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 据清科集团的统计数据显示,去年本土股权投资机构获得了4.08倍的平均投资回报,年均收益率高达93.0%。

  在戈壁投资合伙人、副总经理刘国扬看来,风险投资中的回报率丝毫不亚于房地产投资。相对于房地产投资所带来的倍数收益率,风险投资所得到的投资回报率通常是几何数字。一个成功的退出案例获得5-10倍的收益是很正常的事情。

  此外,风险投资由于是一个投资组合,这也在一定程度上弱化了风险。房地产投资一旦遇到经济环境不好的时期,其退出总是要伴随着“割肉”这种无奈的选择。而对于风险投资来说,经济环境好的时候可以选择收益最大化时退出;经济环境不好的时候,可以寻找估值更为合理或者估值在当前环境严重被低估的公司。可以说,风险投资在不同时期可以运用不同的操作策略进行投资。而对于房地产投资来说,外部环境将决定一切。

  温州民资  突围中的攻守

  文     本刊记者   侯君

  当被削尖、被安上箭头时,一根普通的竹竿,可以成为威力强大的杀伤性武器。

  即便楼市调控深入,也没有人相信温州民间资本会就此被驯服成温顺的绵羊,他们暂时泊岸,只是回避外海阴沉的天气和内地连番掀起的波涛。

  一位温州商界首领解读近年温州民资受挫案例时,直言那些被媒体充分陈述和猜测的故事,只是给温州投资客提供了几剂清醒药。“完全是利大于弊。温州商人非但不退缩,反而促使自我提升,为下一波财富增长储备能量。”

  然而,不可否认,每一个温州民资的故事除了精彩也有悲情,诸如迪拜投资损失10多亿,投资山西煤矿的500亿元温州民资损失近半,在俄罗斯灰色清关中损失70亿元左右,在罗马尼亚损失10亿欧元……当下,“中国民间财富之都”这些短暂蛰伏的资本,将如何开启簇新的舞台?

   繁忙的黄伟建

  “先聊到这啊,我得马上开一个会,邀请你来温州参加26日的挂牌仪式,到时再细聊。”电话那头,黄伟建客气地向已经比较熟络的《投资家》杂志记者表达歉意。

  黄伟建现在有多重身份:温州市政协委员、浙江恒生资产控股有限公司董事长、浙江省民营投资企业联合会会长……但现在最炙手可热的是其“温州民间资本投资服务中心”负责人身份,定于6月26日挂牌的“温州民间资本投资服务中心”(下称“服务中心”),因在今年被写入政府工作报告而成为温州“两会”期间最令经济界人士瞩目的新闻。“除全国媒体聚焦之外,企业、基金、私募、金融机构、专家学者近期非常关注服务中心动态,每天能接到上百个电话。另外,服务中心每天还有几十波人马过来谈合作,挂牌之日临近,工作非常多。”

  “服务中心的成立,可以看做是温州民资从投机或短线投资,转向长线投资、战略投资的标志,是温州民资投资升级的标志性事件。”作为服务中心筹建工作的智囊,温州市发改委副研究员姜洪新对服务中心从萌芽、酝酿、搁浅、转机、方案起草、提交政府、写进政府工作报告的“生长过程”了如指掌。

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  服务中心的定位是“为项目找资本,为资本找项目,实现资本与项目、资本与企业、资本与资本有效对接”的非营利性服务机构。而姜洪新对这段平淡无奇的文字的解读是:“改变了以往温州民资投机‘资金出去、资金回来’的生态。”

 有理由值得期待的是,服务中心具备成为王者的天时、地利、人和之基础。

  2009年5月,温州经济建设规划院院长、市政协经济建设委员会副主任委员王钢递交了关于“温州金融改革”的调研报告,建议成立针对温州民资的服务中心。该建议随即引起温州决策层关注。

  姜洪新表示,这是服务中心走向前台的直接因素,但并非全部。回溯历史,服务中心的萌芽可以前移到2003年,长期跟踪温州民资活动的一批人士,对其单打独斗的做法提出建设性意见,要求政府相关部门重视引导,提升其投资水平。不过,在当年温州投资个体随意出击即有不俗斩获的年代,这样的“纸上谈兵”,只能算做学界的一份作业,如同泥牛入海,无声无息。

  时代终究会给长于思考的人提供展示的机会。金融危机爆发,以迪拜投资出现巨额损失为开始,所向披靡的温州商人,接连爆发滑铁卢。舆论的关注,推动服务中心被纳入政府“法眼”。

  “政府能及时回应,与温州近几年对引导民资的摸索有关,一直希望找到符合实际的思路。”服务中心筹建组主要成员、调研报告主要推动者王钢说。

  炒楼、炒煤、炒农产品……在绝大多数人的眼里,温州民资是暴利获得者,也是麻烦的制造者,不受待见。同样是投资者,巴菲特被膜拜,温州民资投资群体被指责,至少在温州人看来,这不是一件令人愉悦的事情。“差的是平台和商业资本转变成产业资本的机制。”服务中心筹建组成员之一、温州大学商学院常务副院长张一力认为,在当前金融试点难以大突破的情况下,如何改变民资分散、无序、非理性的流动局面,引导其进入主流渠道,规避投资风险,同时有利于政府加强对民资监管、为我所用,服务中心的设立提供了新思路和尝试。

   民资“被升级”

  位于温州海港大厦的服务中心,办公面积由两个月之前的3000平米翻倍到6000平米。来自温州市政府的消息令服务中心筹建各方振奋:办公场所租金减半,视发展情况,不排除给予免租的优惠。无疑,这是政府逐渐认可服务中心引导温州民资投资升级功能的证明。

  而据黄伟建讲述,鹿城区主要领导约他谈话,是拟将一条高速公路建设的融资项目交给服务中心操作。“越来越多的好项目,将通过服务中心这一平台推介给投资者。”

  服务中心的主要作用是媒介,包括项目投融资咨询服务;项目投融资策划和方案编制;项目的投融资发布和推介;项目考察、洽谈、交易等。

  “就像婚姻介绍所,红娘将双方介绍认识后,是否满意得由双方(企业)进行谈判,至于是否愿意嫁或娶,由他们自己来决定。”黄伟建透露,截至6月18日,服务中心接纳的项目数超过200个,由政府提供的项目20多个,6月26日挂牌当天,将举行某对冲基金、某股指期货基金、韩亚证券境外上市创投基金等3个项目的签约,项目与资金将“现场结合”。

  在服务中心由政府工作报告推上舞台后,多家温州商会负责人主动上门,表示出极大兴趣。好项目是吸引资金的最好饵料!被吸引过来的除了资金外,还有基金公司、金融机构、券商、担保机构、会计师事务所、律师事务所等,“这些是项目和资金结合的助推剂。”

  对于项目的选择,姜洪新强调,拒绝房地产、煤炭等基础性项目,优先考虑高新技术、传统企业升级项目以及政府希望引导进入的基础设施建设、现代服务、产业转型、社会事业等。他不讳言,温州资本与“炒”粘合后,其形象受损,这一问题被特别考虑,从服务中心设立之初,就屏蔽了房地产项目,以避免服务中心演变成又一个“炒房团”。

  

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