财机会。虽然投资者无法像原始股东那样赚来亿万身价,但是通过精选一只好股票,选择一个参与时机,以合理的价格介入,也能分享公司的成长。

  

  

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  Tips:

  申银万国证券研究所所长陈晓升通过对美国NASDAQ和韩国KOSDAQ推出后相对主板的超额收益和累计超额收益的研究,发现创业板推出的前五个月,都能获得相对主板的正超额收益,正累计超额收益更是能够持续28个月的时间。

  

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