王梓木简历 王梓木熬出来的主流(2)



  “这说明中国保险公司资金运营在资本市场上并不是稳健型的,而具有投机倾向,这是不成熟的表现。”王梓木说。

  2009年,中国资本市场大幅上升,华泰的权益类投资收益却略低于资本市场的平均收益率;同期中国债券市场的收益率是下滑的,华泰固定类产品的收益高于前者。王梓木认为这是公司走向成熟的表现,这一结果符合保险公司资金运用的性质和特点。

  在王梓木看来,中国财产保险公司的正确发展方向应当是,加强风险管理,实施差异化竞争,追求承保利润,采取相对审慎的投资策略,走持续、稳定、健康的发展道路。

  现实的选择

  就算华泰可以暂时领先,可行业整体环境的持续恶化迟早也会累及华泰,要改变局面显然不是华泰一家的事。

  王梓木坦言,华泰的盈利大部分也来自投资收益,而和别家境遇不同的是,华泰的承保是盈利的,这让它多少脱离了受资本市场波动的操控。

  追溯起来,从某种程度上说,这个怪圈主要的起因之一就是过分追求保费规模,不求效益。同质企业卖同类产品,过度竞争,最终导致亏损。而华泰从2000年开始由粗放型向质量效益型转变以来,一直追求承保要有利润,正因为这样才没有过多地被资本市场“逼宫”。

  在财险领域,汽车保险一直是各家争抢的“香饽饽”,占到了整个财险公司产品结构的80%。然而,在激烈竞争之下,虽然汽车销售以每年10%的速度在增长,车险保费也在增长,但利润率却一直在下滑,2009年全国车险承保亏损超过100亿人民币,并已经连续7年出现行业亏损。

  华泰同样面临车险利润逐年萎缩的境况,公司坚持“精耕细作,严格控制经营成本,能持平或者有微利就做,做不到就退出来”。到目前为止,华泰的车险占全部财险业务的55%左右,45%是非车险,前者赔钱,后者赚钱,由于业务结构好,使得华泰总体保持承保盈利。

  然而,就算华泰可以维持一定的承保利润,可行业整体环境的持续恶化迟早也会累及华泰,要改变局面显然不是华泰一家的事。在王梓木看来,“财险公司的发展要向质量效益型转变,向差异性竞争转变,寿险公司就是要向保障型和长期储蓄型转变,大家回归主业,开发不同的保险产品,在产品上细分客户,形成各自的优势,这样坚持下去,中国保险业就会实现良性增长。”

  以华泰自身的经验而言,向寿险业务的倾斜不啻为一个现实的选择。华泰人寿成立于2005年1月,那时已经是华泰财险成立的第9个年头。从华泰人寿成立的那一天起,就开创了一个先河——财险母公司控股寿险子公司。2009年1—10月,全国寿险公司取得了300多亿元的利润,而财险公司只有10几亿元的利润,这让王梓木对他的判断更加自信。

  “中国寿险业的发展潜力巨大,中国正处于一个人们的生活水平大幅度提高的阶段,最明显的就是城市化建设进程加快,这样寿险领域的机会会更多。而且在快速扩张时期,寿险的风险管控比财险更好把握一些,只要你做对了产品,风险管控能跟上,就不会出现太大的问题。而财险公司太复杂,一张保单就是一个核电站,一个化工厂,做错了就意味着要承担巨大的风险损失,它的专业化程度更高。所以一般意义讲,中国寿险发展的机遇更大。”

  华泰是“跟随者”

  “中国保险市场进入的门槛偏低,出去的门槛偏高,进来以后该死的不死,该活的活不好,这不符合市场化规则。”

  财险小赢,寿险大赢,投资稳健,华泰的“三驾马车”该如何更有效率地去驾驭?这个问题是王梓木对于华泰保险未来的思考。

 王梓木简历 王梓木熬出来的主流(2)

  实际上,华泰为成立集团铺垫了不短的时间。早在2000年,华泰就确立了向综合性金融保险服务集团方向发展的规划,紧跟着2001年成立了投资管理中心,2005年又成立寿险公司。然而已经走过了9个年头,华泰集团化进程显得有些缓慢。王梓木曾表示,“我们一直在探讨集团化的价值和贡献何在,股东认为,不能为成立集团而成立集团,尤其不能因增加管理层次而损失效率。”

  如今,华泰成立集团已经迫在眉睫。这不仅是因为截至2008年底,公司总资产规模已经达到了300多亿元,净资产规模也有40亿元,更因为公司的业务发展已进入了架构整合的关键时期。实际上,过去4年,华泰已经在实施“类集团化”管理,即财险下面设立寿险和资产管理公司,但这已经不能适应华泰未来发展的需求。

