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“2010年中国房地产泡沫一定会破。”
“我担心中国现在的问题不是通胀，而是比通胀更危险的滞胀。”
“资本与电流和水流一样，要顺应经济的规律让其有自然的流向，才不会产生泡沫。”
时值2010年还剩最后几天，巴克莱资本大中华区主席邱致中接受了《英才》记者的采访。从瑞士信贷、荷兰银行到现在的英国第二大银行巴克莱，几十年国际一流金融机构的打拼、历经资本的风浪练就了邱致中敏锐的市场洞察力和趋势判断力。
在政府、机构、经济学家轮番把脉2010年中国经济之时，危机后的中国，通胀的压力，资产泡沫的风险是否可控成了众人关注的话题。
补贴全球不如扩大内需
“中国有13亿人口，如果完全按照经济规律运转，即使没有出口，内需与产能维持平衡也可以形成封闭型经济。”
对于2010年整体中国经济面临的问题，很多人认为通货膨胀威胁巨大，在此问题上，邱致中更担心的是比通货膨胀更加危险的滞胀（停滞性通货膨胀）问题。
“一旦物价飞涨人民消费不能拉动经济，造成的滞胀要比把通胀的情况救回来难得多，这是传统的货币政策所不能解决的问题。广东很多打工妹每月拿一两百美元，住在二三十人的房子里，一天工作16个小时，这是我国出口型经济所付出的代价。”
中国作为过度依赖出口型经济的国家，长期一直都靠低价格低人工的制造品销往国外换外汇收入，国内消费率却长期处于比较低下的水平。换句话说，这等于中国在补贴全球消费者。
现在，由于一方面贸易保护主义抬头，欧美国家限制从中国进口东西；另一方面，由于金融危机，在经济本身螺旋性下降的时候，他们本身的购买力大不如前，需求量萎缩。
“中国经济大方向我是看好的，只是要用市场规律来替代对政策的依赖。现在首要做的是把人们的消费情绪充分调动起来，等待内需的爆发。”在邱致中看来，与其用中国工人的“血汗钱”补贴全球消费者，不如让中国人自己去消费。
“中国有13亿人口，如果完全按照经济规律运转，即使没有出口，内需与产能维持平衡也可以形成封闭型经济。”
邱致中说，只有成为内需型经济，中国经济本身才算真正运行起来，受益普遍性才会提高，才能解决滞胀带来的威胁。
地产泡沫一定破裂
一旦房地产泡沫破裂，引起的连锁反应，经济危机、次贷危机，对中国经济影响将是巨大的。
“我认为2010年最需要防范的一点是房地产的泡沫，因为脱离现实太远了。”
目前中国房地产业占我国GDP的6.6％和投资的25％，全国土地出让收入占财政收入的比重在20％左右，有的地方甚至超过50％，变相形成对房地产业的依赖，而房地产发展则主要依赖于债务融资。
邱致中告诉《英才》记者，就算现在宽松的货币环境，房地产行业都很不容易融资，如果将来货币政策紧缩，房地产行业更加得不到支持。
“虽然很多人预计2010年的资产还是要上涨的，但是泡沫破裂的越晚，影响和危害就越大。一旦房地产泡沫破裂，引起的连锁反应，经济危机、次贷危机，对中国经济影响将是巨大的。脱缰的房价，贫富差距变大，买不起房的人越来越多又将引发社会危机。”
在邱致中看来，房地产对中国经济的影响是牵一发而动全身。房地产与金融业联系密切，如果房地产出现问题，银行的坏账问题也将随之而来，新一轮的危机会伴随出现。影响不容小觑。
如果把地产泡沫破裂形容是一场洪水，抗洪防险关键在于是否可以因势利导。邱致中说这场洪水一定会来，但是从另一方面看，如果能把洪水分流，控制洪水到来的时间和发展速度，损失将会降到最低。如果能让风险软着陆，这样的风险杀伤力将不足为惧。
金融衍生品不能因噎废食
如果拿金融衍生产品作为投机，风险巨大，但是如果用它作为对冲避险将会是行之有效的工具。
次贷危机遭受重创的领域其一是金融衍生品，但是邱致中告诉《英才》记者，如果拿金融衍生产品作为投机，风险巨大，但是如果用它作为对冲避险将会是行之有效的工具。
资本市场的发展离不开金融衍生工具，在波动的环境中它是对冲资本风险的可靠保障。
“中国目前没有办法发展衍生品市场，因为衍生品所标的的收益曲线没有。”邱致中介绍，收益曲线的建立一般是通过发债，如美国，其每天的债交易量达几千亿，形成了不同时间的收益率，在此基础上，可以根据这条线设计一些金融衍生工具来对冲风险。
人民币要成为国际性储备货币，也需要有一条流动性非常大的收益曲线避险对冲，建立人民币各种曲线的债券机制。
让金融市场市场化。是邱致中认为建立人民币的收益曲线的第一步，目前中国发行国债还是自己订价，建立人民币收益曲线，发行债券由机构来竞争议价，使这个利率从市场得来，用市场订价的方式发债，要求每天债券交易量大，流动性强，这样就可以在市场上进行对冲风险。
“人民币收益曲线建立，不仅将完善资本市场的发展，还将人民币国际化进程进一步加快，在资本市场对冲风险建立完备的机制。”
巴克莱的中国攻略
合作方式不排除任何可能性
《英才》：现在国内到处能看到外资银行的身影，但似乎又与我们离得比较远。巴克莱在中国的发展策略是什么？
邱致中：我们在中国主要以投资银行业务为主，由于中国市场对投资银行的业务需求也非常大，所以此业务的发展非常快。中国本土做投行业务的不多，如果企业想在海外上市基本都需要外资银行的服务。不过，企业在A股上市，外资银行做不了。所以一般会与中国本土证券商合作的形式来做本地业务，我们现在也有明确的目标在中国用一个方法进入，除了为中国企业在海外上市，我们也想在中国做中国本地业务，得随着中国证券市场、资本市场的成熟，这个业务的前景对任何银行来说利润都非常大。《英才》：巴克莱银行会选择怎样的方式进入到中国证券市场？
邱致中：我们的合作方式不排除任何可能性，也有可能成立合资公司，但目前来看这个模式成功率不是那么高，由于管理理念，以及控制权利益分配等等。我们的合作不是要控制，而是希望合作的几方能够把多方资源共享，所以从这个方向出发，我们会考虑找一家不仅能够在中国帮我做A股，而且在世界各国的证券市场我们也能一起做的合作伙伴。《英才》：近年外资投行业务在中国与在全球市场上有何什么变化？
邱致中：目前亚洲的投行业务在全球业务的比重有20%多，中国呈上升趋势，但总的来说，中国此项业务还处于初级阶段。
