a股估值过高 全流通改变A股的估值体系



 文/向贵成

  “熊市不言底”,股市就是这样一个市场,谁也不能阻挡趋势运行的脚步,A股连续的逼多下跌,把那些热衷于猜底和抢反弹的人一次次埋葬,正所谓“顺势者昌,逆势者亡”。

  2007年6124点时,A股流通市值是10万亿,近日当A股跌破2639点时,在指数跌了57%的情况下,流通市值却增加了近40%达到13.7万亿。据统计,目前A股流通市值占总市值的比重已超过60%,本次调整如果理解为A股全流通时代的估值回归,那么参照全流通的港股2008年市场底部6.5倍的市盈率,1.5倍的市净率,美股14倍的市盈率,A股全流通时代的价值回归之路还很漫长,之前的估值体系将面临瓦解。

  市场主力发生变化

  在非全流通时代,市场中所谓的大盘股如工商银行,其流通市值占总股本的比例仅4.5%,其他权重股亦然,从炒作的角度上讲,他们都不能称之为真正的大盘股,更多的是四两拨千斤的杠杆指数的作用,那时基金是市场最大的主力,可以依仗自己的资金实力肆意的将他们拉台炒作。而在全流通时代,最大的主力已变成大股东本身,传统的大基金主力将不在具有市场的话语权,一切都将看大股东的脸色,炒高了不老实就全卖给你,一走了之,这也是这轮高点市盈率大幅降低的重要原因。产业资本和金融资本博弈的结果,最终股市的定价权将向产业资本倾斜。

  传统行业高成长不复存在

 a股估值过高 全流通改变A股的估值体系
  A股市中的蓝筹股,主要由金融、石油化工、地产、资源,以及重工业制造企业构成,而这些行业普遍存在产能过剩、能耗大、结构不合理等等诸多问题,是国家未来经济调结构的重点,未来中国经济向新产业和自主创新转变,这些行业将逐步从成长期、成熟期走向衰退期,他们的高成长时代将不复存在,对应其整体估值必然下滑,届时A股的估值体系与国际接轨将是历史必然。

  全流通将是中外股市历史上罕见的扩容大跃进,供求将进一步失衡,因此,大盘股的只跌不涨和市场估值重心的下移是市场为股改和扩容所付出的沉痛代价,更加说明了股市的上涨不是源自业绩与估值,而是源自资金的推动,敢问未来20万亿流通市值的市场,推动向上的资金源自哪里?

  总之,本次调整将颠覆A股的估值传统,具体历史的进程如何演绎不可预测,而眼前要做的事情跟随趋势的脚步,一起等待新行情的拐点。

  回顾本轮牛市的顶部只有3478点,对应市盈率是32倍,远低于A股之前顶部2245点的67.69倍市盈率和6124点的81倍市盈率,这是全流通时代的特征,它正在并将改变A股的未来,可能颠覆A股的估值传统。  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/101951.html

更多阅读

全流通股 新股进入全流通时代剑指炒新股

 不论是新股定价方式的变化,还是新股上市首日临时停牌制度的完善,都是对市场炒新股顽疾的遏制。  新股发行体制改革再次成市场关注的焦点。  5月25日,东诚生化、顺威股份、浙江美大三家公司在中小企业板上市。从这批公司开始,上市

今日关注 招商银行今日“全流通”关注后市走向

3月2日,招商银行的大小非全部解禁,成了自股改以来第一只实行全流通的银行股,这是一个在中国股市的历史记载中值得书写一笔的日子。短线博弈者只看眼前,关注着招行的全流通,如果招行的大小非自此开始“胜利大逃亡”,那市场的估值体系还要

贵州茅台全流通:两市第一高价股或平稳过渡

今日,顶着两市第一高价股光环的贵州茅台也将进入“全流通俱乐部”。作为基金传统重仓股,市场对贵州茅台的减持压力和股价走势都极为关注。多家基金公司的基金经理表示,贵州茅台业绩稳定,尽管股价不低,但基金等机构投资者抛售的动力不大,

钢铁股的上游和下游 钢铁股估值具有吸引力

  中银国际    二季度盈利有望好转  在房地产建设投资回暖的预期下,我们相信房地产的上游行业——钢铁会极大受益,钢铁价格有望温和回升,这有利于提升钢铁股的估值水平。除房地产建设投资回升外,今年固定资产投资继续保持高速

全流通 全流通市盈率

  全流通是上市发行的全部股本均可以在二级市场流通,当前已近尾声的股改,就是为解决全流通问题。市盈率是股价除以每股税后利润,是估值的一个重要考虑因素。   全流通市盈率似乎不是一个合理的词组。  市盈率应与股本结构挂

声明:《a股估值过高 全流通改变A股的估值体系》为网友看破看得开分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除