爱华网文·王景婷 度过难关的中国经济，让人在新的一年里充满期待。后经济危机的复杂性和不确定性，财政政策、货币政策的变数，低碳经济的挑战，房价的居高不下，股指期货的“初来乍到”，这一切在新一年都成为搭建中国经济图景的基本要素，但最终如何却充满了未知的变数。2010年2月2日，我刊携手北京大学经济学院、北京电视台财经频道、北京电视台《财经五连发》栏目共同举办“万科·2010中国经济新春论坛”。我们期待着，来自政府和学界的思考和声音，能带来一些有益的启发。 2010中国宏观经济展望：复杂和不确定，突显结构调整急迫 刘伟（北京大学经济学院院长）： 2010年中国宏观经济可能发生关键而深刻的变化。变化主要集中在：总量方面的问题逐渐淡出，而结构问题越来越突出。2009年总量，也就是GDP的增长达到8.7%。从目前情况来看，如果没有极特殊的意外，2010年中国经济增速达到9%甚至9%以上，都是完全有可能的。但结构矛盾恐怕会进一步尖锐，包括城乡结构、产业结构、地区经济结构、总需求当中的投资需求和消费需求的结构、国民收入分配当中的政府收入、企业收入和居民收入结构性失衡等等这一系列矛盾，既构成中长期发展的深刻矛盾，同时也构成2010年宏观调控的重要问题和任务。 巴曙松（国务院发展研究中心金融研究所副所长）： 如何平稳退出将会成为贯穿各国经济政策的非常重要的主线，特别是中国。经济刺激政策的退出跟金融市场之间会形成一个非常有意思的悖论：在传统的平稳 发展时期，经济复苏越强劲，上市公司业绩越改进，对金融市场越有强劲的支持。但市场会很快预计到强劲的复苏必然会带来更早的、力度更大的退出措施，就会形成下跌的动力。所以，当经济出现了非常强劲的复苏信号时，可能对金融市场未必是很好的信息，但经济开始减速的时候，往往市场会预计不会出台很强烈的退出政策。这样一个退出的悖论和博弈的过程，会贯穿整个2010年金融市场。怎样实现从政府带动的需求平稳过渡 到市场带动的需求，是决定我们能否平稳退出的关键。 黄桂田（北京大学经济学院副院长）： 在政府刺激政策保持连续性的条件下，2010年的经济增长率不会低于2009年的增速，甚至可能接近改革开放30年来的平均增长率。宏观政策不会发生实质性逆转，最期待的是在适度宽松的货币政策的配合下，财政政策在结构调整中发挥作用。2010年的财政政策应比2009年更积极，在支出总量上可适当加大力度，在结构调整中要发挥主要作用。应加大消费环节的刺激力度，加大对包括新能源产业在内的新兴产业的支持力度，并适当控制基本建设的投资。 李道葵（清华大学经济学院金融系主任）： 2010年中国经济最核心的特征就是调整。如何从2009年非常规的应对金融危机的各种政策，转到支撑中国长期发展的各种各样的发展战略上来，这是核心问题。今天中国形势非常复杂，所有的讨论都离不开中国。这么一个复杂的国际背景下，我们的经济体能不能保持平稳，这是最值得关注的，也是最不确定的因素。期待2010年中国经济能够有效启动一些转变发展机制的做法，也期待政府能出台一系列政策，解决发展社会基础的问题，尤其在房地产方面。 刘尚希（财政部财政科学研究所副所长）： 2010年的关键词是不确定性。2010年中国宏观调控最值得关注的变化趋势是消费率，它是一个标志性指标，涉及到扩大内需、调整结构。如果居民消费率上不来，扩大内需就难以实现，结构调整也缺乏相应动力。而2010年最不确定的因素是资产市场价格。国际市场越来越大，尤其是资源，像铁矿石、石油，中国对外的依存度都达到了50%，超过的趋势也越来越高，所以国际上的资源价格走势对中国经济增长，物价走势都会产生重要影响。当国际炒家对资源产品进行炒作，使其成为投资或投机对象，演变为一种金融工具的时候，资源价格的不确定性就会急剧扩大，这会给中国经济带来非常大的影响。 姚景源（国家统计局总经济师）： 2009年中国经济成功实现了V型反转，在世界经济中率先走向企稳回升，但外部需求仍有不确定性，不少深层次的问题和矛盾，并没有得到根本性解决。2010年是中国经济十分复杂的一年，要在保持政策连续性和稳定性前提下，注重政策的灵活性和针对性。虽然经济“二次探底”的风险仍然存在，但当前应将更 多精力放在经济增长的质量和结构调整上来。