爱华网2001年，NetScreen决定再次IPO。这次审计通过了，但不幸的是，9·11事件发生了，纳斯达克综合指数一周内缩水16%。面对惨烈的市场暴跌，几经犹豫，邓锋他们还是决定上市。为以防万一，正式ＩＰＯ之前，他们先做了一部分私募，私募金额是4亿美金。12月11日NetScreen正式上市，上市时私募部分股票的市值当天即达到24亿美金，短短两个多月的时间，参与私募的机构就赚了６倍。
如今，邓锋可以笑谈这“三起三落”的经历，经历艰难创业的他，对创业者更能将心比心，对公司起落泰然处之。 硅谷有这样一个数据，新创办的企业中，大约有20%-30%会夭折，60%-70%会获得一定程度的成功，只有5%的新企业，如苹果公司财源滚滚。邓锋认为：“衡量一家创投公司的业绩，不能单看项目成功率，而是资金总体回报率；如果没有失败的项目，肯定不是最好的风投，很多时候潜力和风险是成正比的。” 很多项目，当时看起来“失败”并非真的失败。“很难在某个时刻讲投的哪个公司好，哪个公司不好，变化是很多的。”邓锋以展讯为例，2007年其刚上市时股价表现很好，2008年底2009年初的时候却很差，当时产品质量跟不上，丢掉不少客户，现在股价又是当时的7倍了。“出现这样的情况，归根结底跟团队的执行力相关。” 目前北极光已经退出了四个项目，两家卖掉，两家上市—其中炬力（ACTS）和展讯（通讯SPBD）先后登陆美国纳斯达克股票交易市场，还有两个公司正处在赴美国上市的过程当中。 而对于已经可以退出的企业，邓锋并不想过早变现。当年IDG将腾讯的股票拱手让给MIH集团(米拉德国际控股集团公司)，丢掉了一块到嘴的肥肉，也许邓锋并不想重蹈覆辙。 有时候，邓锋会对商业回报一字不提，甚至会很明确地给企业讲“并不追求最高回报”，“因为当你追求财务回报最大化时，你会丧失很多东西。” 虽然创立了北极光，但邓锋还是保留着“天使”的身份，会随性地做一些“感情用事”的投资。比如最近，他就投资了摇滚歌手郑钧的3D动漫《摇滚藏獒》。 郑钧原来做计算机游戏生意，邓锋对那个不感兴趣，后来看到动漫，邓锋觉得这个不错，因为相关的书出来后反响不错，邓锋开始想将《摇滚藏獒》搬上银幕。 邓锋从来没想过投文化传播方面的内容行业，这是第一次尝试，是他个人的天使投资。他说，“我们不知道中国的动漫电影能不能通过这个走向世界，但至少是一个从来没有过的尝试。这是用中国资金、中国原创、好莱坞制作，后期有一部分中国做，全球发行，很有意思。” 过去《功夫熊猫》、《花木兰》都是中国的题材，但好莱坞制作后通过全球发行又回到中国。郑钧本来养藏獒，唱摇滚，对佛教有精深的研究，动物、音乐、西藏法术这三个元素放在一起非常国际化，但是要做到像好莱坞那种水平，难度并不小。 邓锋坦承：“作为中国的创作人，郑钧有没有办法跟美国的制作团队进行很好的交流等等都是问题。没法用基金投，所以我用自己的资金。个人投，我可以玩的稍微大一点。做出不错的电影，我觉得风险不大。” 百年树人 与许多成功的企业家一样，邓锋亦热衷公益事业。 现在，邓锋做公司和做公益的时间，大致是4：1。他用80%的时间做创投，20%的时间再做另外四件事。而这四件事，似乎让他兴致更高。 第一件事，联合多家创投，每年把哈佛、MIT等7家美国最顶尖商学院的５０名中国学生请回来。今年是第三年，从早上8点到晚上9点半，与柳传志、熊晓鸽、吴尚志等企业家、投资家座谈。个中用意可以从挑选这些学生的标准中看出：在中国出生长大的，有一定产业经验，毕业以后在国内工作过，然后到美国学习，有志于回到大陆的这些人。 