爱华网自登陆创业板后，蓝色光标曾凭借“公关业第一股”的姿态一度涨幅超过30%。不过，市场对于蓝色光标的质疑也随之而来。 文|本刊记者 王瀛 出处|《英才》杂志2010年7月刊 推开会议室的门，蓝色光标副总经理许志平习惯性的走到靠窗第二个座位坐定，这儿是蓝色光标（300058.SZ）平时董事会召开的场所。“每个董事都有自己的专属座位。”许志平笑着告诉《英才》记者,有关蓝色光标所有的决策也都是从这里诞生。 自2010年2月26日登陆创业板后，蓝色光标曾凭借“公关业第一股”的姿态一度涨幅超过30%。不过，市场对于蓝色光标的质疑也随之而来，比如有投资者认为蓝色光标并不符合创业板“两高一新”的条件，其所处行业既无太高的技术门槛，商业模式也不新颖；另一个被市场诟病最多的问题则是公司股权分散，容易引发被收购的风险。公司股价也随之逐渐走低。 据公开资料显示，蓝色光标十大股东中，前六大股东均为自然人，且持股比例接近，分别是控股股东公司董事长赵文权（9.79%）、董事孙陶然（9.63%）、董事吴铁（9.23%）、副总经理许志平（9.19%）、首席顾问陈华良（9.18%）和曾经以职业经理人加盟蓝色光标的高鹏（9.17%）。 1996年，这六大股东的前五位，作为创始人每位出资5万元创建了蓝色光标，后来高鹏以职业经理人的身份进入蓝色光标，随后也成为公司的大股东之一，但是在上市前由于与公司未来发展观念和董事会存在意见分歧而辞职离开，仅保留了股东地位。 虽然是公司的创始人，许志平2005年才真正的开始参与到公司的运营，在那之前他曾是联想集团研究发展中心副主任和腾图联合电子总经理。“几乎每个创始人除了蓝标之外都还做过其他事业。赵文权和吴铁做过雅宝拍卖网，陈良华曾在长城计算机集团，孙陶然做过四达集团副总裁，现在是拉卡啦电子支付的总裁。”许志平笑称，这成了蓝标的一个特色。
“目前在一线负责公司的日常事务的有我、赵文权和陈良华三人。吴铁和孙陶然还有另外自己的公司，但是他们参加董事会的积极性都非常高。”许志平告诉记者，虽然这几个人有不同头衔，但是在重大决策过程中，并不是某个人说了算，而是由董事会举手表决的，如果实在“意见不统一，就等一等”。 关于外界对蓝标股权分散的评论，许志平认为这要分行业来看，在爆炸性行业如互联网等行业，多元化股东结构因为股东多、决策慢，所以会影响公司发展。但是服务业是一个需要时间稳定增长的行业，所以多元化的股东结构会更为合适。 实际上，公司在上市前的招股说明书中，针对公司股权分散引发的被收购风险，蓝标也做出了解释说明：公司通过一致行动人协议对五人的一致行动进行了约束，最大限度的降低该风险。 “智业公司的核心竞争力是人，但是绝不能靠某个人。其实我们每个人的兴趣都很不同，有人是进取派、有人是保守派，有人愿意做的其他几个人都未必感冒。但是我们能在不同的背景下做好一件事情，因为目标是一样的。”多元化的股东，许志平把这当作是促成蓝色光标发展的关键，就是因为在决策上有了不同力量的牵制，所以才能达到公司决策上的最优。 事实上，上市公司多元化的股东结构在蓝色光标并不是特例，阿里巴巴最初就是由18人共同出资50万成立，阿里巴巴董事长马云在其中不处于绝对控股地位。而这种分散的股权结构是阿里巴巴成立之初，马云为了避免公司决策不成为一家之言而刻意为之。 国泰君安社会服务业分析师汪睿认为，公司有股权占9%左右的6个大股东，都是公司的创业者，后高鹏退出了公司的管理，另外5个人是一致行动人，如果在决策上配合默契将会给公司带来发展的优势。 反之，将导致公司股权相对分散，使得公司有可能成为收购对象,存在被收购风险。
