爱华网 中信产业投资基金董事长刘乐飞认为，不管是从中国还是从全球来看，都还处于产能过剩状态，尤其是中国，制造业产能过剩比较明显。因此，短期是不大可能有比较大的通胀表现的。
龚方雄则认为，资本市场和经济生活的参与过程，人们都会有很强的通胀预期。“但是，有通胀预期不表示经济真的会有通胀，我们的判断是通胀预期会一直存在，实体经济一直都不会有通胀”。同样，龚方雄此言的依据是，全球产能过剩的状态会长期持续，同时在去杠杆化、消费力相对不足的情况下，实体经济的通货膨胀很难出现。
市场预期一直以来对通胀忧心忡忡，主要还是缘于危机以来政府几乎“不计代价”的“宽松”的货币政策。货币的超量发行势必带来资金的过剩。但是“货币的超量发行只是引发通货膨胀的必要条件，通货膨胀的真正爆发需要一个充分条件，那就是超量发行的货币必须进入消费品市场和投资品市场。”浙江大学经济学院教授叶航告诉《英才》记者。剩”资金的出口。刘乐飞指出了两类资产已经成为了“过剩”资金的去处，“一类是和资本市场相关的股票，2009年虽然各家企业的业绩表现都不太好，但是股票却在一路上扬，这也充分展现了货币的一个流向；还有一类资产是地产，地价为什么一路飙升？也是因为货币都要有一个出口，2010年除非政府大幅度增加土地供应，如果这个趋势不改变，包括地产的价格也会高居不降。”
判断四 政府不可能退出扩张性经济政策
虽然经济增长率的持续反弹暂可无忧，但2010年中国经济也会面临着一些难题。总结起来问题主要在于政府如何根据宏观经济的发展微调扩张性的经济政策上：一是面对市场通货膨胀预期压力的不断加大，政府的扩张性宏观经济政策如何得以持续？二是在市场流动性充足的情况下，如何前瞻性地抑制资产泡沫？
“2009年以来，拉动中国经济增长的主要力量是政府投资，它至多表明我国政府在这轮衰退中对宏观经济的调控是积极有效的。”叶航告诉《英才》记者。“2009年前10个月，我国的CPI和PPI一直处于负增长的区间。这两个指标的下行，说明消费者和投资者的信心仍然没有恢复。而在消费者和投资的信心没有恢复之前，我们无法指望一个国家的经济能够真正复苏。”
根据叶航的预测，P P I的转正可能要等到2010年二季度甚至是下半年。所以在这样的情况下，政府不可能退出扩张性的经济政策，但是“扩张性的经济政策给经济政策决策部门带来的通胀预期压力将越来越大。”叶航据此指出，2010年政府经济决策层将遇到的最大难题是如何处理好扩张性经济政策与通货膨胀预期管理之间的冲突。
另一个难题则是宽松的货币政策并没有解决某些领域缺少资金的问题，由此造成的结果是在一些行业过冷的同时某些行业出现过热的现象。“中国股市和房市的火爆恰恰反映了中国的实体经济还没有真正复苏。”叶航表示。
现状表明，中国适度宽松的货币政策远没有积极的财政政策来得成功。英国巴克莱亚洲有限公司亚太区副主席邱致中认为，“中国虽然有很好的财政政策，但是从货币政策上来说，在特殊的国情之下，是很不平衡的。货币政策是全国性的，最后造成的结果是缺钱的地方还是缺钱，不该投资的地方还是拼命在投，这种政策可能不利于市场的发展。”
［2010趋势大调查之产业趋势］
通胀预期下企业家判大势
哪个产业是大赢家？
如果说2008年是危机年，2009年通过一揽子的政府刺激政策，国内经济逐步复苏，各个行业再次进入正常的轨道，甚至出现V型反弹，2010年中国的实体经济走势会如何？
《英才》记者在第九届中国年度管理大会产业趋势论坛上针对热门产业所做的企业家问卷调查中，在关于2010年对所处产业的运行周期判断上，九成的企业家选择了仍处于上升通道，表现出普遍的乐观。
但同时，企业家们对于各自产业所面临的问题也表现出了很多的忧虑，“产能过剩”、“竞争无序”是企业家们提到最多的问题。在企业采取的应对措施中，“优化产业链”则被提到频率最高。
而对产业的增长机遇，各个调查选项基本被平均化，“政策刺激”、“产业整合”、“新技术”、“旺盛投资”等都被企业家们提到。
在分析自身产业的投资趋势中，只有八成的企业家选择了“产业投资将快速增长”，另外两成认为“产业投资已经过热”。
总体来说，度过了最困难的一段时间的企业家们，面对2010年的发展机遇，除了在寻找新的投资机会外，还在思考企业应该如何调整，才能使企业的发展更加稳健，提高抗风险的能力。
药业 兼并重组加剧
专访企业：北京医药集团、深圳迈瑞生物
“2009年是30年来政策出台最多，价格变动最大的一年。”北京医药集团有限责任公司董事长卫华诚告诉《英才》记者。
2009年，包括医疗机构药品集中采购、医疗卫生体制改革系列意见和方案在内的一连串医药行业的重要政策陆续出台，称得上是一个政策年。
这本是一个没有完全市场化的行业，政策瓶颈成为行业发展的普遍问题。在卫华诚看来，医疗改革的目标是明确的，但中间的过程，例如招标机制、配套政策，各省会有哪些地方政策都不明朗，这些都带来政策上的不确定性。
深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司2006年上市，是首家登陆美国纽交所的医疗设备企业。董事长徐航告诉我们，过去五六年，迈瑞生物在海外市场几乎每年都是60%—70%的成长，但金融危机之后却变成负增长。
而在国内，这十几年以来一直能达到15%—20%的增长，并且在经济危机中，因为政府从2009年起连续三年内投入8500亿进行医改，这对于从事医疗设备的迈瑞来说，无疑是一个较大的市场机会。
但徐航也遇到非市场化的问题。政府的招投标中加入各个地方保护当地企业的因素，不再完全是以实力和价格取胜；由于作为客户的医疗机构90%是政府事业单位，所以近90%的销售靠代理。“医改改什么呢？我觉得就是要理顺这个关系，让这个行业更加的市场化，这样才能促进技术进步。”徐航说。
国内医药行业，同样面临着产能过剩的问题。光以医药流通企业为例，全国现有1.6万多家，甚至超过了其他所有国家医药商业企业的总和。
2009年底，三九医药（000999.S Z）在北京产权交易所正式挂牌转让3项标的资产，剥离非优质性医药资产，将制药业务定为自己的主营方向。
卫华诚觉得产能过剩实际上起着另外一个作用，即削弱和集中。近几年，北京市重点推动北京医药集团、北京同仁堂集团、中国生物技术公司三大集团的创新体系建设，预计到2012年，北京市生物医药产业有望实现新增亿元企业20-30家。
随着新医改方案的推进，再加上金融危机的影响，国内的医药行业在延续过去一二十年，两倍于G D P增长速度发展的同时，整个行业也在发生着转型，随着资产的兼并重组，医药行业的集中度也将进一步提高。
