爱华网经济学原理告诉我们，汇率如果能够缓慢地、渐进式地升值可以缓解国际原材料价格上涨的压力。从长远来看，汇率机制是国家大事，我们的汇率体制要更富有弹性。但从短期来看，汇率是一个政治问题，它取决于中美领导人之间的互信、谈判沟通，所以处理起来要非常谨慎，即便人民币要升值了，也要给美国一个非常明确的解释：不是因为政治压力，而是因为我们自主的调节。
汇率升值自然也会影响中小企业的状况，所以升值过程要渐进、可控，同时也需要出台配套政策来帮助中小企业适应变化了的环境政策，如为其提供各种补贴、灵活的政策，助其应对汇率上升带来的压力。 我认为有三个外部因素值得引起我们的注意，他们或许会对中国接下来的宏观经济产生重要影响：首先，由于欧美在财政上的空间已经非常有限，欧美宽松的货币政策将会持续一段相当长的时间。因此，流动性过剩的情况下，中国需要小心资金涌入； 其次，印度、巴西、俄罗斯的经济增长也对原材料形成了较大的需求，因此，国际原材料价格或将继续猛涨； 第三，局部的金融政治社会的动荡或将对中国带来危机（如伊朗、迪拜、希腊），而且这种危机是非对称的，如伊朗，它对美国经济的影响可能不怎么样，但它却是中国的石油供应国。 （李稻葵系清华大学中国与世界经济研究中心主任、央行货币政策委员会委员） 去年宽松的政策一下子发了10万亿货币，加息不起什么主要作用，数量型工具在起作用。 樊纲 有大资产泡沫就完蛋 现在大家都关心房价，从宏观经济角度来讲，关心的是资产泡沫，过去30年，世界经济出现危机都不是因为通货膨胀，都是因为资产泡沫。资产价格，要么股市、要么楼市，暴涨暴跌，然后引起大的危机。 中国要想稳定发展，稳步发展，最重要的问题就是怎样防范资产泡沫。 中国有一些特殊因素：第一个因素是中国是一个发展中国家，还很穷，其房价水平还很低。现在有人用香港、东京、纽约的房价来对比，认为中国房价应该达到多高的水平，因而吸引了世界人都来投机。但这对中国来说 还为时甚早，纽约、伦敦的高房价是几百年来涨到现在的结果，他们的人均收入已达到了三四万美元，而我们这里有人想让它两年就涨上去，这就特别容易产生泡沫。 其次，18亿亩农田还必须得保，土地供应就有限。此外，中国存在制度缺陷，一些内在稳定器还没有建立起来，使得市场特别容易波动，只能靠政府调来调去。哪些制度呢？第一要抑制需求，第二要增加供给。需求大了，或者供给少了，都会推高房价。 抑制需求行之有效的一个基本方法就是财产税，或称房产税、物业税，总之是房产的保有税，不是交易中收的税。只要你持有这个房子就要收这个税。这是调节投资性需求和住房性需求、调节大房子需求和小房子需求的一个重要杠杆。财产税开征之后，投机房产的机会成本就体现出来了，大房子税高，没有一定的工资收入就住小房子。 然后就是劫富济贫，减少收入差距——对买大房子的征高税，伦敦最高的物业税可以达到17%，你可以买一个5000万英镑的大房子，一年收你800万的税，800万英镑的税拿来给穷人建房子。这个制度，你说没用，有钱人是没用，但决定价格的绝对不是有钱人，决定价格是边际上似有钱又似没钱的这部分人，价格永远是边际成本等于边际收益，他们一不买房，价格就往下跌，一定会抑制需求。 在供给方，怎么在有限的土地上建出更多的房子来。现在我们的容积率制度基本上要卡你，不允许你多建房子。但这个制度应该倒过来用，应该说你这块土地必须达到某种容积率，否则不能让你建房子，而且鼓励你建更高更密的房子。你看香港的房子密到什么程度。在招标当中要注明，这个容积率起码是多少，供给多了，它价格还下不去吗？以前，一说房地产泡沫了，就去打压供给方，地不给了，贷款不给了。打压供给方大家反而更紧张了，开始抢房，把原来可以延后的需求又调动起来了。怎么调节需求，抑制投机性需求，怎么增加供给，这些问题是能够解决的。应该取消经济适用房，搞一些廉租房，把钱真正用到该用的地方。现在的情形是，低端的供应都给拆了，然后去建高端的。你要给天下的农民建经济适用房，盖到什么时候他才买得起？这样，低端的越来越没地方住。
央行已经通过发央票等形式来抽回银根。去年宽松的政策一下子发了10万亿货币，加息不起什么主要作用，数量型工具在起作用。 中国如果出现一个大的资产泡沫，就业出问题，那就完蛋了。所以一定不能让它出现大泡沫，这一点政府各部门还是有共识的。现在我们还不算大泡沫。（樊纲系国民经济研究所所长）