邓锋说：“我们做这事，是为了帮助这些人回国找工作，给他们提供金融服务这个平台。因为这些顶尖商学院的MBA学生回来无非做投资、投行、咨询、创业及大公司中高级管理人员。” 这项活动每年只有50个名额，但现在来自这些顶级商学院的申请将近300个。说起这个，邓锋很自豪：“他们为什么这么积极？因为上届同学都跟他说了——你要是想在中国做VC或PE，就必须参加这个训练营”。北极光每天都会从中挑出两个学生来公司实习。 而这个平台还有一层含义：“让这些人分属美国不同院校的顶尖留学生深入交流，吃在一起，住在一起。好处就是在竞争之前先合作，先成为朋友，对我们风投行业也有好处。让中国的VC走向更阳光的领域，不要在私底下互相掐。” 第二件事，开办领导力训练营，召集清华各院系的学生会主席和团委书记集体参加，连续培训两个夏天。训练营已办了三年，去过西藏、青海。2009年邓锋亲自跟他们一块去，去中国最偏远的地方，也跟当地的省委书记、省长直接面谈。 不同于美国商学院的华人学生，邓锋对训练营这批人有另外的考虑：“我觉得清华的责任不仅仅是培养学术界的领军人物，还有责任培养各行各业的领袖人物。中国未来的领导人很可能就从这拨人里出来。”邓锋认为，这些精英中的精英，以后会进入政府机构、国内外大企业、非营利组织等各种机构，应该让他们了解中国国情，具有国际视野和领导力。 另外，邓锋还组织这些学生暑期出国。2009年去了耶鲁，跟许多别的国家的优秀学生在一起做各种活动。这样做，实际上是让他们能直接跟未来世界各国的领袖进行合作。这源于邓锋的一个想法：“如果布什和普京大学同学过，这个世界现在也许就不一样。双方至少知道彼此在怎么想，思维方式是什么样，至少不会有那么多的互相猜疑。” 第三件事，每年资助100个清华学生参加国际会议，今年是第六年。一次，在中国去美国的飞机上，一对老年夫妇走过来对邓锋说：“你是邓锋吧，我们要感谢你！”老两口都是清华大学的教授，他们的学生加起来有十多个人就是因为出国参加国际会议而获得了国外 奖学金，有人甚至直接得到进入国际知名实验室工作的机会。 因为这个活动，清华学生论文的数量、质量都提高了。最重要的是，这六年来，参加活动的600多人中90%是第一次出国，能脚踏实地接触异国人士，了解风土人情，远非看图说话、纸上谈兵来得生动深刻，冲击力非常大，对他们的人生有很大影响。“这些学生的感谢是发自内心的，前面的人跟我说了同样的感谢的话，后面的人很可能还会再说一遍。”眼界打开了，跟国际大师交流，有些直接就可以读大师的研究生了。这件事也是邓锋的骄傲：“因为清华去的学生很多，论文很好，最后有两个国际会议都挪到中国来办了。” 第四件事，从2008年起，北极光开始支持清华大学学生创业大赛。邓锋发现，原来的创业大赛往往陷入纸上谈兵，他认为学生首先就不适合去做一个公司，做的商业计划书根本不是那么回事。2009年创业大赛就做了一个调整，叫做“公益创业实践赛”，学生不用去做公司，而是做一个可以小一点的项目，比如家乡的水源系统改造，灾后重建工程中某个具体的可能很小的项目。大赛选择的项目是公益项目，评选出来的优秀项目，商业上可操作性强。北极光只提供种子基金，每个项目也就是几万块钱。每个项目能够正循环，将来要能够赚钱。这样做，有点像公益创投。
