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（植美娜编译） 虽然通过降低工资来使美元贬值确能帮助美国商品更具竞争力，但是这也导致美国生活标准的崩溃。 在诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼最近的一期《纽约时报》的专栏上，他的看法如此荒谬，我看诺贝尔奖委员会应该把颁给他的奖要回来。 最近华盛顿的措辞已经让中美经济关系剑拔弩张了，克鲁格曼却叫嚣让我们干脆把箭射出去。当紧张气氛逐渐升级，大多数经济学家都敦促华盛顿采取温和措施，担心中国会抛售其持有的巨大美国国债而对美国产生消极影响。克鲁格曼却反过来断言对中国采取强硬态度没什么风险，而中国可能会蒙受更大损失。他断定中国如果决定停止购买美国国债，对美国长期利率影响甚微。 根据克鲁格曼的言论，我们的经济能够屹立不败的秘密武器是美联储无穷的印钞能力。克鲁格曼的世界观很让人安心，但是完全脱离现实。 把你的债务卖给别人和“卖”给你自己之间有着天壤之别。当中国购买我们国债的时候，用的是它自己的储备。而为了购买1万亿美元的美国国债，美联储必须增加相同数量的货币供应。克鲁格曼也承认这会导致美元贬值；但是，他感觉贬值的美元对美国是件好事，对中国是件坏事。 克鲁格曼不相信美元的重挫会进而引发国内利率和消费价格的攀升。无论美联储印多少美元，或者无论这些美元相对其他货币贬值多少，他都确信只要失业率还是很高，利率就会保持在低位，通货膨胀也会受到控制。这真是荒谬。 如果美元暴跌的话，正常情况下，美联储将会指望用提高利率的方法来保护货币，从而提升本国货币的外需。但是当经济正在跛行的时候，美联储就会忽略疲软的美元，继续用几近于零的利率来刺激就业。 但是保持联邦基金利率的低位运行，只能维持美国国债的低利率。一旦美元大幅贬值，其他种类贷款的利率将会提高，因为投资者要求更高的回报来补偿通货膨胀的损失。美联储将被迫购买或者担保所有形式的美元债务，为房贷、信贷、公司、城市、州政府降低利率。美联储将成为唯一的贷款人。 一旦美联储显露出它对低利率的承诺是无休止的（美元一文不值），私营债权人就会退出游戏。这将是一个比赛退出速度的竞技，谁也不愿意被落在最后，拿着一袋子已经成为废纸的美元。 大多数经济学家，包括克鲁格曼，把货币贬值看做治疗一切问题的灵丹妙药。虽然通过降低美国工资的实际价值来使美元贬值确实能够帮助美国的商品更具竞争力，但是同时这也导致物价暴涨，利率飙升，以及美国生活标准的崩溃。没错，这是克鲁格曼所谓的“对中国严厉”的游戏终结。 假若华盛顿处处捍卫现状，尽一切代价避免跟中国对峙，这一灾难性的结局可以避免。但是，即便是那样，结果如何也无人可以预料。美国爆炸性的政府赤字，美国公民和公司修复其资产负债的无力，这些都表明美国面对巨大的融资需求，这一需求就连中国庞大的外汇储备也无法满足。 克鲁格曼倒是有一点是对的——中国的货币挂钩政策正在搅乱全球经济并且必须停止。但是他最终并不理解美中地位意味着什么。如果中国彻底改变其在美国国债市场中的地位，两个经济体在短期内都会动荡。但是从中长期来看，中国肯定是赢家。 我们美国人必须对自己诚实起来，认识到我们已经超出了我们的能力在生活了，而这种生活方式大体上是建立在中国人节衣缩食的基础之上的。