2010年中国经济将是结构不断优化的一年、发展方式逐步转变的一年、服务业有较好较快发展的一年、消费对经济的拉动力能够更多的发挥作用的一年，同时也将是创新和技术进步有较快发展，发挥较大作用的一年。 2010中国货币政策： 整体趋势收紧，央行调控难度大 巴曙松：应该说2009年的高速投放，不可能再重现，因为它的背景是百年一遇的金融危机，所以2010年货币政策相对必然会有一个收紧。今年货币政策的基调在总体适度宽松的基础上，很可能上半年会偏紧一点，下半年会偏松一点。操作难度在于上半年经济增速将比较高，但到四季度由于基数原因可能又显得下滑了。因此，上半年政策调整力度可能大一些，等到经济平稳和物价压力不大的时候，又要有所恢复。今年的政策变动跟市场是一个博弈的过程。 周春生（长江商学院教授）： 2010年货币政策的整体布局确实是在收紧，这是与2009年非常宽松的政策相比较的。以前是非常多，现在稍微拉紧一点，其实也没有拉到很紧。今年货币政策一个很重要的特点就是对央行反复强调针对性和灵活性。中国经济实际上是相机决策，看情况再说。这段时间资本市场表现的比较低迷，其实就是这种相机决策带来的不确定。货币政策最大的看点就是不确定性，一方面要谈通货膨胀的预期，另一方面又要保持适度的增长。实际上，中国宏观经济运行的态势非常复杂，这都增加了央行的难度。 李道葵：货币政策不在于紧和缩，重要的是预期。 大家的预期很重要，就是让大家稍微有一点心理准备，知道货币政策会逐步逐步的收，让百姓把银行的钱不要过快投入到产品市场。今年经济增长率应该不用担心，只要把去年开工的固定资产项目好好完成，增长率下不来，所以不用担心滞胀风险。货币政策管理者们更多关注的是资产价格，希望资产价格不要出现大规模的上升或下降。在这个目标前提下，今年货币政策永远是跟资本市场跳舞，你动一动我动一动，总是这么一个调整的过程。此外，现在中国的宏观政策备受国际关注，如果过快退出，国际社会就会对中国施压，因此下一步政策调整可能会放缓。
2010中国财政政策： 财政政策更积极，力保民生、内需 刘尚希：积极的财政政策既是一个扩张性的经济政策，也是一个社会性的政策。从改善和保障民生的角度来看，2010年中国财政政策的作用只会加强，不会削弱。一方面从经济的角度来看，更加积极就是促进结构调整，扩大内需；另一方面从民众来说，就是更加积极的保障民生。 黄桂田：2010年中国的财政政策会比2009年更加积极，主要在两方面：一是总量，二是微调。在结构调整方面，财政政策要更积极一些，针性更强一些。今年我国固定资产投资将保持2009年的水平，但将更加侧重对社会保障等民生领域的投资，同时还将加大对新兴产业方面的补贴，针对新兴产业方面的补贴将覆盖从生产到消费的全产业链，并加强对消费方面的补贴。 魏杰（清华大学中国经济研究中心常务副主任）：和去年相比，中国今年的财政政策应该更加积极。2009年国家财政花在基础设施上比较多，但2010年不再开新设施了，所以今年财政政策在社会保障方面会有更多的关注。 2010中国低碳经济的未来：技术是核心 强世功（北京大学社会科学部副部长）：后哥本哈根时代，中国的核心问题之一依然是产业结构和新能源技术的问题。也就是说，在未来符合低碳经济的新技术发展过程中，中国经济采取哪一种新能源技术作为自己领先的一个技术来投入，来生产，来进行热身。低碳生活其实很大程度上跟个人的生活方式并没有必然的关系，说到底是整个工业文明的问题。任何一个人不可能离开工业文明从事自己的生活，所以重要的是能不能借低碳这个机会把一些新的技术引进来。其中最重要的技术就是新能源技术。 熊焰（北京环境交易所董事长）： 由于能源、资源的约束、气候变化的压力，低碳转型已经不可避免地到来了，也就是要在生产、生活、社会的各个层面降低能源消耗，降低碳的排放。向低碳经济转型的实现来自于技术的突破，包括碳捕获和封存的技术、中国的煤炭清洁利用技术、中国的电网改造技术等等。有观点称，低碳标准将是继联合国宪章和关贸总协定之后的第三个人类共同的规则。 韩晓平（中国能源网CIO）： 低碳实际上是一个代名词，指的就是减少碳的排放，或者降低对能源的消耗。对中国来说，即便实现了目前的减排目标，到2020年，中国的碳排放量也将达到120亿吨，而欧洲、日本和美国加起来才80亿吨，所以对中国而言，低碳就变成一个更加迫切的命题。解决低碳问题从根本上来说是靠技术进步，而不是放弃某种生活方式，节衣缩食并不是一个彻底解决问题的方法。