无论从美欧来说，结构调整唯一的路是再工业化，不能只做产业空心化，必须要有制造业。 刘煜辉 中国出口面临全球围剿 虽然统计局发布的CPI还比较低，但我们真实生活中的通货膨胀应该说已经很严重了。M2的货币供应量的增速不断地超出名义GDP的增长，特别是去年超出了20个点，发行了这么多货币总要从经济的某个方面拱出来，如果不从商品，那么就从资产价格上拱起来，资产价格反过来又会传导到商品价格。 在通胀已经发生、总需求过热的阶段，毫无疑问需要采取紧缩政策。信贷扩张过度以后，人们对未来长期利率的预期很低，甚至是负利率，这就会产生一些不正当的投资，使得资源出现错配。我们需要把长期利率的预期抬高，最简单的方式就是将存款利率大幅提高2个百分点，恢复到危机前的水平。 现在的泡沫比2007年要严重得多。我认为股市正在平衡中泡沫化，你看到的是平衡市，但实际股价的结构已经泡沫化了。现在小股票已经比2007年最高的时候高出了10%，中股票大概还差10%，蓝筹大概差40%，但中小股票占绝大多数。而且那些股票的估值水平比那个时候要远远超出。 企业一季度报喜主要来自成本的降低而不是需求的增加。我认为大宗商品价格的上涨趋势没有改变，欧美在反危机期间注入了那么多流动性，但钱放出去容易，收回来是很难的。全球都在印钞票。当成本降低的优势逐步被大宗商品价格的上涨抹平以后，经济增长的颓势就显现出来了，即便是平衡市，也是泡沫化的过程，因为企业的素质越来越差。 劳工成本也在上升，市场经济改革所创造出来的制度红利也在衰退。随着这次危机，全球化红利也被推翻了，无论从美欧来说，结构调整唯一的路是再工业化，不能只做产业空心化，必须要有制造业。因此，中国出口在未来可能面临全球的围剿。 第一季度11.9%的经济增长率明显超出了中国潜在的经济增长水平，我认为中国潜在的增长速度应该低于8%。但政府显然不愿意减速，其中一个理由——就业问题如何解决？实际上就业的问题其实不是经济增速、减速的问题，而是模式问题。 任何一个社会，就业的迅猛提升都来自于服务业、第三产业，而恰恰第三产业的核心主体实际上被绑在行政垄断部门的手里，如果民营资本能够大量真正进入这些领域，有动力做产业延伸、升级、创造的话，中国还有很大的就业潜力，因为这些能够创造出大量的就业机会。 目前经济增速靠投资、靠重化工，而不靠轻工。轻工包括服务业的波动不大。重化工拉速度，但不吸收就业。 （刘煜辉系中国社会科学院金融重点实验室主任） 这个投资是建立在生产全面过剩背景上的投资，它可能在生产过剩上再加上一个更大的过剩。你今天是需求，明天你往哪里去释放？ 王建大 投资带来金融风险 现在通胀正在抬头，这轮通胀是从2006年开始高起来，到2008年上半年达到最高峰，然后随着次贷危机爆发，国内经济走低，物价有了一段时间的下降，但从2009年下半年又开始上来了，现在是从低到高一个不断发展的过程。从今后趋势看，下半年有的月份通胀率会超过5%，全年平均在4%以上。 下半年的通胀率肯定是比上半年高的，原因主要在两个方面：一方面是食品价格所推动的上涨。另一个就是国外的因素，大宗商品价格上涨。实际上是国际上放出了太多的货币，就以这次救市行动来说，全球央行放出了30万亿美元，而且在此之前已经放出了很多货币。 现在已进入到了一个新的资本主义发展阶段——虚拟资本主义阶段，新特征就是资本运动的主体不是在物质生产领域，它在金融等这些非物质市场领域，在虚拟经济里运动。货币过去是和使用价值对称的，现在货币实际上已脱离了实物运动，它在不断地自我膨胀。 次贷危机爆发使得大量金融市场商品没法交易、停止交易了，欧美金融秩序至今还没有恢复，今年上半年美国倒了50多家银行，在此之前，去年已经倒闭了100多家银行。欧洲那边主权信用危机也正在剧烈的波动当中，而且还有不断地利空会出来。 在这样的背景下，那么大的货币量，都会涌入大宗商品来，这个领域里还是有很多需求的，所以，国际大宗商品价格还会再上涨，这个过程，我们也挡不住。在国际上，太多的货币把实物商品价格给炒起来，到了我们这成了一个输入性通货膨胀。 危机远远没有复苏。美国金融资产泡沫破了，但破了以后依旧没有清偿，庞大的有毒资产直到现在还摆在那。美国用的办法：第一是让你看不到这些金融资产的真实状况，它从去年初开始修改会计规则，把这些烂账都盖起来了；第二，它把烂账向后推两年，2011年才去考虑这些金融合约，它还是要算这笔账的，那问题也就来了。它的危机向后拖延的这个做法，能够保证它的去年“V型”反转，和今年适度增长，但它保证不了明后年。明年危机就要露头了。 危机再度爆发的时候，中国的外需还是要塌下来，要想再依靠利用外需拉动中国高增长是不可能了。危机期间，我们内部是生产过剩，外部是国际需求萎缩。我们用了一个更大的投资来对付出口需求的萎缩，把中国经济从去年那个泥坑里拉出来，但这个投资是建立在生产全面过剩背景上的投资，这样它可能在生产过剩上再加上一个更大的过剩。你今天是需求，明天你往哪里去释放？ 明年就要进入“十二五”了，“十二五”我们面临最大的问题就是金融风险，背后就是全面过剩的大投资带来的金融风险。现在正是危机的前夜。 我们现在人均产出是3300美元，但是9.5亿农民年人均收入还不到800美元，这说明我们的需求和供给之间有一个巨大的不对称。作为对策，还得打开国内的需求，推动人口的城市化，增加农民的收入和消费。我们只要政策选 择正确，就能够渡过这场危机。 （王建系中国宏观经济学会副会长、秘书长）（修思禹对本策划亦有贡献）