做公益有很多方向，但邓锋只做这四件事并乐在其中，“做得很带劲儿。” 对话邓锋 快乐源自激荡与平衡 Q:做企业家和投资家，感觉上有什么区别？ A:企业家的弦绷得特别紧。有一次我们公司（NetScreen）搬家，把机器都卸下来了，周末搬家，周一上班。周一早上凌晨三点，美国军方打过电话来，那时候伊拉克准备开战，说在伊拉克用的设备出问题了，得赶紧来解决问题。当时我们连实验室的条件都恢复不了，只好马上自己动手把东西搬到新的地方，搭起一个临时实验室，24小时工作了两个星期。最后发现不是我们设备的问题，是微软的程序出了毛病。做投资没有这种短期的压力，而是长期的压力，因此，平时心态会平和一些。 Q:你希望投资拥有什么样价值观的企业家？ A:很难培育一个人的价值观，只能去选择拥有好的价值观的人。我个人认为，最重要的还是胸怀，能不能跟别人分享，能不能倾听别人的意见。心要很大，成功才能很大。自私的人我绝对不投，这种人没法跟你合作也没法跟别人合作。遇到委屈，能不能经受得起，该做牺牲的时候要能做牺牲。为人是不是很公正，不是任人唯亲，而是看业绩来考核别人。当然，也有很狭隘也能赚钱的人。这种人我也不会投，就算我能跟他一起赚点钱，但是我很难受，天天得防着他。另外，抠门的公司不一定是坏的。节俭毕竟是好的，关键是看企业主要负责人能不能同甘共苦，不能要人家节俭，自己却去享受。 Q:你心中的世界级企业有哪些特征？ A:首先要有世界级的公司治理、董事会监督，不一定市场份额是世界级的。其次要有世界级的影响力。我认为腾讯和阿里巴巴现在就是世界级的。“互联网只要有流量、有粘性就能变现。腾讯很可怕，有它在，中国互联网投资就不是很好投。马云、李彦宏就很担心腾讯网，因为随着年龄的增长，原来的客户不离开腾讯，新的客户又加入腾讯。另外腾讯的执行力很好，是中国互联网真正的第一品牌。” Q:你希望北极光带给你什么？ A:我自己只追求快乐。跟这些企业家打交道，每天能接触新的东西，大家互相脑力激荡，觉得过得很有意思。要想快乐，三方面都得快乐：公司员工、被投资的企业、LP，要在这中间找一个平衡点。到我们这个岁数，财务回报就不是第一位了。 Q:你心中世界级的投资家是什么样的人？ A:首先是运气特好的人。能做大做成功肯定有必然性因素，但要想成为世界上顶尖的伟大的投资家，就一定要天时、地利、人和，有好多运气的成分在里面。有一个VC，从成立起就投到微软里面了，除此之外没成功投过别的任何公司。 Q:世界一流的投资家在硅谷吗？ A:不应该这么说。一流的投资家投的市场肯定是一个高速发展的市场。过去发展潜力大的行业是IT或者数据通讯，所以世界一流的投资家在硅谷，现在这些行业的成长性基本没有了，那些一流的投资家的业绩也就不行了。现在成长最快的市场在中国。1990年代到现在，投Bio-Tech（生物科技）的，不会有伟大的投资家出现，但是今后十年就不一定了。即使如此，我也不太会去投，因为我不熟悉，所以我的行业限制我成为Bio-Tech中伟大的投资家。投资家应该在自己熟悉的行业里投资。 Q:北极光有一个明星团队，聚集了新浪前副总裁周树华，分众传媒前首席执行官谭智，阿里巴巴前首席技术官吴炯等。你心目中的理想合伙人是什么样子？ A:我认为，理想的合伙人要有创业的经验，在业界有影响力，最关键的是他得认同北极光的价值观和理念。很难把特强的人放在一起，我们团队在一起工作有很好的文化和理念。 Q:如果有人问起，你会怎样介绍北极光？ A:我愿意如是描述北极光：首先，我们对我们做的事很enjoy(享受)，热爱自己这个行当；第二，大家有共同的理想和价值观；第三有很强的团队精神；第四有很强的快速学习能力。
Q:作为一个投资人，你的快乐从何而来？ A:我的快乐从与企业家打交道的互相激荡中来。一个好的VC负责人，只有在员工、被投资的企业、LP中间找一个平衡点，才能真正快乐。