中国当务之急是要开放碳交易市场，否则就会面临碳壁垒、碳关税、碳排斥、碳歧视，全世界会把中国推向道德的悬崖。 梁猛（中国人民银行总行研究局高级研究员）： 目前中国如果要把碳排放量真正减下来，还是要从减少煤的燃烧入手。除减少煤燃烧的数量外，更重要的是要把燃烧后排出的二氧化碳收集起来，即使用专门的碳捕捉和存储技术。该技术成本很高，这也是我们说低碳很贵的原因之一。另一方面，中国其实并不太缺技术，因为有些节约能源的技术实施起来其实很简单，更重要的是意识。 2010中国楼市走势：抑制房价政策效果存疑，保障性住房应明确范围 李庆云（北京大学经济学院教授）：未来房价的走向取决于政府的决策。在当前住房供应由市场主导转向“政府+市场”双重作用的情况下，如果政府调控政策继续出台并执行得力，房价应该会出现合理下降。中国现在保障性住房不能带动经济增长是因为保障性住房做的不够，如果把保障性住房扩大到50%以上，房地产业就是不可动摇的。现在需要打击的是投资和投机购房。 董蕃（北京师范大学房地产研究中心主任）：目前中国房地产市场是有些过热，但不等同于泡沫。从供求关系来看，毫无疑问，一线城市的高房价仍将继续。值得注意的是，最近政府调控政策不断出台，但其对价格的影响仍有待观察。 顾云昌（中国房地产业协会副会长兼秘书长）：当前我国的楼市政策可用“有保有压”来概括，对于保障房和首套房需求要保，投机性购房需求则在打压。今年房产调控政策的两重目标是保证销量的稳定增长和抑制房价过快上涨。实现这两个目标最主要的一点就是保持销售量。但今年楼市销售量能不能稳定，现在还很难说。另外，在调整供应结构中，需要关注夹心层的需求。大城市夹心层是最活跃和最有生命力的，但目前并没有针对他们的供应产品，这是政策的一个缺陷。 毛大庆（万科股份有限公司副总裁）：像北京这样的城市，未来人口肯定会继续增加，住房需求量也会继续扩大，如果不能确定一个有效的保障范围，我国的商品房价格就会继续走高，保障性住房也发挥不了作用。一线城市的保障性住房应以租赁为主，因为空间资源从长期来看肯定不够用，要解决不断扩大的需求只能让资源循环起来，让资源更多掌握在政府手里，使其能够发挥最大作用。 2010中国资本市场前瞻：股市上升空间有限，股指期货肩负厚望 麦德光（大福证券资料研究董事总经理）：今年港股基本上可能会是前低后高。因为决定性的利空因素并不多，而利好因素却比较多。今年唯一一个对资本市场不利的因素就是市场相对高位的调整。因为市场有其自身规律，当大家普遍认为市场在短期处于高位时，它一定有回调的压力。所以今年港股的大趋势可能不变，但因为去年一度快速上涨，今年就会有调整的压力，可能会从去年的单边上涨转变成震荡向上。另外，今年是内地改革开放再上一个台阶的一年，尤其是对金融业，包括推出股指期货，融资融券，甚至可能还有国际板。因此内地A股的蓝筹股今年会得到更多关注，而这部分股价的走势比起H股中的对应股价也可能会有更大的上升动力。 胡文伟（大福证券中国研究及机构业务董事）：今年全球经济一定会复苏，并且已经在资本市场中有所反应。股指期货的推出短期对市场不会有太大的影响，但中长期一定会有，因为政策是慢慢渗透的一个过程。今年股市总体走势可能向上，但一定比去年增幅低。 金岩石（国金证券首席经济学家）：政策的不确定性、金融创新和业绩增长三大因素影响股市。上市公司业绩是支持股市上升的力量，政策的不确定性是影响或者导致股市下降的因素，金融创新是助涨助跌的力量，但是涨跌取决于政策面和业绩面的博弈。 中国现在刺激政策不该退出，而且也退不出来。只要今年出口上不来，投资仍然占GDP增长马车的头排，贡献度不会低于70%，所以全年不存在一个政策退出的问题。但政策存在不确定性，这两个月股市下跌就反映了对政策不确定性的担忧。不要低估股指期货的助涨助跌能力，股指期货一经推出一定主要是散户的投机工具，而不是设想中机构的避险工具，这是对中国股市的一个特殊解读。我们认为，今年股市在2009年收盘点位上有可能下跌10%，上升空间不超过30%，2010年股市卧虎藏龙，大家稳中求胜，好自为之。 杨健（中国人民大学金融信息中心主任）：中国刺激政策的退出实际上是一场跟全球金融和资本博弈的过程，是与全球经济复苏的博弈。股指期货在中国的推出正当其时，不会对市场产生方向性的影响。目前中国股市的结构是牛市结构，今年股市牛市没问题。
