爱华网在经济繁荣期，硅谷的企业家们做梦都想让企业被公众承认，从而获得资金支持，这是首次公开募股所能达到的最佳效果。然而一些日渐成长的热门科技公司正在避免走这条路，或者说尽量将其向后推迟，如杰里米·斯陶普曼（Jeremy Stoppelman）的Yelp公司，它是目前发展最快的网络公司之一。1月28日，Yelp宣布将接受私募投资公司Elevation Partners1亿美元的资金投入，其中部分将用于购买员工手中的股票。“早晚有一天我们会公开上市发行，”斯陶普曼说，“但这一天迟些到来的话，我们会得到更多的收益。”
另外3家公司——Facebook、Twitter和一家快速成长的游戏运营商Zynga在近几个月内也会获得类似的投资。这种投资之所以不同寻常，并不是说投资商想管理这些公司，尽管他们的巨额投入让这些缺乏资金的公司得以正常经营，同时又避免了公开上市所带来的业绩压力。咨询公司Class V Group的创始人莱斯·拜尔（Lise Buyer）说：“风险投资商们不想干预经营而公司发展又缺乏资金，这样一来管理权仍然在公司经理层的手中。” 允许创业者从股票中套现的做法一直饱受争议，因为风险投资家期望他们选中的人能够心无旁骛、全力以赴去获得成功。但据美国国家风险资本协会统计，成长型企业平均需要花上几年的时间才能公开上市发行，所以风险投资商的立场已经有所软化。“要让创业者们有饥饿感，而不是真正食尽粮绝，”国家风险资本协会主席马克·赫森（Mark Heesen）说。 成立6年的Yelp公司的月访问量已经达到了2900万，访问者使用该网站查询当地餐馆的口碑、水管工服务、零售商店等等。Yelp公司现已雇佣340名员工，他们中的大多数在旧金山繁华的南方市场旁的一幢7层大楼里办公。 斯陶普曼和他的员工认为自己才刚刚敲开了本地在线广告市场的大门。据两个曾参与谈判的人透露，由于管理者不愿意失去对公司的控制权，Yelp已经拒绝了谷歌5.5亿美元和微软7亿美元的两份收购计划。“Yelp能够成为著名的网络品牌之一，”斯陶普曼说，“对我而言那是一生只有一次的机会。” 以Facebook的私募股权注资模式为样本，斯陶普曼和来自Benchmark Capital的Yelp董事彼得·芬顿（Peter Fenton）商定了条文，然后与Elevation展开了谈判。此次注资，Yelp的市值被估算为4.75亿美元。Yelp将把2500万美元用于公司发展，另外7500万美元将用于收购包括斯陶普曼在内的公司每位员工手中的部分股票。斯陶普曼坚持认为，这笔钱不会削弱管理层的意志。他说：“我的生活不会因此发生改变，我的头脑依然清醒。” 作者：彼得·伯罗斯（Peter Burrows） 翻译：程克非
