爱华网GAM Star中华股票基金(GAM Star China Equity)经理人Michael Lai表示，安东尼8226;波顿(Anthony Bolton)管理的富达中国特殊情况信托基金(Fidelity China Special Situations)的发行，将有助于证明中国本是就是一个资产类别。
Michael Lai表示：“从我们的角度看，这很好。你可以将它与上世纪六七十年代成为（全球）第二大股票市场的日本相提并论。”如果当前的增长趋势能持续下去，中国将走上同样的道路，从而有理由把它作为一个单独的资产类别加以对待。 在截至3月31日的3个月里，规模为2.08亿美元的GAM Star中华股票基金实现了8.2%的回报率，而摩根士丹利资本国际中国外资自由投资指数(MSCI China Free Index)却下跌了1.6%。 自2007年7月推出以来，GAM Star中华股票基金折合成年率的涨幅达到26.6%，而同期摩根士丹利资本国际中国外资自由投资指数仅上涨了0.2%。 Michael Lai表示，该基金的投资重点是IT、科技和消费行业，远离遭受政府控制通胀政策打压的房地产和金融业。 Michael Lai称：“由于中国政府寻求控制经济增长带来的政策阻力，房地产和金融业的表现一直远弱于其它行业。显然，中国经济增长有点过快，让人不安。不过，我们仍然相信，中国政府会继续出台相关政策，以创造机遇，并将经济增长区间维持在7%至9%左右。” 然而，Michael Lai表示，市场已经消化了金融和房地产领域的负面消息，因此他已开始增加头寸。“我们并不着急，因为我们还未看到中国经济明显放缓，足以让政府放松消除流动性的立场”。 在汇率方面，Michael Lai表示，人民币汇率低估了10%至40%，但任何升值举措与其说是经济决策，不如说是政治决定。通胀水平加速增至5%以上或出口加速，可能会推动人民币升值。
他表示，由于实施人民币汇率盯住美元的政策，中国政策制定者实际上引进了美国的货币政策，但它利用其它方式来放缓经济增长，比如限制抵押贷款市场。 “银行业监管机构可能收紧抵押贷款放贷标准，因此尽管没有独立的货币政策，它们也有办法影响政策，过去4个月，它们一直在采取这些办法来影响政策。”Michael Lai回避了那些受到此类紧缩政策影响的公司。他的投资重点在于市场并购者——那些寻求通过收购扩大市场份额，从而实现规模经济或降低成本的公司。 重仓股包括食品饮料公司康师傅(Tingyi)；个人保健品公司恒安国际(Hengan International)；原IBM中国公司联想(Lenovo)；以及京信通信(Comba Telecoms International)。GAM Star中华股票基金投资的所有公司都在香港上市。 Michael Lai称，尽管存在“明显的政治问题”，但中国的基本面依然强劲。他表示，外国公司的视角通常基于香港、北京和上海等一线城市的状况，但许多公司正受益于三、四线以及五线城市的业务。 “你不能根据上海或北京的情况进行推断。如果你去这两个城市以外的地方看一看，就会对中国其它经济领域的情况有更均衡的了解。” 本文作者是FT Investment Adviser自由撰稿人 译者/君悦
