财政刺激政策 经济刺激政策退出平衡术与路线图



  环球财经特约记者 古冷

  一季度GDP同比增11.9%!中国经济增速不禁令人欣喜,这一增速不仅一扫去年同期6.2%的低迷,而且环比上一季度的10.7%又上了一个台阶。从中国统计局公布的各项宏观数据看,可以说经济已经有了强劲的回升。但统计局同时也表示,中国的经济发展环境仍极为复杂,经济回升向好的过程中还面临不少矛盾和困难。

  那么,当前经济复苏态势是否已经稳固?在经济退回和政策退出两大矛盾博弈下,刺激政策是否将逐步退出历史舞台?退出方式又将以什么样的面孔呈现?

  政策正在“回归”

  渣打银行中国研究部主管王志浩:中国的货币和财政政策已经开始退出,财政政策已经明显回归中性,这从今年的预算可以看出来。2010年预算支出增长只有6%,但是预算收入增长也有望达到6%,而且很可能超过这个数。从经验上看,财政部对收入预测总是很保守的。

  因此,2010年我们很可能看到财政收入增长超过了支出增长。在中国,很大程度上“财政”意味着政府批准投资项目的情况——国家发改委暂缓批准大型项目,银行对地方政府投资项目的信贷也受到管束。从这一方面也可以看出,财政政策已经走向了中性。换句话说,整体预算既不刺激经济,也不为经济降温。而2009年财政政策却是非常刺激性的,这也是我认为政策已回归的原因。

  货币政策虽然还没有到中性,但正在走这条路,逐渐退向非刺激的。货币政策的退出应该是有更大的灵活性,因此可以稍晚一点回归正常。

  国家行政学院教授王小广:去年8月之后货币政策已经开始退出了,现在是适度宽松的货币政策。就目前来说,大家讨论的退出主要指货币政策,在财政政策上大家没什么分歧,至少今年财政政策依然会是积极的。从货币政策角度,我觉得以当前的形势看,还可以继续退出。

  财政政策应更积极一些

  中央财经大学银行研究中心主任郭田勇:道理上讲,任何刺激政策都是要退出的,这是必然。政府不能一直取代民间来唱主角。随着内生性经济增长动力的不断恢复,刺激政策必然要退出。

  当前经济开始好转,而且具有可持续性,货币政策没有继续保持去年那种状态,但这也不意味着货币政策就要收紧。今年从经济增长、实体经济、调整经济结构方面考虑,一个好的、宽松的货币环境还是需要的。也就是说,货币政策不能盲目收紧,不能像去年那样畸形化,也不能机械化,应使货币政策回到一个合理、适度的空间去。

  相对来讲,今年财政政策发挥的空间更大一些。因为要解决收入分配的问题,要解决保障的问题,要解决扩大消费率的问题。既是为了经济增长可持续性的需要,也是为了调整经济结构的需要,财政政策应该比货币政策更积极一些。

  加息应是最后选择

  王小广:我认为货币政策应该逐渐退出,信贷规模扩张慢一点。去年信贷增量达到了9万多亿元,今年目标是7.5万亿元,我觉得最后五六万亿元就可以了。 接下来让市场发挥作用,让市场成为推进和稳定经济的主要力量。另外,既然我们的GDP实现8%已经没有问题,那么就应加快结构调整。

  不过我认为货币政策还没有到加息的程度,现阶段应该调整取消优惠房贷利率,七折八五折都应该取消,而且不分商业地产还是民用住宅。

  如果银行贷款规模仍不断快速增加,那么存款准备金率就需要调整了。

  王志浩:货币政策现在还需进一步退出。从当前信贷增长趋势分析,每一两个月调一次存款准备金率是可以的。

  因为老百姓预期通胀肯定会来,所以政府必须应对这个预期,那么加息是引导老百姓通胀预期比较好的手段。本来我们就是负的实际利率,所以加息是应该的。

  而且现在就可以加息,加息是引导老百姓通胀预期、抑制通胀的最好途径,目前27个百分点的利率上调不应该令人担忧。

  下半年还是有很多不确定性,但从目前的宏观经济形势看,所有的数据都进入了一个理性的恢复,适当逐步地退出没有什么问题。

  中国社科院财贸所财政研究室副主任杨志勇:虽然经济企稳回升,但基础并不是那么牢固,比如可能有一个新现象:贸易出现逆差。如果从整个经济,从消费、投资、出口来看的话,现在的整个经济还不是那么稳。

  但即使经济提振不起来,财政政策也不可能长期这样扩张下去,需要找一些替代性的办法。如近日国务院常务会议提出,交通、电信等行业向民间资本开放,这就是在打好基础。一旦政府的刺激政策不再有效,民间的、市场的作用也可以使经济能够稳定持续。

  所以我觉得真正的退出应货币政策在先。因为政府的很多政策起作用的还是财政政策,因为货币最重要的作用是提供一个市场经济的价格信号,价格信号不能老是被打乱,否则整个市场没办法决策。

