爱华网
借助IMF(国际货币基金组织)的帮助，1100亿欧元的一揽子“援助”希腊计划已经出台。作为代价，希腊必须在今后三年从融资市场中消失，而且其国民还要忍受经济调整带来的剧痛。从未有人料到欧元区成员国会落得这样的结果。良性经济往往意味着良性政治，但反过来就不一定成立。政治上对欧元区拓展的迫切需求，意味着放宽准入标准，这导致问题多多，如今终于酿成苦果。
尽管援助希腊会缓解市场的压力，但形势并不稳定，希腊以及欧洲其它国家需要继续获得支持。1100亿欧元的援助中，欧盟提供800亿欧元，剩余部分由IMF提供。欧盟部分中，德国将出资220亿欧元(它们的银行持有大量的希腊债务，如果不援助希腊的话，未来可能不得不替自己的银行纾困)。援助款项应涵盖希腊今后三年的债务再融资以及财政赤字。这样做的好处在于，这期间能使希腊与市场隔离，限制危机向其它欧洲贷款机构蔓延，坏处在于希腊经济将会紧缩。经过此次援助，官方预测希腊经济今年将缩水4%，明年为2.6%，2012年将恢复增长。我们的观点是，2012年希腊的经济也许会增长，但前景不会一帆风顺。
希腊正陷入债务陷阱中，其债务甚于其经济规模，达到其GDP的126%，而且其债务利息也高于其经济增长率。根据官方统计，即使获得此次援助，其债务与GDP的比率也会上升，并在2013年达到最高点，为149.1%。这就相当于一个人刷爆了信用卡，却无法支付当月账单。
全球有关减少赤字的争论过度强调削减支出或提高税收，而对促进经济增长则强调不够。希腊的困境在于促进经济增长的空间有限，无法立即增加赋税收入。尤其是希腊身处欧元区，不能通过货币贬值提升出口竞争力。当然，要摆脱困境，货币贬值只能起到部分作用。事实上，与欧洲多个小国一样，希腊也存在着深层次的结构性问题，或许一开始就不应让其加入欧元区。
由于希腊无力直接促进其经济增长，因此只有向其施压，使其削减支出。问题在于，在经济始终不景气时削减支出将使经济雪上加霜。而且正如在希腊看到的一样，紧缩使经济危机正在演变为一场政治和社会危机。
尽管希腊政府近来制定了计划，要将预算赤字削减到可管理的水平，然而国内反对的呼声使得金融市场担心这一计划将不会成功。市场日益担心希腊会对其债务进行重组甚至违约偿付。这将会给欧元区带来麻烦：希腊一半的债务为欧元区的其它成员国所持有。
欧盟与IMF提供帮助时所受到压力，源自希腊危机蔓延到欧元区其它弱小成员国的风险。一旦希腊违约偿付，该如何应对?如果希腊不愿退出欧元区，他们会不会迫使其退出?如果迫使希腊退出又该如何实施?
考虑到希腊危机蔓延的风险，近几周来，问题焦点已转向了美国以及欧盟的其它国家是否该出手相救。对于已到位的纾困计划，市场又抱怨对该计划的落实缺乏紧迫感。
从某种角度讲，不能埋怨欧盟其它国家。如果希腊征缴了所有税收，就能够减少预算赤字，希腊去年未缴赋税超过其预算赤字13.6%。欧盟其它国家的纳税人义正辞严地提出，为什么要做吃力不讨好的事?德国新闻媒体就指出，援助意味着德国纳税人将要为比他们还早退休的希腊工人提供资助。作为此次紧缩计划的一部分，希腊必须要采取更为强硬的措施，例如将公共部门的退休年龄由53岁升至67岁。
就欧元区来说，过去所有反对英国加入欧元区的言论现在都已证明是正确的。事实证明，并不是所有目前已加入欧元区的国家都应该是其中一员。对一些欧元区成员国来说，欧元也许在危机期间为其提供了更好的保护，然而这不可持续。
欧元区最终要面临选择。是否需要政治联盟?接受政治联盟的国家将不得不屈从于一条路线，而不接受的国家将不得不退出。历史已表明，大的主权国家除非结成政治联盟，否则其货币联盟不可能延续。
货币联盟要求在一个单一的“财政部”形式下实现劳务的流动性以及财政的灵活性。富裕地区在贫困地区需要时必须给予援助。如果富裕地区与贫困地区同处一个国家的话，实施援助计划相对要容易些，而加入货币联盟的国家之间援助则困难得多。
那么，欧元区哪些属于贫弱国家?过去包括葡萄牙、意大利、西班牙以及希腊。如今，人们将这些国家称为“PIIGS”(所谓“欧猪五国”的首字母)，新加上的另一个“I”代表爱尔兰。爱尔兰正在对其经济下猛药，从政治上说，爱尔兰不愿意退出欧元区。最令人担心的还是西班牙，这是一个规模更大的经济体，而且经济也同样面临困境：20%的失业率，增长前景暗淡。
欧元面临的基本问题是：统一的利率不适合于所有的欧元区国家。按照经济学行话，欧元区并不是一个“最佳货币区”。统一的利率不适用于所有国家。在金融危机之前，欧元对欧洲较小经济体的繁荣挥发了更大的作用，因此它们现在的经济衰退也更加严重。
所有这些都表明了欧元区根基的脆弱性。对于德国、法国这样的欧盟经济体来说，货币联盟有其存在的意义。但是那些“地中海俱乐部”的成员需要提升其竞争力，它们需要使货币贬值并进行结构性的改革。但是由于它们无法退出欧元区，反而导致其国内产生问题。IMF的援助重点是央行的纾困计划，但纾困计划并不能解决问题。它只是带给我们一线希望，即能够拖到全球经济增长日益强劲，到那时即使希腊最终违约偿付，人们也能更加从容地应对市场变化。
当前情况突显了市场的脆弱状态。人们担心希腊是否会成为另一个引发一连串危机的“雷曼兄弟”。这些强化了人们对于资金安全港的关注。尽管德国的出口表现强劲，但欧洲明显还没有出现恢复增长的迹象。美国最近的经济反弹对市场或多或少起到了稳定的作用，但问题是，美国的此次经济反弹是政策驱动的，而且仍然处于初级阶段。所以美联储已明确地发出了信号，它将继续保持低利率政策。
市场将会寻找低负债的经济体，并将亚洲作为安全港。有些亚洲经济体也受到了希腊危机的影响，但影响可能有限，它们能够应对。实际上，鉴于资金青睐亚洲以及其它的新兴经济体市场，亚洲经济体如今正面临着大量热钱流入的问题。
最后，好消息是，一旦援助希腊计划获得批准，将能起到立竿见影的效果。让人忧虑的是，市场又将寻找下一个问题，而且确实还存在着大量的问题。
