爱华网木下晃伸
2010年是能跑千里的虎年。百年不遇的金融危机可以说已经摆脱了最坏时期。然而，全世界实施了金融史上罕见的大规模金融缓和政策和财政刺激政策。这极有可能在不久的将来孕育巨大泡沫。 全球股市向“泡沫行情”转变 2009年上半年的金融市场经历了历史性地下跌与上涨。日经平均指数3月份差一点跌穿7000点，但6月份收复了1万点关口，这或许是不久将要出现泡沫行情的序章。 “延期偿付行情”在这之后将再现。金融界所说的“延期偿付行情”是指为摆脱金融危机而出现的全国性的“金融行情”。这是一种将金融缓和政策运用到极限，向金融机构注入公共资金，以恢复信誉的举措。也就是说，将“银行不顾风险贪图收益造成的恶果”这种国民感情丢置一旁，为了避免金融体系崩溃，而不顾体面地拯救金融机构。 在这一过程中，金融机构可以改善业绩。因为有国家作后盾，破产风险急剧降低，从而让投资者有恃无恐，之前暴跌的金融机构股票出现暴涨的可能性增大。这种情况出现在了2009年3月之前的美国金融机构，所以，发生在全世界的因信用崩溃导致股价连环式暴跌的局面得以止住，投资者似乎感觉到银行信用在逐渐恢复，风险资本再次大举流入金融市场。 就这样，截至2009年11月，全世界都维持了这种上涨行情，就连最弱的日本也持续到了8月末。
那么，今后股票市场会是一种什么行情呢？“延期偿付行情”会正式向“泡沫行情”转变。由超低利率创造出的庞大风险资本当前正在虎视眈眈地寻找再次赚钱的机会。这种风险资本将催生出比上次金融泡沫更大的“泡沫”。 这种机制过去以“日元利差交易”的方式出现，应该有不少人已经注意到这一点。所谓日元利差交易，是指本世纪头几年以低利率借入零利率的日元，然后购买美国等高利率货币的投资行为。正因为如此，这期间日元一直呈现贬值状态。从日本的经济......
