爱华网今年第二季度，油气行业50宗最大交易的总价值为480亿美元，其中242亿美元是由以中国和俄罗斯为首的新兴经济体的公司支付的。
文|颖一 出处|《英才》杂志8月刊 从东南亚的新加坡，到中东的伊拉克，再到南美的阿根廷……今年6月以来，不断地冒出中石油在世界各地参与收购石油项目的消息。这一连串让人眼花缭乱的动作背后，中石油在推进怎样的海外扩张战略？ 在全球遭遇经济危机，并逐渐复苏的阶段，以中国、俄罗斯为代表的新兴国家成为全球油气资源的最大买家。根据全球四大会计师事务所之一普华永道的数据，今年第二季度，油气行业50宗最大交易的总价值为480亿美元，其中242亿美元是由以中国和俄罗斯为首的新兴经济体的公司支付的，此类公司在去年的交易总值中仅占五分之一。 中国国企的海外并购获得了国家政策层面上的支持。国资委主任李荣融最近在全球智库峰会上表示，中国必须积极融入并推进国际化进程，加快培育一批具有国际竞争力的大公司、大企业、大集团。 但是，差距还是很大。中石油集团2008年利润为1348亿元人民币，而埃克森美孚是全球第一大上市公司，其2008年的利润达到创纪录的452亿美元(超过3000亿人民币），甚至比中石油、中石化、中海油三家国内石油巨头的总和还多。要缩小差距，并购是最快捷的方式。 在5月召开的中石油2008年度股东大会上，董事长蒋洁敏就明确表示，当前已是进行海外业务并购的一个好时机。在那次大会上，中石油发行1000亿元债券融资的方案得以通过，这为其大规模的海外扩张提供了资金支持。 赚2美元的“苦力钱” 中石油与鲁迈拉的合作形式，实质上为伊拉克未来其他油田项目建立了一个范本。
6月30日，中石油联合英国BP，竞得伊拉克最大的油田鲁迈拉20年的服务合同。这单生意引发了最多的关注和争论。 有专家觉得不值，因为他们并没有获得该油田的控制权，只是赚了扣除成本之后每桶2美元的“苦力钱”。中国能源网首席信息官韩晓平拿着伊拉克的地图，却异常的兴奋，“这块全球第六大油田，拥有极佳的地理位置，是过去我们想也不敢想的。” 鲁迈拉临近海湾，不仅有利于提高开采率，而且运输方便，这将大大降低其开发的成本。韩晓平说，虽然目前中石油只是拿到了一个利润微薄的服务合同，但是因为中国是其原油的最大买家，未来还有很大的空间与潜力进行其他方面的合作。 此次伊拉克竞拍标的为6个油田和2个气田为期20年的合同，总共有430亿桶原油储量，约占伊拉克原油总储量的37%，鲁迈拉是第一个竞标项目。 中国国际问题研究所中东问题专家李国富认为，为了保护本国的主权，伊拉克不会愿意本国的石油由别国来控制，这次举行的2003年以来伊拉克政府首次大型能源招标，中石油与鲁迈拉的合作形式，实质上为伊拉克未来其他油田项目建立了一个范本。 走出去，中石油还提出要加强与重点资源国的国家石油公司、国际大石油公司的合作。在伊拉克项目上，中石油联合英国B P共同竞标，在韩晓平看来，是非常明智的选择。因为在历史上，伊拉克的巴士拉地区就是由英国人占领的，英国人了解那块区域，这将大大降低未来项目的各种风险。 原油储备一直是石油公司重要的生存指标。除了沙特阿美石油这样的公司（沙特、委内瑞拉等国家拥有全球80%左右已探明的石油资源），即使是全球最大私营石油公司埃克森美孚，它的产量也仅占世界原油日产量的3%左右。 所以，有分析师认为，石油巨头正面临着必须发现新的重大油气供应的挑战。中国是一个缺油的国家，50%的原油供应需要进口，中石油更需要进行原油方面的储备，努力扩展自己的供应链。但进行石油的海外并购，无疑会遇到政治、法律等方面的风险，但韩晓平认为，美国在奥巴马执政后实行的新能源革命将是未来最大的潜在风险。 一些专家原本预测未来石油的价值应该在70美元一桶，但美国如果能发展新能源，或者通过开发自身天然气资源，而不再依赖外部的石油资源，那么石油作为能源的价值就会大大降低。 当然，因为“石油不仅是一种燃料，还是一种化工用品，它的需求还会存在，但强度不会像现在这么高”韩晓平说。所以，未来低成本的油田能生存，高成本的油田就没有活路了。 另外，并购中的风险防范也很关键。美国众达律师事务所合伙人陶景洲正在经手一些中国石油企业海外并购的法律项目，他认为：“中国石油企业的海外并购需要更加理智，如何评估并购资产的价值，防范并购中存在的各种风险，都需要重视，并购不能仅凭热情，更需要理性的分析。” 打造综合型能源 公司完善上下游的产业链，打造综合型的能源公司，成为石油公司规避风险的一个重要方向。 从2008年7月全球原油价格超过140美元一桶，到去年下半年狂跌近2/3的价格，原油价格的起伏不定让石油巨头的业绩也上下起伏。 石油价格上涨，原油开采业务盈利；石油价格下降，开采亏损，炼油等中下游业务却因为成本低而获利。因此，完善上下游的产业链，打造综合型的能源公司，成为石油公司规避风险的一个重要方向。 1999年，埃克森与美孚重新组合，合并后的埃克森-美孚在石油开发、生产、精炼、营销、化工产品生产等领域基本上都处于全球领先位置，公司规模更大、业务更多元化后，从而更有利于抵御油价变动的影响。 中石油此次收购的战略方向上，从油田到炼油厂，产业链的上中下游都涉及。在中石油集团的规划中，中石油将用8—10年时间，基本建成覆盖中亚、非洲、南美、中东和亚太的五大油气合作区，使其海外油气作业当量达到2亿吨规模。 国泰君安石化研究员杨伟告诉《英才》记者，收购上游的油田，提高自身的原油储备，具有长期战略的意义；对中下游的投资则有利于中石油完善自身在采油、炼油等业务的配套，提高业绩，从而成为经济不景气中的一个解震器，能在短期内对公司的经营层面起到作用。 而在中石油的业务结构中，中下游是一个更为薄弱的环节。同样是在6月，中石油收购新日本石油公司大阪炼厂部分股权获批。 成本结构、管理效率、人才这些都是中石油亟需解决的内部问题。埃克森美孚前任CEO李·雷蒙德就曾说，公司能始终保持盈利，关键在于一直将注意力集中在三件事情上：技术含量、管理资源和金融资源。 当竞争对手将注意力集中在全球扩张的时候，埃克森却将实现利润放在首位，在各个方面都以成本的最小化为目的。这也正是埃克森美孚在2008年的低谷却创造利润新纪录的重要原因。 在埃克森美孚看来，并购只是众多机会中的一个，公司预计在今后的5年里将向新项目投资1290亿美元，包括油气勘探和石油精炼等各个领域。 如何提高利润，实现精细化增长，对资源型企业同样重要。今年初，中石油提出将炼油业务发展为重要的利润增长点，提高化工业务盈利能力。蒋洁敏也表示，海外并购一方面要考虑中石油整体的发展战略,同时要考虑到项目的协同性,以及投资回报率。
