爱华网值得留心的是，中国当代艺术市场经历了2008年金融危机中的市场下滑，曾经给投资者心中留下了泡沫的阴影。对此，林松用一句老话来缓解这种紧张情绪：“没有泡沫的啤酒不好喝，但是泡沫要适中。” 林松认为，艺术品市场因为繁荣就会衍生出一些人们不喜欢的东西，当代艺术时间距离近，市场检验过程短，的确有泥沙俱下甚至商业价值高于艺术价值的泡沫，还有的作品不错但不应该卖的是未来的价格。“即使没有遇到金融危机，当代艺术品市场也开始自我调整了，现在已经回归到了一个比较合理的价位区间。一开始疯狂的买家也进行了自我修正，泡沫已经基本被挤走了。经得起时间考验的，美术史上值得留下来的作品会存在下去，而且价格会更高。”
抗通胀预期 2008年金融危机爆发之后，全球各国央行向经济注入了数万亿美元的资金、利率被削减至历史新低，不仅是在中国，全球通胀都在抬头。近两年全球流动性的泛滥也是艺术品市场今年上半年反应强劲的一个重要原因。 梅建平将2008年的金融危机打比方为给艺术品市场带来了一场感冒，很快就恢复了繁荣，这和世界各国使用的流动性猛药有关，而通胀预期对艺术品市场的新一轮崛起起到了推波助澜的作用。 “过去50年艺术品投资回报和股票回报基本相当，股票投资回报是10.4%，艺术品投资回报基本上在10%。而且，艺术品投资回报率远远高于美国短期国债、长期国债回报，其回报率分别为5.3%和6.5%，也远远好于黄金，黄金回报也在5%左右。”梅建平曾建议外汇储备投资艺术品抗通胀，他认为艺术品是一个相当好的抗通胀工具和实物资产，五年十年之后，艺术品投资回报和通货膨胀率比较，艺术品市场的走势会远远好过通胀。 通过自己在艺术品市场十多年的磨练，林松也坚信艺术品抗通胀是毫无疑问的事情。他举例说，今年春季拍卖会上，黄庭坚《砥柱铭》创下4.368亿元中国艺术品拍卖世界纪录，而此前它从日本回流后曾以2000万元卖给台湾收藏家，五六年后它的价格已是一个新的世界纪录了。一件康熙皇帝玉玺在3年前是4000万买入，今年在香港拍了8000多万。林松表示，稀缺的资源未来一定是更高的价位。购买者也不是缺钱的人，他一定会等到一个值得或者非常诱惑的价格时才会放手，另外还有一个情感因素，他很喜欢这件艺术品可能终生都不会出手，而到他的下一代手里后，艺术品的价格又不知翻了多少。当然，林松强调这仅限于最优质、最有稀缺性、最具代表性的艺术品。“投资过程也是一个不断淘换的过程，一般性作品置换成好的作品，好的再换成经典作品，经典作品再换成金字塔尖上的作品。” 影视 迎来好时机 文 本刊记者 姚博海 如同国际象棋中的“王车易位”走法，在房地产刚刚开始火爆的2007年，孟晓苏便离开了在中国房地产界颇具盛名的中房集团创立幸福人寿。这个在当时让外人看起来难以理解的决定在今天却得到了肯定。 “新国十条”出台后，房地产行业泡沫化的对面却是中国保险业正创造着4万亿的资产规模。不过，喜欢挑战的孟晓苏不会只局限于此，文化产业投资开始成为他的下一个“猎物”。 正确的时机 说起文化产业，孟晓苏并不陌生。1982年初，他被直接分配给中央政治局委员、国务院副总理万里当秘书，在此后的7年半时间，他一直跟随在万里身边，目睹并经历了那个时代中央一系列关于经济、文化、政治等问题重大决策制定出台的过程。 显然，这样的经历让孟晓苏有理由确信自己的市场判断。2009年4月，经北京市政府批准，他创立了汇力基金管理公司。在基金的最初架构中，包括房地产、影视、能源、农业、环保、健康6个架构。2010年6月，在房地产基金募集完成后，孟晓苏开始了他的下一个计划——汇力影视基金的募集。 投资文化产业，不可避免地会和之前他所从事的房地产行业进行对比。在他看来，任何行业发展都离不开外部环境。发展实体经济——不动产发展——政府投资三步走成为了中国经济发展的步伐。1996年，快速发展的中国经济实现“软着陆”，随后实体经济开始成为发展重心。2000-2003年，房地产市场成为推动经济快速增长的助推器。2006年，产能过剩开始出现，随后的金融危机使得政府出台4万亿计划。 在这之中，市场是每一次经济增长中的主导力量。房地产行业之所以火爆，更多原因来自于它是一个组装型行业，房地产行业发展带动的是整个钢材、水泥、玻璃等各大产业链的发展。然而，当这个市场逐渐失去其原有销售模式而逐渐成为投机者们的投资品时，房地产行业所遭受的损失也是巨大的。“房地产企业的利润率通常是20%-30%，而买房人赚的却是倍率。因此，在地价这么高的情况下，这个行业存在太大的风险。”孟晓苏如是说。 相比之下，文化产业却正处在最好的发展时期。此前不久，国务院指导意见指出，需积极探索建立电影风险投资机制，各地可以利用中小企业创业、发展等投资基金支持电影风险投资，鼓励大型企业通过参股、控股等方式投资电影，鼓励有实力的企业、团体依法发起组建各类电影投资公司，努力培育电影领域战略投资者。 不过，因为是保险公司，孟晓苏在此前并没有更多的投资机会。“保险行业拥有45000亿的资产，但投资渠道却很难放开。”手中有钱而无法出手的孟晓苏直到今年年初才看到机会。此前，九部委联合下发文件表示，为促进金融市场体系和文化企业更好对接，鼓励保险公司探索开展信用保险业务，鼓励保险公司投资文化企业的债权和股权。“保险公司有钱但缺少投资出路，文化产业需要发展但缺少资金。”孟晓苏把二者的结合看做最为符合市场规律的操作。 除此之外，文化产业所创造出的巨大财富也是打动投资者们的另一个原因。仅以电影为例，据艺恩咨询即将发布的《2009-2010年中国电影产业研究报告》统计数据显示，自2002年开始，中国电影产量便以连续超过20%的增幅高速增长，2008年增幅第一次出现减缓（2007年402部，2008年406部），2009年则再次大幅增长，电影产量达456部，比2008年增加12.3%。 民营资本方面，2009年除了华谊兄弟、博纳国际、光线影业继续保持电影产量，北京新画面在歇业3年之后以《三枪拍案惊奇》强势回归，橙天嘉禾也重点推出了《风云2》，同时也出现了完美时空文化（《非常完美》）、乐视娱乐（《机器侠》）、小马奔腾（《花木兰》）等一批新的民营主体。 在票房上，2009年中国电影总票房高达62.06亿元。“巴菲特在看到这个数字时，他说了一句‘这么少’。而当他得知2005年这个数字还只是20.46亿元时，他又说了一句‘这么多’。”北京盛世华锐电影投资有限公司总经理高军认为，快速增长的市场需求以及政策上的支持在很大程度上弱化了影视投资所带来的风险。 弱化的风险 任何投资都存在风险，即使是在政策背景支持下的影视产业同样存在不可预估的风险。不过，在汇力基金执行总经理詹幼文看来，与房地产行业相比，影视投资风险可以通过投资组合弱化到最小。
