爱华网 汉威电子 平衡木上的行业龙头
这是一个名副其实的“龙头”，称霸的是传感器行业——一个模糊遥远，而实际寻常可见的领域，日常的手机镜头、触摸屏、夜视仪、麦克风等都属于它的范围。这个“龙头”就是创业板第一批“海选”出来的汉威电子（300007.SZ）。
一体化是公司的最大优势，它拥有从气体传感器到气体检测仪器仪表，再到气体检测控制系统一条完整的产业链，这在国内独一无二。公司在国内气体传感器市场占据50%以上的市场份额，在气体检测仪器仪表市场位列前三甲。
优势代表着竞争力，但也并不绝对。“汉威电子已经是国内气体传感行业的龙头，其市场扩展空间是有限的，30%左右的年复合增长率显示公司的成长性也一般。”国都证券分析师徐才华分析道。
其实，公司还有一片大“阵地”，就是国外市场。2006年至今，公司产品外销比例高达30％—40％。在有的国家，公司生产的酒精检测仪，被酒吧当作礼物赠送给客人。从2006年至今，虽然公司国外市场销售收入占营业收入的比重呈现下降的趋势，但对国外市场的依赖依然较重。
出口形势一片大好，但遗憾的是，公司一大半产品采取的是贴牌生产方式，销售收入占公司出口收入平均比例超过50％。
这又会是一个“鱼和熊掌”的故事。“如果以自有品牌在国外销售产品，现有客户可能会把订单交给其他厂家，这就与公司构成潜在的竞争，影响公司在国外市场的业务。”一位业内人士道出了公司的尴尬处境，如果不形成自有品牌，长远的发展肯定会受到影响，“这像走平衡木。”
汉威电子以27元的发行价，对应60.54倍的市盈率亮相创业板。海通证券研究认为，公司目前虽然毛利率很高，也没有直接可比公司，但是产品和盈利模式商业模式并没有特别的创新地方，业务仍然相对传统，发行价已经充分反映了公司的合理价值。
300008上海佳豪
投资点：稳定成长的民营船舶设计龙头
风险点：缺乏足够高的技术壁垒
上海佳豪 无近忧有远虑
提起船舶类上市公司，被人津津乐道的一定是中国船舶（600150. S Z）、中船股份（600072.SZ）和广船国际（600685.SZ），而他们的上游——船舶设计和海洋工程，资本市场则一直虚位以待，这一空白即将由在创业板上市的上海佳豪(300008.SZ)填补。
这又是一匹船舶业“黑马”。公司是目前国内三家规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业之一，主营业务是船舶工程设计和海洋工程设计，以及与之相配套的船舶工程监理。近3年，公司主营业务收入的复合增长率达到79%，净利润复合增长率达到了102%。外界给予公司的一般评价是“稳定成长的民营船舶设计龙头”。
上海佳豪董事长兼总经理刘楠最近表示，公司将力争在未来3年市场占有率年均增长30%。
目标固然远大，但过程可能并不简单。最近一年来，公司所处的船业市场一直动荡不安，由此导致公司订单波动剧烈。长江证券船舶行业分析师吕越超向《英才》记者分析，“今年7、8月，公司订单起来了，分别达到了634万和613万载重吨，但到了9月，又掉到了100多万载重吨，短期看不是特别乐观。”
民族证券分析师符彩霞在分析报告中则指出，上海佳豪2010年之前收入保持平稳基本问题不大，但考虑到2009年上半年新增合同额明显下滑，预计公司2011年之后收入存在下滑风险。
完整的产业服务链，为客户提供一站式、全过程的技术服务是公司的强项，但这可能并没有太高的“门槛”。“其实，有些设计大院和船厂关系也很好，协调起来也比较容易，所以‘一站式’也不见得是佳豪明显的优势。”一位不愿具名的分析师向《英才》记者表示。
竞争者逐渐显山露水，那就是实力相对强大的设计院所。吕越超表示，以前像七○八所和上海船院为代表的国有专业船舶设计单位，一些小业务是不接受的，但如果行业景气度不能回升，这些单位就有可能会接小单，这将会挤占上海佳豪的市场空间。
无近忧有远虑，是对公司颇为贴切的描述。上海佳豪以27.8元发行价，40.12倍的市盈率亮相创业板，是首批10家中市盈率最低的公司，这就是市场的判断。
300009安科生物
投资点：研发实力是公司的长处
风险点：行业竞争激烈，且公司对单一产品过分倚重
安科生物 没法和国外产品竞争
9月22日，在北京民族饭店，多达60多家券商赶来参加一场上市公司的路演，路演的主角就是创业板首批发行的安科生物（300009.SZ）。
在国内排名前列的基因工程药物生产企业中，公司是唯一的同时生产干扰素、生长激素的企业，也是国内干扰素剂型最多的生产企业和生长激素国内取得烧伤适应症生产批件仅有的两家企业之一。
“公司最大的优势是研发，总裁就是搞研究出身的，而且公司和很多大学都有合作，很多研发都在学校做，未来前景很好。”天相投资一位医药组分析师向《英才》记者透露。
安科生物以17元发行价和46倍的市盈率亮相，就市盈率而言，仅高于上海佳豪。市场普遍认为，这一估值较充分地体现了公司的基本面。
安科生物最主打的产品有两类，一是重组人干扰素，另一是重组人生长激素。预计，此次募集资金项目达产后，公司将实现重组人干扰素产品升级与产能扩张并举，扩大重组生长激素的市场占有率。
令人担忧的是，安科生物对第一类产品倚赖较重。今年1—6月，公司重组人干扰素销售毛利额为3825.74万元，占公司主营业务毛利总额的57.84%。而最大的问题是，国内生产这两种产品的企业都不在少数，生产重组人干扰素主要生产企业高达20多家，国产重组人生长激素主要生产企业也有5家。主板上市公司长春高新（000661. S Z），因为拥有的丰富的产品线和良好的成长性，一直占据重要的市场份额。
信达证券分析师冯磊表示，随着生物制药行业的快速发展及新竞争对手的出现，公司面临着行业竞争加剧的压力，如果重组人干扰素产品市场规模和份额下降，将会对业绩影响较大。
此外，公司还要面对外资产品的竞争。目前在我国，干扰素市场的品牌集中度很高，外资干扰素产品占据了一大半市场。“安科生物最主要的问题是，干扰素的产品还没办法和国外产品竞争，国外干扰素的产品和研究肯定是靠前的，所以还要等到国外的专利过期后才会上一些产品。”上述分析人士表示。
300010立思辰
投资点：所处行业仍在成长阶段，有可能因“政府采购”而爆发式增长
风险点：国外“蓝海”未必国内“蓝”
立思辰 能否创造中国的“蓝海”
“立思辰要上市可能有很多人都在想，这是个什么时候冒出来的公司？”谈起此次创业板上市，立思辰的创始人之一，立思辰的总裁商华忠举重若轻，自己先幽默了一把。
