爱华网 “这说明中国保险公司资金运营在资本市场上并不是稳健型的，而具有投机倾向，这是不成熟的表现。”王梓木说。
2009年，中国资本市场大幅上升，华泰的权益类投资收益却略低于资本市场的平均收益率；同期中国债券市场的收益率是下滑的，华泰固定类产品的收益高于前者。王梓木认为这是公司走向成熟的表现，这一结果符合保险公司资金运用的性质和特点。
在王梓木看来，中国财产保险公司的正确发展方向应当是，加强风险管理，实施差异化竞争，追求承保利润，采取相对审慎的投资策略，走持续、稳定、健康的发展道路。
现实的选择
就算华泰可以暂时领先，可行业整体环境的持续恶化迟早也会累及华泰，要改变局面显然不是华泰一家的事。
王梓木坦言，华泰的盈利大部分也来自投资收益，而和别家境遇不同的是，华泰的承保是盈利的，这让它多少脱离了受资本市场波动的操控。
追溯起来，从某种程度上说，这个怪圈主要的起因之一就是过分追求保费规模，不求效益。同质企业卖同类产品，过度竞争，最终导致亏损。而华泰从2000年开始由粗放型向质量效益型转变以来，一直追求承保要有利润，正因为这样才没有过多地被资本市场“逼宫”。
在财险领域，汽车保险一直是各家争抢的“香饽饽”，占到了整个财险公司产品结构的80%。然而，在激烈竞争之下，虽然汽车销售以每年10%的速度在增长，车险保费也在增长，但利润率却一直在下滑，2009年全国车险承保亏损超过100亿人民币，并已经连续7年出现行业亏损。
华泰同样面临车险利润逐年萎缩的境况，公司坚持“精耕细作，严格控制经营成本，能持平或者有微利就做，做不到就退出来”。到目前为止，华泰的车险占全部财险业务的55%左右，45%是非车险，前者赔钱，后者赚钱，由于业务结构好，使得华泰总体保持承保盈利。
然而，就算华泰可以维持一定的承保利润，可行业整体环境的持续恶化迟早也会累及华泰，要改变局面显然不是华泰一家的事。在王梓木看来，“财险公司的发展要向质量效益型转变，向差异性竞争转变，寿险公司就是要向保障型和长期储蓄型转变，大家回归主业，开发不同的保险产品，在产品上细分客户，形成各自的优势，这样坚持下去，中国保险业就会实现良性增长。”
以华泰自身的经验而言，向寿险业务的倾斜不啻为一个现实的选择。华泰人寿成立于2005年1月，那时已经是华泰财险成立的第9个年头。从华泰人寿成立的那一天起，就开创了一个先河——财险母公司控股寿险子公司。2009年1—10月，全国寿险公司取得了300多亿元的利润，而财险公司只有10几亿元的利润，这让王梓木对他的判断更加自信。
“中国寿险业的发展潜力巨大，中国正处于一个人们的生活水平大幅度提高的阶段，最明显的就是城市化建设进程加快，这样寿险领域的机会会更多。而且在快速扩张时期，寿险的风险管控比财险更好把握一些，只要你做对了产品，风险管控能跟上，就不会出现太大的问题。而财险公司太复杂，一张保单就是一个核电站，一个化工厂，做错了就意味着要承担巨大的风险损失，它的专业化程度更高。所以一般意义讲，中国寿险发展的机遇更大。”
华泰是“跟随者”
“中国保险市场进入的门槛偏低，出去的门槛偏高，进来以后该死的不死，该活的活不好，这不符合市场化规则。”
财险小赢，寿险大赢，投资稳健，华泰的“三驾马车”该如何更有效率地去驾驭？这个问题是王梓木对于华泰保险未来的思考。
实际上，华泰为成立集团铺垫了不短的时间。早在2000年，华泰就确立了向综合性金融保险服务集团方向发展的规划，紧跟着2001年成立了投资管理中心，2005年又成立寿险公司。然而已经走过了9个年头，华泰集团化进程显得有些缓慢。王梓木曾表示，“我们一直在探讨集团化的价值和贡献何在，股东认为，不能为成立集团而成立集团，尤其不能因增加管理层次而损失效率。”
如今，华泰成立集团已经迫在眉睫。这不仅是因为截至2008年底，公司总资产规模已经达到了300多亿元，净资产规模也有40亿元，更因为公司的业务发展已进入了架构整合的关键时期。实际上，过去4年，华泰已经在实施“类集团化”管理，即财险下面设立寿险和资产管理公司，但这已经不能适应华泰未来发展的需求。
