爱华网欧元区主权债务危机的不断升级，正让欧元区货币失去以往的吸引力。 历经了6个多月大幅下跌，欧元兑美元日前已下探到四年以来的低点。6月4日，欧元对美元汇率一度跌至1欧元兑1.19美元，再度创下四年来的新低。 仅以2010年年初计算，本轮下跌不仅让持有欧元的投资者相对美元损失超过15%，更波及了那些一向相对稳健的结构型理财产品。据普益财富的不完全统计，在5月份内相继到期的挂钩欧元汇率的结构型理财产品，收益惨淡，很难在期满后实现预期收益。 欧元的颓势也极大地挫伤了银行发售欧元理财产品的积极性。已经有相关报道显示，在外资银行中，恒生银行、东亚银行、澳新银行都已明确表示，目前暂停销售挂钩欧元汇率的结构型理财产品。 同时，发售欧元理财产品的中资银行虽然没有明确通知停售欧元理财产品，但事实上这类产品已被边缘化。工商银行、建设银行和浦发银行的欧元理财产品最长已有约一年没有发售新产品，一些三个月内仍在发售此类产品的银行大多提前终止投资，又或在投资合约到期后，暂停发售挂钩欧元的理财产品。 汇率重挫 理财产品提前终结 5月12日，深圳发展银行网站公布了“关于‘聚财宝’飞越计划2010年1号（欧元汇率挂钩）人民币理财产品本期收益锁定与产品提前终止的公告”。 根据产品说明，该产品投资挂钩于欧元兑美元汇率，计划投资期限为16天，预期最大年收益率为2.5%。公告中解释，受到欧元区主权债务危机的影响，欧元/美元汇率于5月11日晚重挫至1.2700下方，最低达到1.2622，突破了该产品“1.2635~1.3235”的区间，因此该计划2010年1号人民币理财产品本期（2010年5月10日~2010年5月25日）收益提前锁定为0.1%。考虑到欧元区的信用债务危机蔓延，近期欧元走势动荡，波动率达到较高的水平，为维护客户利益，按照产品说明书中的提前终止权条款，该产品在本期结束后，停止继续滚动发行。 无独有偶，5月24日平安银行发布了安盈理财1099-汇盈4期人民币理财计划到期。该产品投资期为31天，挂钩于欧元兑日元汇率，预期最大年收益率为2.3%。由于投资期内欧元兑日元汇率跌幅较大，产品到期仅能获得最低预期收益率0.36%。 据普益基金统计，近两个月到期未实现预期收益的理财产品，几乎都与欧元有关。此类产品均为结构型理财产品，产品预期收益挂钩欧元与另一币种的表现，以往欧元波动不大时，此类产品收益相对稳定，但受到希腊债务危机影响，近两个月欧元暴跌，多只与欧元挂钩的结构型理财产品，因欧元汇率跌破观察区间而未能实现预期收益。 根据上述平安银行产品说明书，按照准入资金50000元计算，即使可以达到最大年收益率2.3%，那么其实际理财收益率为0.1953%，即到期最大收益为97.65元。如果市场转差，产品则承诺最低预期收益率0.36%，这个数字与目前国内人民币活期储蓄存款利率相同。 “最高年收益率为2.5%上下，且这类产品的投资周期往往不超过一个月，就算市场看好，收益也十分有限，实际理财收益率仅在0.2%左右。”某银行客户经理表示，如果市场环境恶化，还有一些实际理财收益率低于人民币活期存款利息0.36%，更不排除收益为负。目前挂钩于欧元的结构型理财产品风险较大，并不具备很高的投资吸引力。 为此，有理财人士建议称，近期国际金融形势不稳，外汇市场波动还会比较大，投资者选择挂钩外汇的结构型理财产品，一定要比较挂钩标的的预设观察区间，区间越大越安全。 该人士进一步表示，预计在今年相当长的一段时间内，欧元汇率都将持续走低，投资者不宜大量介入欧元理财产品。如果对欧元有刚性需求，则可以在兑入欧元后购买一些保证收益的欧元理财产品以对冲未来可能的汇率损失。 雪上加霜 长期持有策略动摇 下跌其实与投资者对欧元丧失信心不无关联。持有欧元的投资者纷纷抛售欧元，转投其他货币和资产，这种“转移”无疑让疲弱的欧元走势雪上加霜。此外，欧元区主权债务危机还加剧了美元汇率被动走强，潜在全球经济二次探底的忧虑情绪席卷资本全场。 外汇通CEO兼首席投资策略师安狄表示，从国际大的宏观背景来看，全球经济的二次探底不可避免。从2007年起，全球经济环境即进入了衰退周期，时间可能为5~10年。因此，整体经济都在下行，这是一个总的态势。所谓2009年初到2010年初的经济复苏，很大程度上只是经济衰退周期中的一次反弹。
从今年上半年的情况看，欧元兑美元从2009年年底跌到目前1.19附近，已经到了一个阶段性的低点，往后看，欧元很可能还会反弹至1.4~1.6一线。只是，在阶段性反弹过后，还是会步入阶段性的下跌通道。 欧元区再度爆发出的匈牙利财政状况，恐重蹈希腊债务危机覆辙。不断暴露的欧元区国家的债务风险，以及尚未爆发却随时可能爆发的可能让投资者开始不断抛弃欧元计价资产。 6月4日美国公布的就业数据令投资者很失望，加上欧洲主权债务危机出现蔓延趋势，投资者在避险情绪的驱动下纷纷转向美元和美国国债等安全性较高的资产。 为此，未来2~3年内，选择外汇理财产品时，至少要保证年收益在5%以上，才能抵消人民币升值带来的汇率损失。这种判断，是基于未来1年人民币升值幅度至少在5%以上，而根据统计，很多在售的1年期稳健收益型美元理财产品，年收益率也仅在2%~2.5%左右。 另一方面，“从未来3~5年的时间看，经济形势和未来金融市场的动荡会成为其显著的特征，也就是说，过去买入持有或长期持有的策略，至少在未来三五年不再适用了。”安狄指出，过去50年来造就的以巴菲特为代表的长期投资已不复存在，这也是对投资人过往投资习惯和理财习惯的新挑战。 “当然，阶段性的反弹不仅预示着机会，也酝酿着风险。对于大多数相对保守的投资人来说，适当买入美元或回避参与外汇市场投资可能都是良策。”安狄补充说。 谈到未来美元与欧元的走势，中国外汇投资研究院院长谭雅玲对《数字商业时代》记者表示，欧元、美元本身的价格走势都不可能超出市场的基本规律，一定是有涨有跌。对于美元的上涨，如果未来不可承受，那美元就还会贬值。倘若美元贬值，欧元也就一定有再上涨的机会。 从投资角度，谭雅玲称，投资欧元是有风险的，但这是一个渐进的风险。换言之，这种风险不一定在今年甚至明年就可以一锤定音。从中长期看，可能需要2~3年，欧元才会有爆发更大危机和更多风险的可能性。当然，如果欧洲各国政府对危机处理得当，经济也就可以往好的方向发展，只是现在看来，处理不好的可能性也非常大。 安狄判断说，未来更多的机会可能不在于实体经济而在于金融市场。目前金融市场大幅度动荡，在这样一个基本前提和判断下，没有什么资产是绝对安全的。从这个角度说，也没有什么投资产品是值得长期拥有的。