  “为什么现在一定要成立集团?就是要从集团的角度调整资源,发挥公司综合性服务功能,这样可以有效降低经营成本,提高公司的整体竞争实力。”王梓木说。

  除了集团化,华泰的另一个目标就是上市。早在多年以前,看到其他财险公司亏损,华泰盈利,有投行就找到王梓木让华泰上市。后来上市辅导都做完了,王梓木还是存在一个疑问:作为一个资本过剩的企业,上市拿了钱干什么?这个疑问,投行也解释不了。于是王梓木拍板,“你们别研究了,我们投寿险。”

  开始做寿险肯定意味着亏损,一上市就亏肯定是股东不愿看到的。“一边投一边亏,你总不能在寿险亏损的时候上市吧,所以我们就把上市时间向后推移5—8年。按照国际会计准则,华泰寿险2014年就开始进入盈利了,寿险公司一旦盈利,它的利润将实现跳跃性增长,那时上市机会更成熟。”

  “正在蜕变中的行业巨头”,这是外界对华泰的预测。而王梓木却从没有这样的想法。他认为华泰没有做“领头羊”型企业的能力,华泰是“跟随者”。一个行业需要正态分布,大家不能都一味地做大做强,都想做大做强,这个行业会出问题。企业应当寻找适合自己的发展道理。

  该大的大,该小的小,做不下去的就破产,这是王梓木对保险行业格局的基本观点。近两年来,有些保险公司出现偿付能力不足,甚至由于亏损或资本市场下滑导致公司净资产是负数。即便如此,中国也没有出现一家破产的保险公司。

  “中国保险市场进入的门槛偏低,出去的门槛偏高,进来以后该死的不死,该活的活不好,这不符合市场化规则”。王梓木担心,“亏损的企业如果一味地只补不破,这个行业是很难健康起来的。”

  一个最近发生的例子很有意思。美国的金融危机使得保险巨头AIG的问题浮出水面。老格林伯格是AIG的创始人,他提出要求政府补贴,他的儿子小格林伯格是美国财险协会高层(小格林伯格也是华泰的战略合作伙伴ACE公司的董事长兼CEO),而他却代表协会向美国政府表示,AIG不能救。他说,“按照市场规则,AIG选择了错误的投资,就应该自食其果,否则对大家是一种不公平”。

  “让政府来兜底,是对社会资源的浪费,如果不转变经营方式,补多少还会亏多少”。王梓木感叹,“从某种意义上讲,未来5年,中国保险行业能不能成熟,标志之一就是看中国有没有破产的保险公司。”

  保险业微利也不容易

  《英才》:现在在华泰财险的收益构成中,承保利润和投资收益谁的占比大?

  王梓木:当然是投资收益占比较大。因为市场过度竞争,把保费费率拉下来了,全行业承保亏损,我们有承保利润已经很不容易了。

  《英才》:为什么有的保险公司已经亏得很厉害了,但还在拼命拓展业务?

  王梓木:现在有些保险公司实际偿还能力已经不足了,但是还靠新的保费收入去赔付原来的保单,拆东墙补西墙,可这个墙拆的是有限的。现在一些财险公司亏损严重,很多股东都不太愿意向财险领域继续投资。保监会多次警告,如果再不弥补偿付能力,就限制正常的营业了。保险公司必须要维持一定的现金流,如果偿付能力低于一定标准,业务发展受到限制的时候,就会出现现金流断裂,不能如期给客户兑付赔款,很多问题就会暴露出来。

  《英才》:新《保险法》出台后,可以允许保险公司投资不动产,那么房地产产业基金是否是一个好的投资对象?

  王梓木:“投资不动产”这一新的运用形式,意味着保险资金可以进入房地产市场。实际上,在国外成熟市场,险资的投资渠道是不加限制的。但是投资房地产,只有直接买楼出租、投房地产基金和进行一、二级市场开发三种形式,这方面的实施细则还未出台,未来还存在一定的不确定性。不动产的产业基金需要请一些专业人士来选择做房地产开发或投资,保险公司肯定没有这样的人才。投各类基金可以熨平保险公司的投资风险,但是毕竟房地产产业基金刚刚起步,它的团队建设,投资能力会怎样,也有不确定性。不过,这里面的确有很多机会。

  《英才》:对于目前的保险业来说,什么样的心态或现象是最应该防范的?

  王梓木:据我所知,全世界保险公司破产原因排第一位的是增长过快,第二位是投资失败,第三位是多种经营。中国的保险企业许多发展速度过快,在自己能力还不充足,环境条件还不具备的情况下盲目增长,出现问题,骑虎难下,就像开着夏利上高速,有的夏利甚至比奔驰跑得还快,前景叵测。

  

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