  加息应该是最后一个选择,因为加息传递的影响是很大的,直接决定消费。

  王小广:我们所谈的退出也只是针对经济萧条所采取的刺激经济的措施,退也是退这些如财政政策退出就退那些如减税政策,或家电下乡补贴措施等等,而不是社保、廉租房等投入,这是一个政府需要实现的基本职能,与刺激经济无关,现在很多人还没有理解。

  刺激政策退出时间表

  王志浩:我觉得上半年刺激政策会逐步退出,到6、7月份中央可能会再想一想如何调整政策,可能是加息,可能是提高存款准备金率,可能是对房地产行业的贷款控制等。美国的经济学家认为,下半年美国房价可能再次下跌,贷款情况会进一步恶化,美联储有可能再进行宽松货币政策。到下半年美国还是会担心通缩,这会影响中国决策层的决策。所以那时中国有可能会停止退出的步伐,需要观望美国以及全球经济形势。

  还有一种经济理论认为,如果GDP增速10%,那么贷款利率也应该是10%,但中国这么多年来GDP的增速一直高于贷款利率很多,这同样被看作是刺激性的货币政策。从一定角度说,中国货币政策一直在刺激。

  杨志勇:财政政策从扩张回归中性从我们的制度来说应该不会在今年。从减税政策说起,其中像增值税、所得税等都是制度性改革,这些刺激不可能回到原来,而一些临时性优惠措施如车辆购置税也已明确优惠到年底,所以年内取消这些减税政策比较难。

  而中央政府1.18万亿元的投资今年还有9600多亿元需要支出,这些支出通过项目已安排,在年内进行缩减的可能性很小。

  同时4万亿的刺激经济的计划到年底结束,所以如果说退出,不论减税、投资还是贷款都会在同一时间退出。

  寻找适合的信贷规模

 财政刺激政策 经济刺激政策退出平衡术与路线图
  王志浩:新增贷款规模作为扩张政策的一个重要指标备受关注,关系到刺激政策退出与否,对于货币政策来说,今年央行、银监会是否能控制7.5万亿元信贷规模最为关键。相比于此,加息、提高存款准备金率都算是微调。一二季度,能否把信贷规模控制在一定范围内,这对央行和银监会来说是最大的挑战。目前这也是最有效的货币政策。市场上有一种说法是,3月份新增贷款规模控制在5000亿元,那么说明信贷已经控制住了。

  4万亿投资中很大一部分是银行贷款贷给政府融资平台后形成的,随着银监会和央行对这部分贷款的收紧,我们也可以说政府在投资这块的刺激在减弱,也是财政政策的减弱。在中国货币和财政政策是非常紧密联系的,而不是在两条线上。

  郭田勇:信贷规模没那么可怕,关键是把握流向,是要刺激产出,而不是刺激通胀和刺激泡沫。但从实体经济的角度,从企业经营来看,如果真的有这么大的资金需求,而你就是不给放贷,恐怕也是不妥的。从结构上来说,房地产等炒地行为就不能从银行获得贷款。

  但不能说因为今年要控制新增贷款规模,就认为货币政策马上要收紧。关键不是看贷了多少钱,而是看你精耕细作资金的使用率,钱投到了哪里,钱能否形成效益。未来的货币政策有很多争议,去年是高举高打,今年应该精耕细作。第一要提高资金的使用效率,去年9万多亿元的新增贷款有很大一部分流入了房地产,使得房地产市场出现泡沫。去年贷款也好,也好都增长得比较快。一方面是使经济起稳回升,另外一方面也导致房地产炒作,导致通胀的预期较强。

  今年新增贷款规模在7、8万亿元都是可以的,去年相对前年贷款增幅30%,有点过高,7、8万亿元相对于去年底的余额数增长了16%到18%。

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/104059.html

更多阅读

新员工导向培训 员工的平衡导向与老板的超越导向

      人和人的根本区别是什么?  思维模式的区别  老板和员工的根本区别是什么?思维模式!  成就一个老板的,核心是思维模式,有些人一辈子也当不了老板,也就是缺这个。  思维模式的区别也是各类劳资纠纷背后的根本原因所在,那么

财政收入与经济增长 中国财政分权对经济增长的影响

     一、引言  关于财政分权与经济增长的关系的讨论由来已久,国内外许多学者与专家对此进行了大量的研究,得出的结论不尽相同。不同与成熟的市场经济国家,中国作为处在转型期的发展中大国,财政分权具有较多的特殊性,财政政策也具

家电清洗市场前景 政策退出难改大格局 农村家电前景仍看涨

  编者按:随着“家电下乡”政策退出时间越来越近,业界关于政策退出后的农村家电市场未来前景及中小企业生存空间的讨论也越来越热烈。从本期开始,《中国企业报》将开辟专栏对“后家电下乡时代”的三四级家电市场未来走势以及企业间

厂家如何处罚经销商 如何来平衡厂家与经销商的关系

     厂家与经销商为了各自的利益结合点,自然而然合作链在这个大的环境下就形成了,随至而来的就是一系列的矛盾出现,如何来平衡厂家与经销商的关系呢?      一、厂商的目的性:       任何一项

声明:《财政刺激政策 经济刺激政策退出平衡术与路线图》为网友逗够滚分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除