“为什么现在一定要成立集团？就是要从集团的角度调整资源，发挥公司综合性服务功能，这样可以有效降低经营成本，提高公司的整体竞争实力。”王梓木说。
除了集团化，华泰的另一个目标就是上市。早在多年以前，看到其他财险公司亏损，华泰盈利，有投行就找到王梓木让华泰上市。后来上市辅导都做完了，王梓木还是存在一个疑问：作为一个资本过剩的企业，上市拿了钱干什么？这个疑问，投行也解释不了。于是王梓木拍板，“你们别研究了，我们投寿险。”
开始做寿险肯定意味着亏损，一上市就亏肯定是股东不愿看到的。“一边投一边亏，你总不能在寿险亏损的时候上市吧，所以我们就把上市时间向后推移5—8年。按照国际会计准则，华泰寿险2014年就开始进入盈利了，寿险公司一旦盈利，它的利润将实现跳跃性增长，那时上市机会更成熟。”
“正在蜕变中的行业巨头”，这是外界对华泰的预测。而王梓木却从没有这样的想法。他认为华泰没有做“领头羊”型企业的能力，华泰是“跟随者”。一个行业需要正态分布，大家不能都一味地做大做强，都想做大做强，这个行业会出问题。企业应当寻找适合自己的发展道理。
该大的大，该小的小，做不下去的就破产，这是王梓木对保险行业格局的基本观点。近两年来，有些保险公司出现偿付能力不足，甚至由于亏损或资本市场下滑导致公司净资产是负数。即便如此，中国也没有出现一家破产的保险公司。
“中国保险市场进入的门槛偏低，出去的门槛偏高，进来以后该死的不死，该活的活不好，这不符合市场化规则”。王梓木担心，“亏损的企业如果一味地只补不破，这个行业是很难健康起来的。”
一个最近发生的例子很有意思。美国的金融危机使得保险巨头AIG的问题浮出水面。老格林伯格是AIG的创始人，他提出要求政府补贴，他的儿子小格林伯格是美国财险协会高层（小格林伯格也是华泰的战略合作伙伴ACE公司的董事长兼CEO），而他却代表协会向美国政府表示，AIG不能救。他说，“按照市场规则，AIG选择了错误的投资，就应该自食其果，否则对大家是一种不公平”。
“让政府来兜底，是对社会资源的浪费，如果不转变经营方式，补多少还会亏多少”。王梓木感叹，“从某种意义上讲，未来5年，中国保险行业能不能成熟，标志之一就是看中国有没有破产的保险公司。”
保险业微利也不容易
《英才》：现在在华泰财险的收益构成中，承保利润和投资收益谁的占比大？
王梓木：当然是投资收益占比较大。因为市场过度竞争，把保费费率拉下来了，全行业承保亏损，我们有承保利润已经很不容易了。
《英才》：为什么有的保险公司已经亏得很厉害了，但还在拼命拓展业务？
王梓木：现在有些保险公司实际偿还能力已经不足了，但是还靠新的保费收入去赔付原来的保单，拆东墙补西墙，可这个墙拆的是有限的。现在一些财险公司亏损严重，很多股东都不太愿意向财险领域继续投资。保监会多次警告，如果再不弥补偿付能力，就限制正常的营业了。保险公司必须要维持一定的现金流，如果偿付能力低于一定标准，业务发展受到限制的时候，就会出现现金流断裂，不能如期给客户兑付赔款，很多问题就会暴露出来。
《英才》：新《保险法》出台后，可以允许保险公司投资不动产，那么房地产产业基金是否是一个好的投资对象？
王梓木：“投资不动产”这一新的运用形式，意味着保险资金可以进入房地产市场。实际上，在国外成熟市场，险资的投资渠道是不加限制的。但是投资房地产，只有直接买楼出租、投房地产基金和进行一、二级市场开发三种形式，这方面的实施细则还未出台，未来还存在一定的不确定性。不动产的产业基金需要请一些专业人士来选择做房地产开发或投资，保险公司肯定没有这样的人才。投各类基金可以熨平保险公司的投资风险，但是毕竟房地产产业基金刚刚起步，它的团队建设，投资能力会怎样，也有不确定性。不过，这里面的确有很多机会。
《英才》：对于目前的保险业来说，什么样的心态或现象是最应该防范的？
王梓木：据我所知，全世界保险公司破产原因排第一位的是增长过快，第二位是投资失败，第三位是多种经营。中国的保险企业许多发展速度过快，在自己能力还不充足，环境条件还不具备的情况下盲目增长，出现问题，骑虎难下，就像开着夏利上高速，有的夏利甚至比奔驰跑得还快，前景叵测。
