爱华网□旷野
2009年收官，投行排座次又一次上演。 毫无疑问，中国A股市场年中重启IPO、开闸创业板的大背景下，中国企业IPO成为全球投行业务中的重头戏。仅A股2009年的IPO融资金额已达2022亿元，另一个中国企业IPO的主要市场——香港联交所，则成为2009年全球IPO融资最多的市场，IPO融资额超过2424亿港元。 哪家投行分到的蛋糕最大呢？是中金公司、中信证券等本土券商独占鳌头，抑或是瑞银、高盛等。 外资大行抢滩成功？ 如按融资金额盘点2009年亚洲十大IPO项目，以中国建筑为代表的7家中国企业榜上有名。 不过，2009年以来，瑞银参与的恒盛地产、高盛参与的盛大游戏等数家中国企业登陆交易所首日就遭遇破发，瑞银和高盛共同承销的招商证券上市1个月也失去上涨动力，盘旋于发行价以下。 据Wind和Dealogic统计，仅瑞银参与的港股IPO项目中就有5个在上市首日跌破发行价。一方面IPO融资金额不断刷新纪录，投行在服务费上收获颇丰，另一方面投行的发行效率值得细品，2009年，投行在中国市场上的成绩单究竟如何呢？ 瑞银、高盛失意A股IPO 随着中国北车登陆上交所，重启半年的A股市场IPO共迎来111只新股上市交易，参与承销的券商共有43家，无论是项目数量还是承销金额，本土券商依然保持绝对优势。
随着创业板开板，历来在中小板占据优势的国信证券、平安证券担任主承销的项目数最多，两家投行分别担任了13个IPO项目的主承销商，这也是国信证券连续第二年占据主承销IPO项目数量的榜首。 不过，项目数和总融资额并不成正比，中金公司尽管2009年只担任3只A股IPO项目的主承销商，但这3个项目的总融资额为787.83亿元，中金公司因此由2008年的第三名跃升至主承销金额的冠军。 2008年主承销金额居首的中信证券则以223.60亿元退至第二，主导的A股IPO项目数也由2008年的13个减至5个。而国信证券的总承销金额不及中金公司的1/7，名列第五名。 瑞银和高盛虽然在境内设有合资证券公司，但其2009年A股IPO业务依然踯躅，二者共同担任招商证券的主承销商，此次招商证券IPO募资约110亿元。除此，高盛再无斩获，而瑞银还担任创业板公司北陆药业的主承销商，融资额仅约3亿元。 “A股市场IPO业务上，瑞银在境内设立的瑞银证券目标仍是保证进入业内前5名，而客户目标锁定在大公司，也将兼顾拥有先进生产力的中小公司。”2009年12月29日，瑞银投资银行部亚洲区主席蔡洪平表示。 2009年，瑞银证券IPO项目数量和融资金额都未能挤进A股前5名。 另外，瑞银和高盛在A股IPO市场迎来了新的竞争对手——中德证券，这家由德意志银行在境内设立的合资券商于2009年9月29日完成“处女秀”，首单IPO融资金额不足4亿元。日前，中德证券担任主承销商的第二单九洲电气正等待在创业板挂牌。 海外IPO高盛再次落败 中国企业海外上市热情近几年一直有增无减，将台湾和港澳的公司IPO业务计算在内，这块蛋糕的诱惑力不亚于A股市场。Dealogic统计显示，2009年以来，共有170余家中国企业发起IPO，海外上市的中国企业近60家。 在香港设有分部的中信证券，虽处于A股市场IPO业务“第一梯队”，但仅参与3家中国企业的海外IPO，且集中于港股。 被视为最国际化的本土券商——中金公司，自主导中国南车A+H股发行开始，就致力于中国企业海外IPO的业务拓展，2009年参与6个中国企业赴香港的IPO项目，还担任1家中国企业纽交所上市的联席主承销商。 不过，这仍然难以媲美外行的同类业务。 据蔡洪平介绍：2009年，亚洲市场在全球IPO发行中的比重上升，约有一半IPO来自亚洲，三成源于欧洲，美国市场占比两成。“大规模项目多在香港上市，美国反而成为非主流市场。” 2009年IPO融资金额居全球之首的港股市场，瑞银以主导的中国企业IPO项目数量和融资金额领先于同行，共主导13家中国企业在港首发，其中9个项目均跻身香港IPO融资
