爱华网
“当然，综合经营是一枚硬币，这边是它的综合优势，它的互补性，它的协同性，翻过来，如果不能发挥协同作用，就没有综合优势，那就变成一个简单的PE公司了。”硬币会呈现哪一面，取决于中信有一个什么样的管理团队。 “市场投资者看一家公司，第一是看公司的战略是什么，第二是看公司的管控能力如何，第三是看财务数字怎么样。但归根结底是看这家公司的人怎么样。中信过去30年所走过的历程，能够很好的回答这几个问题。毕竟，我们有一个比较稳定的管理队伍和这么多业务背景，这是已经被证明了的。”居伟民说。 关于整体上市的意义，中信内部早已达成共识：通过整体上市，能够使中信加强协同效应、风险管控，提升战略管理及相应的资源配置能力，并以此推动中信经营方式的转变。“集团要发挥综合优势，提升整体竞争力，由大变强，只能通过整体上市。”在孔丹的计划中，上市所募集的资金，将首要“补强做大”集团的优势业务。 整合“补强”优势业务 “金融业是垄断行业？”孔丹一直对这样的说法耿耿于怀。“现在，五大国有银行、十一家股份制银行短兵相接，各种地方金融机构也都在扩张和竞争。” 拾遗补缺的历史发展形态以及市场化的出身定位，使中信的多元化发展都集中在竞争性的行业领域中，即便是占据了集团80%以上资产的金融板块，亦面对着激烈的市场竞争环境。 如何使中信集团旗下子公司的不同领域、不同周期的多元化业务，在经济增长的时候比别人跑得快，在经济衰退的时候比别人下降的慢，从而“跑赢大市”，是孔丹思忖的问题。 2008年，从中信的战略职能出发，孔丹明确提出“要建立一个综合优势明显，若干领域领先，具有核心竞争力的跨国金融集团。”而具体做法就是对中信集团旗下的业务进行整合，补强退弱，加强集团资源配置和管控能力。 此后，中信金融板块中的中信证券对集团旗下两家基金进行了吸收合并，中信银行也启动了对香港中信嘉华银行的整合。2010年5月10日，中信嘉华银行有限公司正式更名为中信银行国际有限公司。 “更名实际上是我们中信集团商业银行的一次整合，即把多年来属于中信集团的两家独立的银行变成一个银行集团。”孔丹说，中信银行面临的对手是国有银行，因此“希望它做出中信的特色”。 在中信银行行长陈小宪看来，合并嘉华银行不仅有太多的必要性，同时还“补强”了中信银行的业务发展。“从整合银行资产的角度讲，在香港市场上，我们统一了定价水平、统一了风险标准，避免了利益冲突。同时，嘉华银行的私人银行平台非常有价值，这正是中信银行这几年发展规划中想极力开拓的一项重要业务。” 让孔丹颇为自豪的是当年中信没有借助国家或者外部机构的投入，而是倾集团所有“自费改制”中信银行。现在，中信银行已经拥有1.8万亿的资产总规模，其每千亿资产的盈利能力在所有股份制银行中位居前茅。 “和同类银行相比，我认为中信银行在股东背景上具有一定的优势。中信银行启动零售银行发展战略的时候，就是依据中信集团拥有门类比较齐全的金融业务来设计一些产品的。”陈小宪告诉《英才》记者，这种天然的血缘联系是支撑中信银行进入快速发展期的一个重要原因。 实际上，近几年来，中信旗下主要的金融业务几乎是全线开花，除了中信银行外，中信证券、中信信托、华夏基金等中信系子公司均在各自领域独领风骚。 在亚洲权威杂志《IFR Asia》的2009年度评选中，中信证券已经连续三年摘下“中国最佳债券融资行”的桂冠。“尽管是同业，但我们不得不承认，中信证券在所有的券商业务上都拥有很强大的竞争实力。”一位东北证券的高级管理人士向《英才》记者这样评价中信证券。 此前，曾有市场传言说中信集团将退出中信证券，并分拆中信建投上市。长江金控有望接盘中信集团所持有的中信证券股权，并与长江证券合并，更名为长信证券。《英才》记者以此向孔丹求证时，孔丹则明确表示中信集团非但不会退出，而且还会继续“补强”和提升中信证券的市场影响力。 在“跑赢大市”的金融业务板块中，中信信托的业绩也相当显眼，在市场规模和利润规模近两年攀升至集团前四、五名。 “中信信托2008年营收20亿，2009年虽然也是20亿，但由于受经济环境影响，整个信托行业出现了大的波动，因此，逆市能够保持稳定的营收和利润水平，是很不容易的。”中信信托总经理助理王道远认为，起步早的先发优势，让中信信托已经成为国内信托行业的引领者。 不仅是金融板块的整合，在中信非金融板块的调整与集中上，孔丹也是早有铺垫。 “中信的多元化确实存在着业务比较庞杂的情况。”2006年，刚刚接替王军成为中信董事长的孔丹，就开始考虑如何理清日后多元化发展的思路。在石油、煤炭以及矿产资源的海外并购上发力的同时，中信则在另一些行业领域“有所不为”。 孔丹说，以中信的名义不能做到领域领先，就退出。 “注意，我强调的是领域领先。比如，中信的制造业中，我们有一个洛阳重机，它厉害的地方是在它的领域中，它的产品占据了机械行业中的一个制高点。所以，领域领先是这么提出来的。”很难像其他企业一样进行上下游纵深发展，孔丹认为中信的多元化业务一定要在某些行业的细分领域中占据优势。 而对于领域的选择，孔丹的判断标准是：要从它的行业成长性，对集团的贡献度，还有中信对这个行业领域的资源配置能力，包括财务资源、人力资源等资源配置上看，是否能够适应，“如果不适应就退出”。 2000年以来，中信曾投入过汽车，做过日产、五菱、标致的股东，也进入过商业零售这样的充分竞争领域，此外在美国还做过一家钢厂。后来，这些“并不适应中信”的项目都陆陆续续退出了，但同时也保留和发展了诸如特钢、汽车轮毂等具备比较优势的细分行业领域。中信泰富所属的特钢业务占有国内40%的市场份额，而汽车轮毂销量全球居于首位，都是所经营领域的领跑者。 在收缩调整了业务战线之后，孔丹开始加大了对中信业务的整合力度。比如，中信集团的房地产业务，原本分散在几个子公司，经过2008年和2009年的整合，调整成一家房地产公司——中信地产，整合后发展迅速，2009年资产超过600亿，规模翻番；而近来中信在海外发展非常快的工程建设业务板块，也在去年11月，由两个公司从经营实体上整合为统一的中信建设。 提速 国际化扩张 尽管中信集团的业务结构是历史形成的，它既不像美国的金融控股集团上面是一个控股集团，下面是百分之百子公司；也不像欧洲的全能银行它里面是不同的业务线，中信集团要走自己的路。虽然实现整体上市仍可能要经历一个漫长的过程，但有一点可以明确的是，中信将在境外市场选择上市。而这似乎也更符合中信作为国际化大型企业集团的定位。
